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刚刚,人民币跌破7.2,股市跳水,发生了什么?怎么办?

财通社

2022-09-28 13:01广东

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来源:财通社

作者:王鑫

9月28日,人民币汇率巨震,截至发稿,在岸人民币兑美元跌破7.2关口,报7.2253;离岸人民币兑美元跌破7.23关口,日内跌约500点。

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从技术上看,这是近十五年人民币兑美元汇率波动的下限。除了在2019年贸易战期间无限接近之外,其他时候均未突破7.2。

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人民币兑美元汇率跌破7.2,为2008年2月以来的首次

与此同时,A股三大指数均跌超1%,其中创业板指跌近2%。截至目前北向资金净卖出超50亿元,其中沪股通净卖出22.85亿元,深股通净卖出28.06亿元。

自美联储3月开启加息以来,美联储加息力度和速度逐步加快和加大。受此影响,美元指数大幅上涨,美元指数从年初的95.647上涨到9月28日最高的114.685,创近20年来新高,年度最高涨幅近20%。

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此消彼长,年内非美货币则遭遇大跌,在全球主要经济体中,以间接汇率计算:

英镑兑美元跌21.26%,接下来或将见证200多年来的新历史——逼近甚至跌破平价。

日元兑美元跌20.44%。

欧元兑美元跌幅15.93%,已经跌破平价。

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在岸人民币兑美元也跌了11.99%。

相对来说,人民币比其他非美货币更具韧性,对美元贬值,但对其他货币主要是升值。

央行刚刚发布的《2022年人民币国际化报告》显示,人民币国际支付份额于2021年12月提高至2.7%,超过日元成为全球第四位支付货币,2022年1月进一步提升至3.2%,创历史新高。这也凸显了人民币的强势。

在美元持续加息走强的背景下,全球资本回流美国。但是很明显的一点,资本并没有流入股市,特别是美股。从年K线来看,道指下跌19.82%,最高回撤超过20%,正式进入技术性熊市,这一跌幅在近50年中仅次于2008年。纳指跌幅更大,超30%。

主要原因是加息大幅抬升了全球无风险利率,导致股市回报率降低引发抛售;其次是美国经历40年以来最严重的通胀,通胀是股市的杀手,这也是美国不断加息的主要原因。

当然背后更大的原因,是美元霸权。美国根据自己的经济周期,在“开闸放水”和“关闸断流”间反复切换,其真正目的是在美元大进大出过程中洗劫各国外汇财富,攫取巨额利润。

汇率的本质是一个国家综合国力与另外一个国家综合国力的对比,美元走强,还与美国的一系列纵横捭阖有关。

美国拱火俄乌战争抬升了欧洲的能源价格,导致欧洲开始去工业化;美国还持续打压中国,从芯片到新能源,出台了一系列遏制中国的经济政策,如今还加剧台海紧张局势,以打击资本对中国的信心。

美国的这些做法就是踩着别人往上爬,配合加息政策进一步巩固霸权。不得不说,美国能够做到这些的基础也与其制度、科技、文化等对人才和资金的吸引力有关。

而对其他非美货币国家而言,汇率贬值叠加国际收支失衡,会导致部分国家的外汇储备大幅缩水,进一步削弱其抵御外部风险冲击的能力,爆发新一轮金融危机及债务危机的风险大幅走高。

具体来看,目前人民币相对美元的贬值原因,与经济形势对比有关。

从GDP数据来看,美国一季度和二季度经济都出现了负增长,但这里报道的是美国经济环比数值。同比数据来看,一、二季度美国分别增长4.2%、2.9%,而同期国内数据为4.8%和0.4%。

上半年中美GDP差距为3.589万亿美元,而去年同期为2.849万亿美元,国内经济发展受疫情影响较重,中美的经济差距正在扩大。

除了疫情外,进出口也是汇率的重要考虑因素之一,当前国内出口面临较大下行压力,8月份出口增速回落明显,从上月的17.8%下滑至7.1%,加上海外制造业PMI指数连续下行,需求收缩将使国内进出口增速进一步放缓,放大人民币的贬值预期。

此外,中美货币政策背离。在美元一路加息的背景下,国内为了稳定经济发展,货币政策一直处于边际宽松状态。今年央行曾多次出台政策,包括降准、上缴结存利润、推出4400亿再贷款工具等,8月份又调整基准利率,对5年期以上LPR下调了15BP,偏宽松的货币政策使中美利率差出现倒挂,引发了人民币汇率贬值预期。

根据蒙代尔不可能三角理论,国内经济下行压力大,在汇率与房地产之间,央行最终选择了后者。

当下美元兑人民币正在逼近过去10年的最高位,央行有哪些工具应对汇率波动自然成为了市场最为关心的话题之一。

我国汇率外汇管理工具主要有四大类:

汇率定价干预工具:主要有逆周期调节因子、动用外汇储备干预;

外汇流动性调节工具:主要有外汇存款准备金、外汇风险准备金、货币掉期交易,发行离岸央票;

跨境资本流动管理:宏观审慎管理、资本管制等;

口头干预。

9月26日,央行已经宣布,决定自28日起上调远期售汇业务外汇风险准备金率至20%。这是自2020年10月央行将外汇风险准备金率调整为0后,再次出手调整。在此之前,9月15日起,央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即由现行8%下调至6%。

专家表示,若汇率继续承压,不排除后续会采用更多管理工具。

对于人民币后市,华泰证券首席宏观经济学家易峘认为,美元可能在今冬明春进入“震荡筑顶”的过程中,但随着美国增长预期的下调和其他央行加息频率上升,美元指数可能会见顶回落。短期内,人民币汇率可能承压;中长期看,人民币真实汇率较有韧性。

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责任编辑:王燕妮_NBJS18520
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