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公募基金入手半导体,这波作业你抄不抄?

FUND最前线

2022-09-27 13:16北京

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最近的市场可是进入了“杀马特”节奏,一天一只白马股。其中半导体板块也是无法逃脱这样的节奏。三安光电、斯达半导等公募青睐的龙头先后遭遇重锤暴击。

但是从市场众多芯片ETF和半导体ETF的资金流向和新成立基金情况来看,资金低位布局半导体的势态已较为明显。截至9月23日,三季度以来多只芯片ETF实现了净流入。其中,国联安中证全指半导体ETF三季度以来累计净流入达39.92亿元,华夏国证半导体芯片ETF净流入也超过30亿元,此外国泰CES半导体芯片ETF等净流入额则超过了10亿元。

半导体行业将出现最大的预期差?

现如今,全球半导行业增长率不到10%,2015-2021年芯片产值年复合增长率为5.8%,呈现一定的周期性,前几年高增长,今年正处于周期下行,接下来几年可能都会下行。因此,对于众多投资者来说,当前确实容易看空半导体板块。

然而对于我国来说,未来中国对于科技的关注度可谓是与日俱增,科技绕不开的行业就是半导体。智能家居、光伏、新能源车、智能电网、人工智能的核心,都与半导体有着或多或少的关系。在这么一个需求爆发的年代,中国半导体行业市值过千亿的公司却如凤毛麟角。而这也是机会,只有成长期的行业,才能短时间内出现更多10倍公司。近三年中国芯片需求量平均增长率为22.7%,未来一段时间增长可能还要提升。

逆全球化下中国自主可控势在必行

随着中国经济体量的快速上升,我们企业发展的质量也在逐步优化,具体表现为研发支出占比逐年上升,正在逐步接近美国的研发支出占比。中国作为全球大国,发展到今天的经济体量以及产业升级到技术等级更高的水平,会直接触碰欧美核心产业的利益,科技领域的冲突有一定的必然性。

在整个半导体产业链中,设备及材料一同处于产业链上游,属于支撑环节。根据 Gartner 数据,2021 全球芯片生产线前端设备市场同比增长 42.3%达到 923 亿美元规模;其中中国大陆市场占比 25%左右,对应市场规模约 226 亿美元。集成电路前道制造环节主要包括扩散、光刻、刻蚀、薄膜、离子注入和抛光等环节。

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图片来源:中微公司,华鑫证券

尽管当前大部分制造环节国内都已经有相关设备企业进行差异化布局,但整体来看目前我国设备国产化率仍然处于较低水平。细分来看,去胶环节国产化率相对较高,约达 90% 左右;清洗环节、刻蚀环节和热处理环节国产替代率在 20%左右;而光刻机、涂胶设备等替代率仅为 1%左右,国产替代需求仍较为强烈。

图片来源:中微公司,华鑫证券

机构怎么看?

针对拐点到来之前的杀跌行情,金信稳健策略的基金经理孔学兵称之为“天之将明、其黑尤烈”。孔学兵表示,A股的半导体投资真正成气候,是以科创板的设立为标志,目前已逐步实现了产业链的全方位覆盖以及资本与产业的互动。在中美科技竞争的大时代中,作为硬科技的战略基础,国产半导体的前景无疑是光明的。

博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理肖瑞瑾认为,今年下半年半导体行业的机会仍然是结构性的,会继续看好国产化逻辑驱动的半导体设备材料环节,以及新能源汽车、光伏储能拉动的功率半导体行业,国防军工需求驱动的特种集成电路行业。从行业供需角度看,今年四季度是底部布局消费电子芯片行业的较好时机。

民生加银持续成长基金经理朱辰喆表示,近日美国推出“芯片法案”,引发市场对半导体国产替代的关注。在国际政治因素愈演愈烈的大背景下,本土芯片产业的自主可控显得尤为重要,尤其是近期的芯片法案,势必将加速我国芯片产业的国产替代进程。

那么,针对于当前公募基金集体看好半导体板块的情况,你是怎么看待半导体板块的后市呢?会不会通过公募基金入手。

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