天山铝业
基本面：俄乌冲突概念，新疆振兴，锂电池，白马股；
主营业务：从事铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝深加工的上下游一体化，并配套自备电厂和自备预焙阳极的完整铝产业链布局；
公司亮点：一家覆盖铝产业链上下游的一体化大型综合铝业集团；
总市值：408.4亿，流通股23.10亿，市盈率9.92，当日换手率4.02%；
ROIC（投资资本赚取收益率）：达到14.28%，盈利能力表现良好；
当前市盈率9.92，市净率1.83：估值低于近十年92%的时间，处于历史低位；
扣非净利润占净利润的96.21%，收益质量优秀；
股息率达到4.82%，为收益型个股；
该公司的净利润与核心利润逐年增加，成长能力较强；
当前股价为8.78，最新机构研报目标价为11.75，上涨空间为33.83%；
7家机构给出综合评价为：买入+；
技术分析：首先看日线级别，今日收出大阳线，且出现“白柱买点”信号，表明短线格局继续看多；今天是强势回踩20日均线支撑后，全天逐步震荡走高，虽然没有打破箱体区间，但是再次表明了个股主力资金的坚决度非常高；其次可以参考前期形态，在7.29日个股首次大阳打破箱体区间后，后续是有20%以上的涨幅空间的，所以说这一次的强势回踩，后期多方的空间肯定是大于空方；第三，今天的上涨并没有放量，换手率仅4.02%，这表明目前阶段还是处于主力“吸筹”阶段，且主力筹码峰上主力成本更为集中；
综上所述：从技术形态来看，该股无论是从短线操作，还是中长线布局，都是一个不错的标的。短线来看，有望打破箱体，进一步向上走出空间；中长线来看，该公司生产的锂电池铝箔为锂电产业链重要组成部分，且铝价受供需因素，当前处于低迷区间，估值也过低，作为中长线布局当下成本并不高，可以逐步入手。
机构观点
公司电解铝产能全国单体第二，上游三大原料一体化布局保障盈利稳定；公司石河子开发区电解铝生产基地已建成120万吨电解铝产能，配套阿拉尔、南疆各30万吨阳极碳素产能已实现阳极碳素100%自给率，并借助新疆能源优势，购买低价煤炭发电并实现80%-90%的电力自给率。此外公司在广西百色依靠当地铝土矿资源优势建设了250万吨氧化铝产能，实现氧化铝自给率100%。
技术领先+一体化成本优势助力铝加工业务拓展，业绩成长可期：
1)高纯铝产能稳步投放，技术、成本优势助力业绩腾飞：据公司公告，公司高纯铝新材料产品基地一期规划已建设完成，建成产能6万吨高纯铝，二期4万吨高纯铝项目正在有序推进，计划2022年及2023年各新增2万吨产能，预计2023年公司高纯铝产能将达到10万吨/年。现有产能占全国产能比重为28.99%，产能建成后公司高纯铝产能占国内市场比重将提高至35.71%，将成为全球技术、规模、成本全面领先的高纯铝生产商。
同时公司积极进一步向下游产业链延伸，投入高纯铝合金大板锭生产线，用于向海外客户提供可直接用于下游电子光箔轧制的高纯铝合金大板锭，丰富高纯铝产品品类，提高产品附加值。
2)电池箔引入专业技术团队，突破工艺技术壁垒+加快认证进度:新能源汽车+储能双轮驱动，钠离子电池铝箔单耗较锂离子电池更高，或加速电池铝箔需求增长，我们预计2025年全球电池箔需求106.72万吨，2021-2025年CAGR达47.91%。据公司公告，公司全资子公司江阴新仁拟投资新建一期年产20万吨电池铝箔，并实施年产2万吨电池铝箔技改项目，项目建成后电池铝箔产能可达22万吨/年。
投资建议：我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为259.62、291.96 323.41亿元，实现净利润40.21、48.53 55.10亿元，对应EPS分别为0.86、1.04、1.18元/股。首次给予“买入+”评级，6个月目标价11.75元/股。
风险提示：项目进展不及预期，原材料及能源价格波动风险，下游需求不及预期。
免责声明：文中观点仅供参考，不作具体买卖依据，投资有风险，入市需谨慎。