A股市场今日震荡下行，三大股指均收跌，上证指数跌0.59%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.5%。
盘面上，市场资金呈现出较为明显高低位的切换，近期持续强势的光伏、半导体、一体压铸等赛道股细分方向集体调整，沐邦高科、江苏北人、广东鸿图等多股大跌，而农牧养殖、电力煤炭、游戏传媒等此前较为低位的方向获得资金的明显回流，涨幅居前。
李大霄：A股出现特殊风格转换迹象
李大霄今日在社交媒体上发文表示，A股似乎出现特殊风格转换迹象，值得高度重视。
文中称，2022年4月27日上证指数创下2863点反攻以来，蓝筹股表现欠佳，皆因整个市场规模越来越大，当资金不足的时候，市场只能聪明地选择风格不断轮动，暗渡陈仓。若蓝筹股不涨，差股票才能够涨。因为要营造出业绩好的股票不能够涨的假象，才能迫使散户奋勇追逐无业绩的股票。
今天出现了蓝筹股上涨差股票纷纷受惊下跌的特殊情况，皆因业绩太差囊中太过羞涩所致，丑媳妇迟迟不敢见公婆，毕竟中报披露截止时间只有10天左右了。
今天风格转换，成交量悄然放大了，有望创10日以来新高，这大有蹊跷，值得高度重视。不要只看游击队动向，大方向还得看大主力的动向。当然大主力与散兵游勇不可同日而语，他们与国运同在，志在高远。
生猪企业进入盈利期
关注养殖后周期标的
对于今天农牧养殖板块的大涨，从逻辑角度而言，在赛道高位股遭遇集中获利兑现而分化回调的背景下，相对低位且防守属性较强的农林牧渔等行业自然获得了部分资金的流入。
从基本面角度来看，近期猪价始终呈现高位震荡格局，随着生猪供需格局逆转，猪价有望逐步向上，各上市公司业绩底部已过，目前头均估值处相对低位，建议布局板块性投资机会。
关于农牧行业后续的投资策略，国海证券认为，应重视生猪和黄鸡养殖板块持续行情。
禽畜养殖方面，成本管控能力强且成长性高的生猪养殖企业在下行期更能抵御风险，下一轮禽景气周期或先于生猪，而白羽鸡或先于黄羽鸡；种业方面，高粮价和转基因商业化推进将继续利好种业景气度；饲料方面，生猪产能恢复将支撑饲料需求。
1）生猪
猪价持续维持在高位，将带来板块估值修复机会。当前阶段重点看好估值较低且此前滞涨的二线猪企，如唐人神、天康生物、巨星农牧、傲农生物等，其次推荐关注温氏股份、牧原股份。
温氏股份（300498）
8月18日晚间，温氏股份披露中报，公司上半年营收达315.35亿元，同比增长2.96%，归母净利润则亏损35.24亿元，亏损同比扩大41.07%。不过，公司猪业在经历一年多亏损后实现月度(6月)扭亏为盈，其主要系猪价回升，猪业生产成绩提升，成本持续下降。公司禽业生产成绩上半年保持历史高位，虽因饲料原料价格连续上涨推高养殖成本，但鸡、鸭禽业仍实现总体盈利。
唐人神（002567）
在上一轮猪周期中，公司在猪价上涨主升浪阶段涨幅最大，在第三阶段业绩兑现阶段亦出现一波上涨行情。2022年Q1，公司在左侧产能去化阶段股价有所上涨，但整体上涨幅不大。公司在行业里成本保持较好，资金平稳安全，受益于周期景气度上行，2022年H2业绩兑现可能性较大，在当前猪价主升浪阶段，预计公司上涨空间弹性较大。
天康生物（002100）
生猪产能快速扩张，养殖成本优势明显。公司目前储备能繁母猪13.2万头，预计到今年年底建成350万头产能，明年通过并购合作等方式再新增150万能，为实现生猪出栏量的跨越式增长奠定了基础。公司以自繁自养为主，各环节之间协同作用明显。目前公司完全养殖成本降至16.8元/公斤，伴随产能利用率的进一步提升、甘肃和河南疫病防控水平提高、母猪结构的优化，有望在年底实现16元/公斤的成本目标。
巨星农牧（603477）
公司出栏量、盈利兑现能力强。1）逆势扩张能力强：一方面，截至2022Q1，公司猪舍产能稳步扩建，固定资产18.3亿元、环比增长4%，在建工程8.68亿元、环比增长2%；另一方面，公司种猪储备充足，2021年底公司能繁母猪存栏6.66万头、2022Q1末约10万头。2）销售结构优：2020/21年公司种猪销售占比约20%/10.3%。考虑到周期反转、猪价上行期间母猪补栏积极性较高，预计公司的种猪销量占比在下半年将明显回升。
