今天，兔爷和大家一起盘盘刚在港交所上市的零跑汽车。
吃相好不好看不重要，活下去最重要
零跑一门心思就是奔着上市去的，丝毫不打折扣。
在公开发售阶段，零跑汽车未获得足额认购，在香港公开发售阶段共接获3151份有效申请，未获足额认购，认购相当于香港公开发售项下初步可供认购的约0.16倍；国际发售部分则获过度超额认购，超额认购约1.33倍。
9月28日，零跑汽车公告表示，股票发售价最终确定为48港元/股。为招股价48港元-62港元的下限定价。
看起来情况都很糟糕，零跑的上市显得急迫且狼狈，但这都不要紧，零跑收获了60.57亿港元入账，不需要和任何人对比，大家上市时间不一样这是受天时地利影响的，钱到账上，才能花。
甚至在上市后，兔爷并不认为零跑不知道自己会破发。事实上，截至10月11日，上市仅8个交易日，零跑的股价已经跌到22.7港元/股左右，总市值跌去289亿港元。仅9月29日上市当天，零跑汽车报31.9港元/股，股价跌去了33.54%。
作为安防龙头大华股份的创始人之一、资本市场的老牌玩家，朱江明又怎么会不知道迎接自己的是上市即破发，兔爷大胆猜下，可能朱江明看着股价下跌连护盘的心思都没有。
对于破发，零跑汽车创始人兼董事长朱江明表示，（零跑汽车此时上市）确实不是一个很好的时间节点，因为全球形势动荡，国际金融市场处在下行通道。但既然选择在此时上市，零跑汽车不在乎当下的时间段。
朱江明一直以来给人留下的印象都是儒雅的，这段话也说的算坦诚了。他知道零跑股价不会好，但这时候，拿钱才重要，拿到IPO的募资，同时，也拿到了多元化的融资渠道，它还可以再融资。
上市只是一个融资手段，从来不是终点，甚至，不到要解禁的时候，很多美港股的股东对于股价跌一跌也没那么忧心的。上市这事，除非融资额不能覆盖上市成本，否则怎么算都是赚的，怎么能说是流血上市？
用程序员思维卖车
零跑并不算是异军突起的企业，零跑成立2015年12月24日，或许是讨了个平安夜平安的好彩头，一直到2019年才推出第一款产品S01的零跑一路拿下8轮融资还能活着。
这和大华股份不无关系，1992年，朱江明与傅立泉创办了杭州大华电子设备厂，后登陆资本市场，也就是现在的大华股份，公开资料显示，朱江明通过杭州芯圆、宁波景航及万载明昭直接或间接控制零跑汽车11.89%权益；老搭档也就是大华股份实际控制人和董事长傅利泉与其妻子、儿子直接或间接持有零跑汽车19.12%的权益。
朱江明与傅立泉这对老搭档牢牢把控着零跑汽车，朱江明、傅利泉、刘云珍（朱江明配偶）和陈爱玲（傅利泉配偶）4人为一致行动人，共同持有零跑汽车已发行总股本的31.01%权益。并且早就签下了一致行动协议，按彼此达成的共识统一投票，若未达成共识则以朱江明的指示投票。
每一个人都存在着路径依赖，在零跑身上依旧能看到朱江明的“程序员”思维。在对外的宣传中，零跑一直强调自己是 “中国目前唯一一家具有全域自研能力”的造车新势力，招股书显示，零跑汽车的算法、软硬件、电子电气架构、车身、电驱系统等都是自研自产，底盘及汽车电子电器为自研及外包生产，只有内外饰和电芯属于第三方采购。
从研发投入来看，2019年、2020年、2021年、2022年上半年，零跑的研发支出分别为3.58亿元、2.89亿元、7.4亿元、5.26亿元，合计19.13亿元，占总营收的比例分别为306.4%、45.8%、23.6%、10.4%。
兔爷并不想和蔚小理的研发投入做什么对比，研发投入本质就是拿着别人的钱干事，如果不把钱花在刀刃上，和集资诈骗也没啥区别，研发费用过高并不是一件多值得炫耀的事情。
但即使零跑的研发费用较其他新能源公司不算高，但零跑依然在亏损，招股书显示，2019年至2022年3月，零跑汽车累计亏损55.41亿元，毛利率最低只有-95.7%。
从产品定位上来看，零跑主打低端线，大热款车型A00级纯电轿车T03，起售价仅为7.95万元。T03拥有L2级别的辅助驾驶以及自动泊车技术，续航可达400公里，在10万以下的车型里算是非常拿得出手的。
根据乘联会最新数据统计，2022年1-8月，零跑累计交付汽车7.66万辆，全国排名第11位，排名同比上升222.8%。根据弗若斯特沙利文的资料，若按交付量计，零跑已成为造车新势力中增速最快的公司，称得上是“全球第五大、中国第四大造车新势力”。
但造车是需要钱的，单价低的带来的直接效应就是零跑每辆车都亏得多，虽然卖得越多亏得越多，但摊薄的费用也就越多，二者存在着边界值，这和制造芯片卖芯片的道理基本相似。
在扭亏路上，零跑也做着“农村包围城市”的活，从低端线走向中高端线，9月28日，售价18万-27万元的纯电轿车C01正式上市，这是零跑汽车旗下最贵的车型。零跑计划于2025年底前推出七款全新的纯电动车型，聚焦中高端主流新能源汽车市场，并计划基于自研增程式技术推出增程式版本车型以扩展市场。
零跑还是在走自研的路子，今年4月，大华与零跑联手打造了一款智能驾驶芯片——凌芯01，28nm制造工艺，算力8.4Tops，至此，零跑成为了国内新势力中唯一一家拥有自研AI自动驾驶芯片的企业。