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知食说第403篇原创文章
8月22日盘后，康师傅控股（00322，HK）发布了2022年半年报，显示其在今年1-6月实现营收382.17亿元（人民币，下同），同比增长7.97%。去年同期为353.96亿元。公司股东应占利润为12.53亿元，同比大幅下滑38.42%。去年同期为20.35亿元。
这意味着，经过半年的努力，康师傅未能扭转始自去年的净利润下滑情形，公司依旧深陷增收不增利的尴尬。对此，康师傅在中报中指出，受国际局势及部分地区疫情与气候异常影响，宏观环境面临挑战，经济运行出现波动，行业经营压力变大。康师傅也认为市场长期向好的趋势不变，消费场景多元化，居家消费带动社区团购与O2O模式增长，消费者重视营养与健康，追求高性价比的产品，这些变化给自己的发展带来一定机遇。
方便面和饮品业务均跑赢大市
分业务看，康师傅的收入来源主要有方便面业务和饮品业务。
方便面业务录得营收135.48亿元，同比增长6.49%，占集团销售总额的35.45%，去年同期占比为35.94%。
康师傅公司指出，期内原材料价格上涨，使得方便面业务的毛利率同比下降3.26个百分点至20.63%，令整体方便面业务在期内的公司股东应占利润为5.44亿元，同比衰退39.23%。
尼尔森的排名显示，康师傅方便面销量的市场占有率为44.6%，销售额的市场占有率为46.7%，均排市场第一名。
中报显示，康师傅在高价面市场继续推进品牌年轻化，发挥规模优势，以多口味、多规格的产品服务消费者，红烧牛肉面推出不同规格的“音乐装”，香辣牛肉面、藤椒牛肉面吸引年轻族群，创新口味的番茄鸡蛋牛肉面、韩式辣牛肉面快速占领市场份额 ，BIG桶/大食袋实现销售额的稳步提升。
在高端面/超高端领域，康师傅加强产品布局，丰富产品口味、规格，满足中产阶层消费升级需求。其中，袋面规格销量快速提升。在中价面/干脆面领域，康师傅继续满足实惠饮食的消费群体为目标，兼顾吃饱和美味的需求，大份量产品康师傅1倍半实现销量快速增长。
康师傅最大的收入来源是饮品业务，今年上半年的整体收入为242.98亿元，同比增长9.08%，占集团销售总额的63.58%，去年同期占比为62.93%。
不过，因为同样面临原材料价格上涨压力及组合变化，康师傅饮品业务的毛利率亦同比下降2.64%至32.14%，导致饮品板块上半年净利润同比下降37.06%至7.44亿元。
其中，即饮茶（含奶茶）的销量市场占有率为41.7%，稳居市场首位；果汁销量市场占有率为17.9%，即饮咖啡（包括星巴克即饮咖啡、贝纳颂咖啡等）为11.6%，两项业务均居市场第二位；康师傅作为百事非酒精饮料在中国市场的独家制造、分销商，百事碳酸饮料整体销量在中国市场占有率达34.7%，也居市场第二。
大宗商品涨价拖累公司盈利
尼尔森数据显示，今年上半年，方便面行业整体销量同比衰退5.4%，销售额同比衰退1.3%。如此看来，康师傅方便面业务虽然在净利润上欠收，但在销量和销售额上均跑赢大市。饮料方面也是类似情形，尼尔森认为今年前6个月里，全国饮料行业的销量同比衰退6.8%，销售额同比衰退5.5%，中报业绩显示康师傅均在销量和销售额上跑赢大市。
横向对比，康师傅的传统竞争对手——统一企业中国（00220.HK，以下简称统一企业，）也受成本压力拖累业绩，同样置身“增收不增利”的怪圈，其方便面业务甚至持续亏损。
此前知食君专门就统一企业中国的中报业绩做了解读，今年1-6月，统一企业的营收为139.40亿元，同比增长7.2%；公司权益持有人应占利润为6.14亿元，同比下滑27.5%。
统一企业的食品业务录得营收为53.69亿元，同比增长14.0%，其中方便面业务的营收为51.42亿元，同比增长16.9%。在2021年，统一企业方便面业务的收入一度出现下滑；饮品业务的收入为82.48亿元，同比增长4.9%。
从整体业绩看，3·15晚上揭露的“土坑酸菜”事件对两大方便面巨头的打击有限，事实上，康师傅和统一企业的方便面产品阵列中都有相关产品，且酸菜原料都来自湖南涉事地区。两家企业的净利润下滑，更大程度上来源于大宗商品的持续上涨。
今年上半年，方便面所需的棕榈油、小麦、PET粒子和国际油价等原材料价格上涨，使得两大巨头公司的方便面业务整体毛利率和公司股东应占溢利均有所下降。
据wind数据统计，棕榈油价格2022年第一季度内同比增长53.89%，第二季度同比增长70.18%。据知食君了解，推动棕榈油价格上涨的多种因素中，就包括全球最大棕榈油出口国印度尼西亚一度宣布从4月28日起停止出口。印尼的棕榈油产量占全球总产量的60%，是中国棕榈油进口的主要来源国。印尼的出口禁令让全球棕榈油市场为之不震。幸好，印尼很快取消了出口禁令，从5月23日起恢复出口。最新数据显示，棕榈油价格在7月的同比涨幅明显收敛，同比仅增长7.21%。
展望下半年，康师傅在中报里指出，宏观环境仍存在复杂性与不确定性，但经济长期向好的基本面没有改变，集团将延续“紧固、革新、发展”策略，方便面业务将继续用多价格、多规格、多元化口味产品满足消费者的多样化需求；饮品板块则会继续聚焦核心品类、推进产品结构调整，满足消费者多场景需求。
康师傅在中报里援引凯度品牌足迹的报告称，康师傅连续10年位列中国消费首选的前三品牌。
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