打开

央妈急了!出手维稳汇率预期,国内资产价格凛冬已至?

杨国英观察

2022-09-26 21:52江苏

关注
打开网易新闻 查看更多图片

文/杨国英

动荡时局,必须维稳。

上周人民币的加速走弱,迫使央妈再次出手维稳。

今天,央行发布消息,为稳定外汇市场预期,加强宏观审慎管理,央行决定自9月28日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金从0上调至20%。

从专业角度阐释,提高远期售汇业务的外汇风险准备金率,也就直接增加了远期购汇成本,从而降低人民币汇率的做空空间。

一句话,为了稳住人民币汇率的预期。

今年春节至今,人民币汇率从6.3一路贬值到今天的7.1上方,贬值幅度高达10%以上。

货币贬值的,不仅有人民币,事实上,在美联储疯狂加息之下,全球主要经济体(除了美国)的货币,几乎均遭遇到至少十年难遇的维稳压力。

在这一维稳压力之下,全球主体经济体,有的无奈选择跟随加息,比如欧洲的一些经济体;还有的则选择本币回购对冲,比如日本、香港地区等。

至于我们,至少目前,既没有选择跟随加息,也没有选择本币回购对冲,而仅仅选择了适度的政策应对——一是今天的提高远期售汇业务的外汇风险准备金率,二是下调外汇存款准备金率(央行9月5日已经发布)。

这是典型的两手抓。

外汇的远期售汇准备金率大幅提高(购汇成本间接上升),外汇的存款准备金率大幅下调(持有收益间接降低),而且操作力度都比较猛。

可以想象,面对贬值不休的人民币,央妈真的急了。

今天不想过多讲央妈的汇率之急。

在接下来的至少半年内,完全可以预见,在美联储疯狂的连续的大规模的加息之下,人民币应该还将有一定幅度的贬值空间,现在央妈无论是下调外汇存款准备金率、还是上调远期售汇的外汇风险准备金率,其目的,都仅是为了减缓人民币的贬值幅度(或贬值步伐),而不是、也不能是为了人民币汇率的逆转。

今天,我只想讲人民币汇率贬值之下的国内资产价格现状。

今年上半年,我就和一些朋友讲,在接下来的一年内,国内资产价格整体上至少下降20%以上,局部可能可达40%-50%。

比如,房产,一线城市的房价,平均下跌10%,再加上货币汇率贬值10%,那么,站在全球资产定价的角度,其实,一线城市的房地产,整体上就蒸发掉20%。

如果是二线城市,那么,假设房价整体平均下跌20%,那么,再加上人民币贬值幅度,其整体价值蒸发超过30%,至于三四五线城市,站在全球资产定价的角度,从今年上半年至明年上半年,整体价值蒸发超过40%那也是正常的。

至于股市,今年至少,沪深300指数整体跌了大约23%,再算上人民币贬值的幅度(毕竟,无论是国内房产、还是A股,都是以人民币计价的),那么,站在全球资产定价的角度,A股今年账面价值实际上蒸发了接近35%。

这就是经济下行,叠加美联储超强货币缩水的国内资产账面价值现状,这个现状是惨烈的。

所以,今年如果你的资产是0收益,哪怕算上货币贬值幅度(全球资产定价)是-10%,事实上,你也已经跑赢了至少80%的人。

因为,大多数人,今年无论是房产还是股市资产,事实上都是亏损的,有的甚至亏损幅度很大(比如三四五线城市的房产)。

在经济下行,叠加美联储超强货币缩水之下,不仅资产收益做到0(不亏)跑赢了多数人,而且,对于实体经营的企业,能够做到不亏损、现金流为正,事实也跑赢了多数同行。

全球流动性的紧缩,现在才棋到中盘。

所以,必须以稳为上,必须减少妄念。

但既然棋已至中盘,那么,对于与国运同在且性价比高的优质股权资产,则有必要坚守住一定的基本盘。

每一个资产价格的冬天,也在为一个无比明媚的春天在蓄势。

特别声明:本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布,仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
打开网易新闻,阅读体验更佳
104赞
目前还没有跟贴,欢迎发表观点
网易热搜每30分钟更新
打开应用 查看全部
打开