提到海底捞，大家都知道这个是一家做餐饮的公司，近期海底捞上半年的数据出来了，大不如意。海底捞发布2022年上半年盈利预警，公告显示，至2022年6月30日止六个月中，海底捞收入预计不低于167亿元，净利润将延续去年下半年以来的亏损局面，最高亏损2.97亿元。对比2021年同期收入约201亿元，减少百分比不超过17%。海底捞目前在全国有1248家门店，在今年6月有1247家门店，去年12月有1326家门店。半年时间，海底捞门店数量减少近80家。今天我们和大家一起分析分析导致这些因素背后的原因。
01
利润下降，业绩下降是由哪些原因造成的？
我们都知道，从2020年开始有了这样一个防控疫情的问题，这对餐饮影响比较大。但是海底捞在2020年扩建了554家，2021年扩建了397家。也就是说它在2021和2020都是在扩建，在2021年12月份就大幅度关店了。
导致海底捞上半年业绩和收入下降的因素，它大的方面是跟疫情有关，其实更主要是跟什么？跟整个经济的发发展方式有关系。因为大家都知道2021年9月份我们当时制定了2022年的经济政策，提了三句话，它叫预期减弱、供给冲击和需求下降这样一个情况，这就不可避免能看出来整个的消费需求是在降级的。
在这样一个情况下我们从CPI能看得出来，所以实际上这是导致海底捞整个的业绩下滑的一个深层次的原因。当然在这个背后就是老百姓的购买力不足。再加上疫情防控，比如很多时候闭店，它带来的这一系列的问题。跟海底捞有关的事情就是海底捞自身从2020年开始，对宏观形势有个错误的判断，导致了大量开店。这个大量开店，新店开出来以后再关店导致亏损。再说新店它要有一段时间的培育期，这也是导致亏损的一个很重要的原因。所以它将亏损定义成新店的成本、员工的成本，这是第一个问题。
02
下沉市场的拓展失利，反映消费端出了哪些问题？未来海底捞能否撑起当前市值？
海底捞在2020年的时候开始进行下沉。到2020年大概是160家的四线、五线城市的门店，到2021年就降到150家。但实际上它在四线五线城市第一时关店数也比较多。第二，它的盈利状况并不明显。也就是说海底捞支撑市值的重要措施就是通过四线五线城市的拓展来实现企业的增长。这个战略实际上是失败的。因此我们看得到海底捞从最高点到最低，它的市值损失了4800亿，大幅度萎缩。这是我们看得到的海底捞的情况。
03
在主营业务亏损情况下，海底捞的自救努力能否改变颓势？
海底捞近年来推出了一个预制菜的赛道和精品啤酒的赛道。似乎想通过这个来谋求海底捞的一个转型。但实际上我们发现预制菜确实是能够在生产成本上有所改善。但是你要知道海底捞整个的核心竞争力不在这个菜，因为你看它的菜也好，它的肉也好，它都是原生菜。它不像我们煎炸烹炒的饭店，它对预制菜它有一个显著的减少劳动力的概念，这点对海底捞影响不大。但是它推出精品精品啤酒对海底捞应该是没有实质性影响，这只是增加了一个选项。因此海底捞的整个局面是由于它这个市场环境疫情的影响以及海底捞内部的管理
总的来说我认为海底捞定价偏高，而且他原来所崇尚的这种排队等待这种模式，随着消费的减少，这种模式逐渐被市场所诟病。因此可能需要有一个调整的问题。所以你会看到它的啄木鸟计划也好，相应的调整并没有见到效果。为此他还做了一些人员的调整，创始人张勇卸任CEO 杨利娟接任。但是目前来看成效并不明显，可能整个消费渠道的红利在减少。
04
国内外分拆上市是甩掉包袱还是另有原因？
此前海底捞宣布海外业务独立上市，之后特海国际向港交所递表申请上市，如果上市成功创始人张勇舒萍夫妇将成为特海国际的直接控股股东。不足1成的海外业务，为什么不在海底捞主体公司做大业绩与市值，反而要单独拆分？截止到2021年底，特海国际所占的门店数仅为海底捞总门店数的7%，但却贡献了将近25%的亏损。分拆上市是甩掉包袱还是另有原因？
海底捞其实这几年还在另外做其他事情。比如说他有个叫特海国际，专门儿做这种海底捞底料的，也上市了，这对海底捞是另外一个赛道，到2022年下半年大概有97家。在2019年成立的时候，整个欧洲成立了五家，后来在北美地区总共成立11家。特海国际目前的情况是2019年亏损了3300万美金，2022年亏损了5800亿2021年亏损幅度比较大，1.5亿美元。今年上半年大概亏损有2000多万美元吧。整个的亏损额占整个集团的25%左右。因此是属于集团的一个拖累的项目。
但是目前还是决定特海国际独立上市，有人说它为什么不放在大盘子里上市。我认为原因是特海国际的业务主要在国外，而且张勇占90%的股权。这一块儿独立上市实际上是跟中国没有关系的，因为它的员工也是国外的。只是说张勇曾经是中国人，因为现在已经变成新加坡籍了，所以这是个纯外资的企业。所以它和国内之间各方面都价值不大，只是说他们之间可能在管理上有一些互通的概念，这是我们看得到的这点。
05
总 结
总的来说海底捞的高峰期已经过去了，可能现在等待海底捞的就是怎么样去调整压缩成本，做商业模式转型，适应消费降级时代的挑战，要不然的话海底捞会面临更大的风险。