作者丹尼尔·拉卡勒，
量化宽松旨在为政府提供时间实施结构性改革、促进增长和加强经济。然而，它已成为扩大政府规模和承担越来越高风险债务水平的工具。
最新数据显示，在巨大的 财政和货币刺激时期，美国经济 并未走强。它需要增加债务单位才能产生新的 GDP 单位，生产力极差，领先指标为负。
宽松货币政策的主要问题是，它通过债务和赤字支出货币化大幅增加政府规模，但由于加息和流动性限制影响家庭和小企业，但它也扩大了政府规模。支出和不断增加的公共债务仍然存在。这种“紧缩”时期对这种挤出效应尤其不利，因为政府每周都会提出新的支出计划，而美联储则试图遏制通胀以抑制需求增长。公共部门不受货币政策正常化的影响，但私营生产部门遭受紧缩。
当中央银行试图通过加息和货币紧缩来降低通货膨胀，但政府增加支出并保持惊人的负债速度时，随之而来的是财富的没收和停滞。
最新的失业数据显示了总体积极数据与现实之间的差异。是的，官方失业率很低，为 3.7%，但劳动参与率仍保持在 62.4%，比 2020 年 2 月的水平低 1.0 个百分点。根据美国劳工统计局 (BLS) 的数据，8 月份的就业人口比率为 60.1%，仍比 2020 年 2 月的值低 1.1 个百分点。实际工资增长为负，消费者信心仍然极低。益普索-福布斯顾问美国消费者信心追踪指数在 9 月的第一周回落至 50 点以下，这表明出现收缩。这比 1 月份的水平低了 7 个百分点。
私营部门的状况确实很糟糕。8 月标准普尔全球美国行业采购经理人指数显示所有行业都在收缩。该报告指出，金融业“继续录得最快的活动下降”，医疗保健“标志着活动的最大幅度下降”，而工业和技术产出下降到收缩区域。他们说没有衰退风险？
根据美国劳工统计局的数据，从 2021 年到 2031 年，美国经济预计将仅增加 830 万个工作岗位。总就业人数预计每年增长 0.5%，是 2011-21 十年期间 1.0% 年增长率的一半。在此期间，我们估计公共债务将再增加 10 万亿美元，年均赤字支出为 1 万亿美元。
想一想趋势。政府给经济增加了数万亿的所谓刺激，即使在所有条件都保持积极的情况下，乘数效应也不存在，然后同一个政府由于外生因素再次增加债务和赤字，结果是更多的债务。
在过去的三年里，结果总是一样的。美国经济摆脱了危机，债务显着增加，就业增长放缓，实际工资增长疲软，GDP 复苏放缓。为什么？政府在任何场合的任何事情上的支出都相当于一个运动员吃蛋糕来面对具有挑战性的曲线并期望之后跑得更快。
过度的货币和财政干预导致通胀上升和经济疲软。加息可能有助于降低通胀，但永久性赤字支出将继续侵蚀工资和存款的购买力。
美国似乎正在走向前所未有的私营部门收缩，因为它可能同时影响所有相关行业。ISM 指标与 SP Global PMI 指标之间的背离也显示出另一个令人担忧的趋势：在高通胀低增长的经济中，大型企业表现良好，但创造约 65% 就业的中小型企业却在深度收缩。
总有一天，我们会明白，与政府规模和支出的不断增加、随之而来的债务增加、税收增加和通货膨胀加剧相比，供给侧措施不会成为头条新闻，但对经济的影响更大。