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全球大部分国家的股市居然跑不赢沪深300!A股有这么牛?

睿知睿见

2022-09-29 07:26四川

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这么多年来,A股一直都被诟病。

那么有一个问题,如果你把钱用来投资其他国家的股市会怎样呢?会比A股更强吗?

这里请注意,由于咱们是中国公民,所以一般来讲,我们只能用人民币来投资。那么衡量我们投资其他国家股市的收益率就需要考虑汇率的因素!

在我们这里,已经有一些公募基金推出了少量的QDII产品,可以投资其他国家(数量不多)。普通投资者大都只能通过这些产品来投资海外。

下面我们就看看这些QDII产品的收益率到底如何。

一、美股果然牛

我们首先看看在中国投资美股的表现如何。

衡量美股收益率的指数是标普500,国内最早跟踪标普500的基金是2011年成的,已经有11年的历史了。成立以来的收益率是168%,而沪深300的收益率只有20%。可以说完胜了A股。

如果不考虑汇率和分红,标普500的涨幅是200%左右。这主要是由于美元对人民币的长期趋势是贬值!不过美元相比于其他货币来说还是稳定多了!

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美股还有一个纳斯达克100指数,国内较早跟踪这只指数的基金成立于2012年,到现在有10年时间了。成立以来的收益率是336%。

不过我们不能用沪深300跟它做对比,因为纳斯达克是科创企业的代表,所以我们用创业板来对比更合适。同期创业板的收益率是222%。还是跑输纳斯达克100不少!

如果不考虑汇率和分红,纳斯达克的涨幅是400%左右。

这里我们也不得不思考两个个问题:

第一,未来10年,美股还能这样牛吗?

第二,未来10年,我们投资美股会被汇率吃掉多少收益?

二、印度没你想象中那么好

在我们的眼里,印度也算是新兴市场中发展比较快的市场。大家的固有思维就是,一个国家的GDP发展快,股市就能涨得很好!

这里,我就要呵呵一笑了。想想中国的GDP增速和A股的表现吧。两者没有必然联系。

印度的sensex指数从1990年12月的1000点左右,涨到现在的6万点左右,涨幅是59倍!

同期上证指数从100点涨到现在3100点左右,涨幅是30倍。当然用上证指数来衡量A股也不太科学,但这是咱们存在时间最长的指数了,也只能用它来比较了。

不过嘛,如果考虑到汇率的影响就完全不是这么回事了。由于没查到1990年人民币兑卢比的汇率,我可以用1999年美元兑卢比参考一下。

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从上图可以看到,1999年到现在,卢比兑美元贬值了近一倍,而人民币兑美元有17%左右的升值,所以如果从国内投资印度股市,20年下来,收益率要扣掉60%以上的折扣!(另外,据说卢比兑美元从1990年到现在贬值了4倍)

换句话说,在国内投资印度股市还远远跑不赢上证指数。

国内在2018年6月发行了一只跟踪印度市场的QDII产品,4年的收益率是24.7%。而沪深300连5%都不到,加上股息的话应该有12%左右。其实阿三也没跑出多少优势。

而且沪深300还一度超越了很长时间,只不过最近一年刚好经历熊市而已。

现在印度股市的市盈率百分位只有35%左右,看上去很便宜呀。不过PB百分位却是83%左右。到底是高估还是低估呢?大家可以仔细揣摩一下。

最近印度一个煤老板不是成为世界第二富了吗?煤炭是周期行业。这意味着什么呢?

三、投资欧洲的结果如何?

国内有两只投资欧洲的QDII,分别投资英国和德国,成立时间是2012年和2014年。

投资英国的这只基金的收益率是-9%左右,而同期沪深300的收益是65%。

也不能说英国股市这10年没涨,只不过涨幅还没追上英镑贬值的速度。

同样的道理,德国DAX30指数这8年里也有涨。

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不过涨幅没干过欧元贬值的速度。于是收益几乎为0,沪深300都把它给秒杀了!

看样子,欧洲股市这10年几乎就是废了,比A股还差。

四、日本股市表现强劲,但汇率太拉胯

日经225指数从2011年到现在涨了200%左右

但日元兑人民币贬值了40%左右,那么用人民币投资的话,收益只有120%。这个收益还是比沪深300要强一点。不过大多数涨幅都是在2018年之前完成的。

未来日元恐怕还有贬值的风险!

五、越南股市一骑绝尘

国内跟踪越南股市的基金只有一只,2020年成立。收益跑赢沪深300大概40%左右。

值得一提的是,人民币兑越南盾的波动幅度不是很大,且最近4年越南盾还持续升值。

所以最近4年投资越南市场,不仅能赚越南股市上涨的钱,还能薅点外汇的羊毛。

越南股市从2012年算的话,上涨了1倍多一点。其实年化收益率也就7-8%。大家最近关注它,主要是因为最近两年涨得好(疫情后)。不过还是那个老问题,这能代表未来也涨得好吗?

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国内也有一些是投资全球市场的产品。它们的表现如何呢?

我们先看看两只投资新兴市场的基金。

第一只是上投摩根全球新兴市场混合,它是2011年成立的。收益是...-0.57%。瞎忙活了11年。

如果你仔细看看持仓,就会发现,里面不少是中国在海外上市的企业。

另一只是建信新兴市场混合,也是2011年成立,收益是-22.3%,真是惨不忍睹。它的持仓也是很海外上市的中国企业。

看样子,国内QDII中投资新兴市场的基金都没必要看。不如直接配置港股和美股中的中概股。

接下来看看投资于全球市场的基金表现如何。

有一只基金叫做上投摩根全球多元配置,它是跟踪MSCI全球指数的基金。应该是比较有代表性了。成立于2016年12月。收益是35%,高于同期的沪深300。

从走势看,它跟沪深300在某些时候还存在负相关性,能起到一定的对冲效果。

不过这个收益率就太差了。而且波动性也不高,那么做波段都没啥空间!简直就是鸡肋。

中银全球策略这只基金跟踪的是MSCI 所有国家世界指数。但11年的收益率是-40%!真不知道它到底干了什么。

翻来翻去,终于看到一个稍微靠谱一点的QDII主动基金。它跟踪的是MSCI全球指数。

12年下来的收益率是164%,年化收益率是8.5%!其实也算不上多出彩。不过它好在波动小!对心脏好!

仔细看走势的话,你觉不觉得它跟标普500的走势很像呢?

看样子国内投资海外的QDII产品中,很难选出好的产品。甚至还有不少是挂狗头卖羊肉的。

七、总结

咱们也不用总诟病A不行。其实全球市场也就那么回事。

一旦叠加汇率的因素后,很多国家都不值得投资。翻来覆去,还就美股更具有配置价值,毕竟美元汇率相对稳定多了。

国内的QDII产品中,投资全球的基金很多都表现很差。表现稍微好点的,看走势大概率是在复制标普500。这种基金叫做伪基金!

在高度有效的市场里(比如发达国家的股市),大部分基金都跑不赢指数,所以很多主动基金就是挂狗头卖羊肉,以便于不输给指数,但却要收客户更多的管理费!

咱们身在中国,其实把A股搞明白就很好了。适当配置港股和美股,其实也就能做到一定的对冲了。

或许未来会有更多更好的配置产品吧。到时候,咱们再研究研究。

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