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作者:和卿

因为高通胀下,西方国家的老百姓要求涨工资,而政治上为了缓和通胀矛盾,干预能源价格,甚至采取新一轮财政救助!

01

原本各国央行在加息的政策下,通胀理应一步步缓解,奈何世界脱钩严重,通胀就是下不去。

美国方面,今年加息4次,力度一次比一次猛,可通胀就是屹立不倒,依然在8.3的高位。8月通胀环比数据甚至由负转正,大有通胀还要继续涨的架势。

欧盟方面,严重依赖俄罗斯能源,却又跟俄罗斯闹,加之央行加息又晚,通胀继续一路高歌,8月份飙到9.1,到目前都没有拐头。

物价太高,老百姓就不乐意。

从今年6月,西方各地罢工游行的事儿频繁发生,比如挪威近海石油工人大罢工、英国铁路、邮政工人大罢工,就连美国铁路工人本周五以后也要大罢工。

罢工的诉求只有一个:涨工资。

理由很充分也很合理。

可是,如果真的涨了工资,老百姓会不会因为不再担忧通胀而继续买买买,导致通胀进一步上涨,然后继续要求涨工资,继续通胀......从而陷入“工资——价格”螺旋上升型通胀?

我的答案是不会!

因为滞胀背景下,蛋糕的分配就是一个零和游戏!

工人多分点儿,企业就不会愿意。博弈的结果很可能是企业缩减规模,工人失业。

可是,如果政治上顶不住老百姓的罢工、游行等压力,通过政权干预甚至财政撒钱来“迎合”,情况就完全不同了。

其结果只会是通胀居高不下,甚至更上一层楼!

02

因为干预能源价格,只不过是靠政治权利“锁死价格”。

短期看起来安然无恙,物价不咋涨。

但是,这会压制供给,让人们觉着通胀下不去,未来会更高。

目前,欧盟和英国的操作就有点像20世纪70年代美国抗通胀,导致通胀滑落后又迅速走高。

比如这次欧盟对石油和天然气的限价举措,就起不到抗通胀的作用:

欧盟大部分能源依赖于俄罗斯,跟美国佬联盟给人家石油设置价格上限,人家直接不卖给你,你最终还要绕道从别的地方买,额外多出点儿运费,油价岂不更高?

对非天然气发电企业设置180欧元/每兆瓦时的发电收入上限,只会在俄罗斯断气的局势下,让发电企业少发电,电价又怎么会跌下去?

更令让人意想不到的是,英国财政推出1500亿英镑的能源援助计划,直接撒钱补贴。

这种央行收水财政撒钱,一进一出的抗通胀举措除了让通胀居高不下外,还会徒增财政负担,进入恶性循环。

就在英央行这么操作的时候,投资市场直接打消了英国下一轮降息会提前到来的预期,人们甚至担心英国下一年需额外多增发2000亿英镑。

一边是央行加息收水抗通胀,一边是财政发债撒水安民心。

拧巴的结果只能是,通胀下不去,一轮更比一轮高。

就看其他国家会不会也像欧盟和英国那样操作——越多,只会越坏!

03

中国则不同。

由于内需疲软,央行和财政的水流不畅,通胀还没有那么严重。

8月通胀放缓很有可能会让央行再来一波降准、降息(保守10个基点)——即便MLF利率不下调,5年期LPR也会下调!

之所以降准是因为银行欠央行的MLF钱大量到期,4个月需要还2.7万亿。根据以往惯例,央妈都会把一部分压岁钱(准备金)还给银行,以满足还款需求。

之所以降息是因为在现有条件下,企业的利润为负,只有人为地降低企业成本保证利润为正才能保证投资继续,老百姓有工作有收入。

之所以5年期LPR会下调是因为房地产的流动性问题依然没有解决,政策还会次进一步下调利率来刺激购房。

另外,9月15日多家大型银行下调0.1%~0.15%的存款利率,也为后续(10月,最晚11月)银行降息做了铺垫。

要知道,降息不是政策决定的,而是市场需求决定的!

此刻,市场利率下行表明,经济需要更低的利率维持。

04

我知道你有很多疑问,特别是下面两个:

1)工人要求涨工资,为什么滞胀背景下不会出现“工资——价格”螺旋上升型通胀,而财政援助却会推升新一轮通胀?

2)明明全世界通胀那么严重,别人都在加息你还敢降息,难道不怕资本出逃、汇率贬值——人民币汇率已经破7?

我可以很肯定的告诉你这两个问题的答案:不会、怕也要这么做!!

我还可以明确的告诉你,当前最好选择对降息敏感的投资品,比如利率债。