2）家禽
黄鸡价格7月份以来持续上涨，三季度供给收缩明显，四季度需求端有边际改善，下半年黄鸡价格值得期待。重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。
立华股份（300761）
公司在黄羽鸡和生猪业务上均建立了一体化的经营模式，并持续推进降本增效工作，成本优势领先。黄羽鸡养殖方面，公司采用“公司+合作社+农户”模式，合作农户数量逐年增长，户均规模较大，2021年达5.6万羽，单羽代养费较低，同时公司黄羽鸡出栏量稳步增长，未来几年仍以10%的增速进行产能扩张，预计2024年有望出栏5.1亿羽。进入2022年Q3后，随着近期玉米豆粕价格的回落，公司成本拐点已出现。预计2022年单羽盈利将达到3.5元/羽，单羽盈利呈现上升趋势，盈利中枢不断上移，下半年业绩兑现可能性较高。
湘佳股份（002982）
华中地区家禽全产业链龙头公司，在冰鲜禽领域处于领先地位。公司在黄羽鸡领域覆盖养殖、屠宰、销售全产业链，2021年实现营收30.06亿元（同比+37.26%），归母净利润为0.26亿元（同比-85.28%）。冰鲜业务是公司发展重心，2021年冰鲜收入为18.26亿元（同比+15.04%）。随着养殖产能不断扩充，公司黄羽鸡的出栏量稳步提升，为活禽业务发展壮大奠定坚实基础。冰鲜渠道稳步拓展，下半年随疫情影响消除，物流运输和线下消费场景恢复正常，有望实现量价齐升。
3）种植：
全球谷物价格维持高位，种子需求保持高景气度。中长期来看，种子法修订有利于行业集中度提升和龙头公司市占率提高，转基因玉米种子商业化进程将持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。
隆平高科（000998）
公司在水稻、玉米品种优异，2020年推广面积前十品种中公司水稻品种占据七位，玉米品种占据四位，看好其传统种业业绩持续向好；从成长角度看，公司水稻业务整合谋发展，玉米品种及性状产品进一步丰富，在转基因方面，联创种业加速布局东北市场，杭州瑞丰转基因性状具有先发优势，公司主导玉米品种裕丰303等均已完成生物育种产业化的各项准备工作，目前转基因商业化落地，公司有望最早在2022年四季度带来业绩新增量。
登海种业（002041）
登海种业是我国玉米种子龙头，公司集种子科研、生产、推广和销售为一体，多年来形成了以玉米种子为核心，小麦、蔬菜、花卉等种子多样化培育销售的发展格局。登海种业多年来深耕种子研发领域，具有深厚的技术储备和强大的科技创新能力。公司近年来经营业绩改善，盈利能力持续加强。
4）饲料：
玉米、豆粕等饲料原料价格上涨略挤压饲料加工毛利率，但龙头企业向下游养殖厂转移成本的能力较强，市场份额有望提升。水产饲料、反刍饲料销量有望保持较高增速，关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。
海大集团（002311）
饲料主业经营稳健，吨利为先、兼顾量增。受原料价格高位波动、下游养殖端产能去化且现金流不佳的影响，今年饲料行业的景气持续低迷，部分品种（如猪料）、及部分企业出现了明显的销量下降。公司在传统的研发、渠道、采购、销售等多维优势加持下，仍然维持了饲料销量的持续增长、及吨利润的高位。预计未来有望受益于行业景气的回升、及公司的壁垒优势，而实现饲料销售规模的持续扩张，完成4000万吨的远期目标。
禾丰股份（603609）
公司从饲料到养殖、屠宰加工全产业链布局，饲料业务稳健经营，养殖业务受益于养殖业周期复苏，业绩有望迎来爆发。从量来看，公司饲料销量逆周期扩张，扎根东北，多地开花，在多个区域和海外营收实现高速增长。从盈利能力来看，公司饲料毛利率领先行业，源于公司提高研发技术，同时将产品和服务相结合，3年平均毛利率保持在10%以上。
（本文完）