在上周五大跌之后，今天A股延续小跌，沪深两市全天成交额6653亿元，创一年新低，市场情绪陷入冰点。
从日线来看，沪指已经跌破前面的箱体底部3150，今天收3115。
从周线来看，如果守不住3088，再往下就要考验3000点了。
现在是保卫3100点，可能又要经历一次保卫3000点，只能说A股永远年轻。
但其实如今的A股和从前相比，已经大不一样。单纯看上证指数的涨跌，并不足以反映市场的全貌。
大家都知道，这两年A股都是成长优于价值，也就说之前和大家说的，赛道股强，大烂臭（蓝筹）弱。
那么反映到盘面上，就是所谓的结构性牛市。
以赛道代表光伏和军工为例，自4月27日沪指低点以来：
中证光伏产业指数涨了41%，中证军工指数涨了34%。
而蓝筹代表银行和地产同期表现如下：
中证银行指数-8%，中证800地产指数-4.24%。
这个差距之大，只能说买对了是牛市，买错了就是牛屎。
造成这种冰火两重天的原因，此前也多次说过：
在流动性比较充足的情况下，由于稳增长迟迟不见效果，资金更偏爱抱团成长性突出的赛道板块。
不过，最近这个市场大逻辑也在发生变化。
核心因素之一是汇率。大家都知道，现在中美经济周期处于错位，美国加息压通胀，而我们在放水救经济。
随着两边加息放水的程度越来越狠，中美利差在8月份之后形成倒挂，目前已经倒挂75bp，这在历史上几乎是没有出现过的。
随着美元走高，那么人民币汇率自然走低，上周已经出现破7，而破7是一个比较敏感的信号，而7.2是市场共识要守住的底线。
但如今美国加息的节奏并没有放缓，随着8月通胀再超预期，市场甚至给出了美国加息100bp的预测。
这就意味着，我们的货币政策不能只是“以我为主了”，也要考虑“内外兼顾”。
一个比较明显的信号是，9月15日有6000亿"麻辣粉"MLF到期，但是央行只续作了4000亿，净回笼了2000亿。
从这个角度来看，周五赛道板块的大跌，包括最近小盘股的回调也就不足为奇，虽然有传闻美国电动车法案带来的脱钩风险，但核心可能还是流动性预期的变化所致，当然涨多了也有回调需求。
不过相比赛道股的回调，大烂臭还是没啥希望。
消费依然不行。8月份社会消费品零售总额36258亿元，主要还是得益于汽车消费。
地产依然不行。8月商品房销售面积同比下滑了22.6%，新开工面积同比下滑45.7%，都处于历史低位。
所以，今天盘面上除了酒店旅游等概念，还是汽车整车、工业母机等赛道板块占优。
简单总结一下就是：
如果流动性继续宽松，那么成长板块易涨难跌，价值板块依然等经济拐点；
如果流动性逐步收紧，尤其是保汇率风险加大的话，那么成长价值一起死，死完再看谁的赢面大一点。
最后，还是给大家打打气，拉长时间来看，机会总是跌出来的。根据海通证券的数据，A股估值已接近4月底。
从风险溢价看，当前全部A股风险溢价率为3.28%，接近4月26日的3.75%，上证50风险溢价率更是已经高于4月底的水平，沪深300指数已经等于4月底的水平。
所以，手上有子弹的话，可以分批捡筹码了，当前这个位置5到6成仓位都没啥问题。
对了，今天还有人问我即将新发行的上证科创芯片ETF和中证机床ETF，是否值得认购。
之前，碳中和ETF和中证1000ETF获批后，都涨了一波，今天工业母机板块上涨，大概率也和ETF获批有关。
关于芯片ETF问题，可以回顾之前文章，详细讲解了芯片基金该怎么选，个人觉得中证芯片产业ETF更合适一些。
目前中国作为世界上最大的机床消费市场，以后也要实现高端机床自主可控，和芯片一样，中证机床ETF的投资逻辑还是“国产替代”，资金怼进去可能会复制一波芯片板块的走势，到时候可以尝鲜试试。