风口财经记者 张亭旺
A股三季度行情宣告落幕，在A股整体表现低迷的环境下，三大指数均大幅下跌，尤其是创业板指跌幅超过18%。
站在当前时点，以史为鉴，国庆假期过后，A股会有怎样的表现？又是哪些行业配置窗口期呢？记者梳理2011年以来国庆假期前后A股的表现发现，A股在国庆假期后上涨概率较大……
前三季度 跌！跌！跌！
据同花顺iFinD，今年前三季度，上证指数累计下跌16.91%，深证成指下跌27.45%，创业板指下跌31.11%。其中，在第三季度，A股三大股指明显回调，上证指数跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%。
板块方面，同花顺76个行业板块分类中，今年前三季度，仅有7个板块实现正增长，其中煤炭板块领涨，涨幅为30.40%。其余板块在2022年前三季度悉数收跌，半导体及元件、计算机设备、电子等领跌。
前三季度走势较强的板块 来源：同花顺iFinD
另有数据显示，2021年年底，A股的总市值为99.10万亿元，到了2022年9月30日，其总市值跌至84.47万亿元。换言之，前三季度A股总市值蒸发约14.63万亿元，相当于近10家工商银行。
A股成交量 来源：同花顺iFinD
而第三季度以来，尤其是近期的A股市场，除了总市值下跌之外，还出现了“一天杀跌一只白马股”的现象。
比如，9月28日，千亿市值的“钴茅”华友钴业的股价跌破70元/股。对于这只被基金重仓的热门股，当日卖出金额最大的前5名营业部席位中，有两个机构席位和沪股通专用席位，合计卖出约7.8亿。在此之前，A股市场屡屡出现“白马闪崩”。9月21日的迈瑞医疗、9月20日的三安光电、9月19日的医美巨头爱美客和华熙生物、9月15日的宁德时代与比亚迪、9月14日的中金公司、9月13日的药明康德……白马股的“闪崩”，让市场风声鹤唳。
实际上，这些白马股多为机构抱团持有。可谓“成也萧何，败也萧何。”在近两年来机构资金抱团取暖加剧的情况下，行业龙头股被追捧到千亿市值之上，成为“大白马”；而一旦机构改变策略，调整仓位，白马股难免会遭遇暴跌；另外，由于抱团取暖大幅抬升了估值，如新能源板块等白马股也更容易遭遇“估值杀”。
以史为鉴 涨！涨！涨！
十一假期来临，记者梳理了2011年以来A股国庆假期前后表现，从历史数据层面看，A股市场在国庆假期后上涨概率较大。
以上证指数为例，数据显示，过去11年间，上证指数在国庆节后的市场表现要优于节前。基于过往的历史规律性经验，从历年国庆假期后10个交易日的上证指数走向来看，在2011-2021年这11年的时间里，指数走高年份共有8年，占比高达72.7%。
数据来源：同花顺iFinD 风口财经制图
历史数据多次表明，A股存在一定程度的“日历效应”，长假前后尤其明显。“日历效应”指的是金融市场与日期相联系的非正常收益或非正常波动，其中就包括“假日效应”。
那么节后哪些细分行业表现更好呢？以国庆长假后的五个交易日为周期，农林牧渔、纺织服装、家用电器、美容护理等行业近10年的平均涨幅表现最优。此外，电力设备、机械设备、汽车等也表现较好。
值得一提的是，今年以来，A股253家上市公司发布了重要股东增持计划，涉及549位重要股东。从增持目的看，多数公司称，增持是基于对公司未来发展的信心和价值的认可，以及为维护股价稳定和股东利益。
此外，A股市场整体估值已经处于较低水平。
开源证券指出，当前A股估值处于历史1/3以内水平，且ERP高企接近2倍标准差上限，意味着A股下行空间十分有限。粤开证券表示，目前市场底部特征逐步显现，日均成交额、动态估值、股债收益差和基金发行规模等多项指标已接近历史低位水平，继续维持经济弱复苏+流动性宽松的环境不支持市场大幅下行的判断。
对于未来市场，光大证券认为，市场近期已经出现一定调整，但考虑到经济与企业盈利的弱势，以及海外不时发生的风险事件的影响，预计市场在短期内仍将维持震荡。当前A股已经具有非常高的投资性价比，未来发生大幅调整的可能性较低，当前正处于布局的窗口期。11月前后市场或将迎来中期拐点。关注风格与结构的切换，积极布局消费。
开源证券认为，而伴随海外货币紧缩掣肘影响下降、国内剩余流动性扩张、国内企业ROE回升及盈利明显上修，A股将有望迎来“戴维斯双击”的“反转”。显然，在生驱动力明显增强的背景下，长假期间外因影响或较为有限，更应重视趋势，布局当下。坚定成长风格主线，兼顾政策博弈下的消费复苏预期。
经济形势 好！好！好！
近期，中央针对经济波动，果断加大宏观政策实施力度，及时出台稳经济一揽子政策和接续政策，并对地方开展督导和服务，基本上扭转了经济下滑态势。
9月28日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开会议，对稳经济大盘四季度工作再部署、推进再落实。本次会议主题很明确——“稳定经济大盘四季度工作部署和落实”。
国家统计局9月30日公布的数据显示，9月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，高于上月49.4%，回升至扩张区间；非制造业商务活动指数为50.6%，低于上月52.6%，继续处于扩张区间。在连续两个月处于收缩区间后，9月制造业PMI指数重返扩张状态，这主要与稳增长政策持续发力、疫情波动对制造业影响减弱有关。
来源：国家统计局
接下来，我国将狠抓一揽子稳经济政策措施和接续政策落地见效，着力扩大有效需求，着力稳就业稳物价，巩固经济恢复基础。在积极政策支持下，经济增长动能逐渐恢复，三季度经济增速将适度加快，四季度有望进一步提升。
在助力稳定经济大盘方面，今年以来，我国的资本市场在“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的总方针下，监管部门推进资本市场积极发挥服务经济高质量发展，科学合理保持新股发行常态化，积极支持更多符合条件企业上市融资。
数据显示，按上市日计，前三季度，A股首发上市公司304家，首发募集资金4862.99亿元。总体看，2022年前三季度A股新股发行数量同比下降，但融资规模上升。
德勤日前发布的《2022年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望》报告显示，上交所与深交所在第三季度表现强健稳定，继续保持全球融资额排行榜冠亚军地位。
分板块看，前三季度创业板IPO数量领先，科创板和创业板融资额均超主板。分行业看，半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备、材料板块IPO募资金额居前。据统计，上述行业企业今年以来IPO募资金额分别为735.94亿元、637.20亿元和580.65亿元，制药、生物科技与生命科学、软件与服务等行业今年以来IPO募资金额突破300亿元。
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