|文：陆 路
|编：林旭锋
最近，包括比亚迪等在内的12家A股上市公司，开启员工持股0元购计划。 “0元购”的员工持股计划相关方案公布后，引发资本市场关注。也有市场声音质疑是否涉嫌利益输送、是否损害中小股东权益，是否符合“盈亏自负，风险自担”原则等合理性问题。
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比亚迪“0元购”持股计划时间轴
2022年4月23日
比亚迪股份有限公司 2022 年员工持股计划（草案）
比亚迪股份有限公司 2022 年员工持股计划管理办法
比亚迪股份有限公司关于 2022 年回购公司股份的方案
比亚迪股份有限公司 2022 年员工持股计划（草案）摘要
监事会对 2022 年员工持股计划的核查意见
2022年5月28日
关于比亚迪 2022年第一次临时股东大会的法律意见书
2022年5月30日
比亚迪股份有限公司 2022 年员工持股计划
2022年6月2日
关于 2022 年回购公司股份进展暨首次回购股份的公告
回购报告书
关于 2022 员工持股计划实施进展的公告
2022年6月9日
第七届董事会第二十五次会议决议公告
关于调整公司回购股份价格上限的公告
2022年6月15日
关于 2022 年回购公司股份的方案实施完毕的公告
2022年7月4日
员工持股计划实施进展的公告
2022年7月15日
关于 2022 年员工持股计划完成非交易过户的公告
2022年9月17日
2022 年员工持股计划第一次持有人会议决议公告
比亚迪此次持股计划的参与对象包括公司董监高以及核心骨干员工，总人数不超过1.2万人。4月23日发布员工持股计划草案，5月27日，比亚迪股东大会通过了股份回购方案，回购价格不超过300元/股，6月13日，该回购方案实施完毕，合计出资约18.01亿元（不含交易费用）。7月14日，公司员工持股计划的相关股票已过户至专用证券账户。
比亚迪就员工持股计划发布了一系列的公告和决议，配套有相应的员工持股管理办法，通过了监事会的决议，律师也出具了相应的法律意见书，流程也是十分严谨和完善。
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是画饼还是激励机制？
本次员工持股计划持有的标的股票分三期解锁，解锁时点分别为自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起满12个月、24个月、36个月，每期解锁的标的股票比例分别为30%、30%、40%，对应解锁股票的前提是必须通过公司层面业绩考核。每个会计年度考核一次，各年度公司业绩考核指标：第一个解锁期：以2021年营业收入为基数，2022年的营业收入增长率不低于30%；第二个解锁期：以2022年营业收入为基数，2023年的营业收入增长率不低于20%；第三个解锁期以2023年营业收入为基数，2024年的营业收入增长率不低于20%。
比亚迪的考核维度相对完整，既有公司层面的考核也有个人层面的业绩考核，宗旨是围绕着员工、公司、股东的‘风险共担、利益共享’机制，鼓励核心员工和骨干员工与积极参与，从而增强核心员工和骨干员工凝聚力和公司发展活力，提升公司的整体价值。
根据比亚迪披露的2021年年度报告，公司2021年实现营业收入约2161.42亿元，按增长率30%计算，比亚迪今年要实现营业收入要不低于2809.85亿元，才能完成第一个解锁。根据2022年半年度报告，上半年营业收入实现1506.07亿元，据此推算2022年度完成指标，解锁第一个30%的并不难，而未来2年充满不确定性国内外市场情况之下，每年都要保持20%的增速，仍是机遇和挑战并存。
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市场质疑涉嫌利益输送？
员工持股“0元购”是否涉嫌变相利益输送，争议在于公司以自有资金回购股份用于员工持股计划，涉及公司董监高，且持有份额占比又较高。
从比亚迪的分配比例看，14位董监高合计分配份额占比7%。比亚迪方面表示，此次员工持股计划实施完成后，公司全部有效的员工持股计划所持有股票总数累计不超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。可见，公司高管持有份额占比相对均衡。
上周六晚间发布最新一期公告，第一次持有人会议的情况，由公司董事长王传福先生指定公司董事会秘书李黔先生召集和主持。所有持股的员工均参加了本次会议，全票通过成立了持股计划管理委员会，并授权三位员工办理员工持股相关事宜，此举也表明员工持股计划势必更公开化和透明化。
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人是核心竞争力，不会损害中小投资者权益
2022年以来，A股推出“0元购”、“1元购”等股权激励计划的上市公司已近百家。作为锂业巨头天齐锂业在上周六回复交易所关注函中称，出于完善全面薪酬体系的考虑，本次员工持股计划确定个人授予量时基于各层级标准的个人授予价值，同时也是公司对应承担的持股成本进行核算，不会因公司股价或激励或持股工具的不同导致公司承担差异化的激励成本。不会损害上市公司利益及中小股东利益。
天齐锂业也表示，员工持股计划以0元/股受让回购股份，有利于防止人才流失、增强人才队伍的稳定性，增强公司抵御周期波动风险的能力，符合公司的经营现状及未来发展规划。
如火如荼上市公司“0元购”员工持股计划是否能真正如能所愿，吸引和留住优秀人才，充分调动核心骨干人员的积极性，以及提升投资者对公司的发展信心，还有待资本市场的检验。
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