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都跌成这样了,谁还有信心。。。

金牛远望号

2022-09-30 21:52北京

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昨天,某银行给我发了个贷款优惠券。

额度20万,年利率3.7%,前几期还有7折利率优惠。为防忽悠,我赶紧到电脑上拿函数算了下,真实利率3.55%。

相当可以了。毕竟前些年的房贷利率高达5%+,今年的首套房贷利率最低为4.1%。

按照昨天的最新政策,房价跌得厉害的城市(23个)利率还可以更低一些。但也不会低太多,毕竟银行吸储坏账运营这些都是要成本的。

想到这,我赶紧就贷上了,蚊子腿再小也是肉啊。

我写这事是想说明什么呢。

存量的高利率债务会被低利率债务逐步替代。利率的下降意味着社会融资成本的降低,这是一种量变。

而随着替代的进行,量变逐步展开蔓延,会真切地刺激经济、投资和消费。最终会产生质变,也就是经济的新一轮复苏。

当然,我现在写这些,很多朋友是不信的。就好像我去年上半年写《》,他们也是不信的。

现实世界里,很多人都是后知后觉的。

量变开始了他们没发现,量变展开了他们不相信,质变出现了他们说再看看,质变证实了他们终于冲进来了。然后就高位接盘了。前两年高位买房买股的不都是这个情况嘛?

这里还可以带大家看一下A股的房地产股指数。具体如下图,时间是2015年至今。

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2015~2022年300地产指数走势

虽然今年大家才看到房地产市场的彻底崩盘,但房企的股价指数早在2018年1月就见顶了,而且越跌越低。

换言之,2019~2021年,很多老百姓尤其是三四线城市居民抢房抢疯了的时候,敏锐的资本市场却早就料到了泡沫破裂的终局,持续下跌。

另一方面,房地产指数从去年8月到今年8月多次探底,并逐步企稳(龙头公司更早一些,保利是去年8月探底,万科是今年3月)。这有没有可能预示着楼市接下来也会逐步企稳?

当然,这需要一个过程。大概率是从销售企稳到房价企稳,从一二线城市企稳到三四线城市企稳。

事实上,从高频数据看,确实有这个迹象了,特别是强力的一二线城市,成交面积开始企稳。

2018~2022年30大中城市商品房成交面积走势

这是房地产行业的周期分析。再看看其他行业。

比如说半导体

之前给大家讲过,全球半导体行业接下来好不好,重点观察美国日本的半导体设备出货额。

原理很简单,要是行业前景好的话,半导体芯片生产厂会赶紧采购设备、扩大生产,半导体设备销售额就会增长。反之,设备出货量会下降。

下图是日本半导体设备出货额及同比。可以很明显地看出,去年12月起见顶回落,迅速下降。

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这样的周期每隔2~4年会来一次。

上一次大的周期是2018年前后,半导体周期见顶回落。直到2019年年中,周期见底,股价触底反弹,菜狗躺赢封神。

这一次触底反弹会是什么时候?从半导体行业的历次周期时长看,大概率会在半年或一年内。

再看看面板。面板行业的景气度可以看主要尺寸面板的价格,见下图。

2018~2022年大尺寸LCD面板均价走势

具体而言,面板价格去年中见顶回落,到现在快一年时间了。

面板行业是个重资产行业。面板价格的回落意味着面板制造厂利润的巨幅下降甚至亏损。大量产能被迫退出。

就在前几个月,头部厂家三星直接宣布全面退出了LCD面板业务。

随着产能的出清,供给的减少,面板的价格将会触底回升,并开启下一个上升周期。

这个时间还需要多久,我不知道。但从历史上面板行业价格战周期看,也就是半年到一年。

还有化工行业。行业龙头万华化学盈利能力走势如下图。这轮周期的最高点出现在去年9月,随后整个行业进入下行周期。

2013~2022年万华化学资产收益率走势

诸如此类的行业还有很多很多。什么猪肉、医药、白酒等各行业,大家都可以拿出来分析一番,差不多都是去年见顶回落。

现在股市下跌,经济不景气,情绪低落,很多人拿疫情管控说事,拿俄乌战争说事,拿中美脱钩说事,拿美联储加息说事。

但问题是,我们前面讲的这么多行业的见顶并进入下行周期,都不是在今年,而是在去年。而去年几乎就没有这些所谓的利空事件。

总之,现在的真实情况是,多数行业同时进入下行周期,形成了下行共振。今年又遇到美联储加息等利空事件,共振被进一步放大,让大家感觉到非常难受。

仅此而已。

有下就有上,有好就有坏,这没什么大不了的。

很多人觉得世界是单向运动的,坏了只会更坏,好了只会更好,但真实情况是,绝大部分事件是周期式钟摆式运动(大家可以划回去看前面的行业价格或盈利变动走势,全都是周期式的)。坏到极致会变好,反之亦然。

说实话,周期下行叠加利空事件,我对接下来半年或一年的行情持谨慎态度,但我对这段时间的持续买入非常有信心。

哪怕利空事件不转机,行业或宏观经济的周期也会出现转折点。

更何况,美联储加息本来就是个周期性事件。加息越多越快,后面降息也会来得越早。

半年或一年后,行业周期触底反弹叠加事件周期反转、资金面周期反转,又会出现一轮向上的共振。

可以讲,现在有多悲观,下面这轮牛市的力度就会有多大。

最后我想说,以上是对新韭菜的安慰。对于老韭菜而言,这些并不是很重要,能以便宜的价格买入好公司就是对价值投资最好的实践。

当然,爆发核战除外。如果这样的话,你完全不应该怂得把钱存起来,而是应该像我这样赶紧借钱嗨起来!

这篇文章知识点比较多,欢迎收藏和验证。祝大家国庆愉快!国庆节我以休息、阅读和分析基金为主,会不定期发文。咱们9天后再亏战!

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