证监会官网10月14日发布消息称，为拓宽私募股权基金、创业投资基金（以下简称私募股权创投基金）退出渠道，促进投资-退出-再投资良性循环，平滑私募股权创投基金退出对二级市场的影响，今年7月，证监会启动了私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作。试点启动以来，行业机构积极响应。与此同时，证监会将及时总结评估试点情况，逐步扩大试点范围，持续推进完善私募股权创投基金退出机制。

日前，证监会已原则同意上海临理投资合伙企业（有限合伙）的实物分配股票试点申请。申请人将按照有关法律法规和证监会关于私募基金实物分配股票试点的要求，履行相应程序和信息披露义务，适时向投资者分配股票。

上海临理是怎么样的一只基金？

根据爱企查数据显示，该机构成立于2015年11月23日，上海临理投资合伙人共列18席，深圳头部创投机构深创投、同创伟业在次名单之中，此外还有包括昆山理成盛联股权投资管理中心（有限合伙）、上海理能资产管理有限公司、上海澜柏商务咨询合伙企业（有限合伙）、上海金浦临港智能科技股权投资基金合伙企业（有限合伙）等多只产业引导基金及投资实体。

在众多合伙人中，值得注意的是其执行事务合伙人为上海临芯投资管理有限公司和上海理能资产管理有限公司。据临芯官网介绍，临芯投资于2015年5月在上海临港注册成立，是国内最早开展集成电路领域海外并购的投资机构之一。其投资团队先后发起并主导了澜起科技、豪威科技等国内著名的并购项目，重点投资的澜起科技（688008）、中微公司（688012）于2019年7月成为首批科创板上市集成电路企业，并双双突破千亿市值。 上海理能资产先后发行医疗PE基金、天使基金、先进制造业基金，投资的企业中已上市的包括澜起科技和阿拉丁等。

上海临理投资过那些上市公司？

此外，在临理投资对外投资项目中仅有四家，分别为新疆浦富股权投资有限公司、上海临鋆电子科技有限公司、澜起科技股份有限公司、澜至电子科技（成都）有限公司。根据澜起科技首发科创板上市招股说明书，这四家单位均为公司关联方。

由此不难看出，此次试点通知有关上海临理投资所涉及股权对应企业属于上市公司或上市公司体系。而澜起科技及其相关公司就是就在此列。此外，根据澜起科技公告，上海临理投资此前持有澜起科技5350.675万股，持股比例为4.72%，在2022年8月通过询价转让503万股后，持有澜起科技股份降为4847万股，持股比例为4.28%。

此次试点主要内容是什么？

根据证监会今年7月发布《证监会启动私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点 支持私募基金加大服务实体经济力度》文件指出，私募股权创投基金向投资者实物分配股票，是指私募基金管理人与投资者约定，将私募股权创投基金持有的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向投资者(份额持有人)进行分配的一种安排。

证监会表示，实物分配的股票必须为私募基金持有的上市公司首次公开发行前的股份，且存在以下情形时不得参与试点：（1）作为上市公司控股股东、实际控制人、第一大股东(含一致行动人)持有的上市公司股份；（2）持有的上市公司股份尚未解除限售；（3）持有的上市公司股份依照有关规则或者承诺不得减持；（4）持有的上市公司股份涉及质押、冻结、司法拍卖；（5）持有的上市公司股份存在违法违规行为等情形。

与此同时，对于接受实物分配股票的投资者，不得存在以下情形：（1）该上市公司的实际控制人、控股股东、第一大股东（含一致行动人）；（2）该上市公司董事、监事、高级管理人员；（3）投资者不具备证券市场投资资格。

有业内人士表示，此次试点推进对于市场有着积极意义。中国基金业协会数据显示，截至2022年7月末，私募股权、创业投资基金管理人有1.48万家；存续私募股权投资基金和创业投资基金合计有4.88万只，存续规模合计为13.67万亿元。从境外市场看，私募基金在被投企业上市后向投资者实物分配股票是较为常见的制度安排。这一安排有利于兼顾投资者差异化需求，进一步优化私募股权创投基金退出环境，促进行业长期健康发展，更好地发挥其对实体经济和创新创业的支持作用。

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