7月份的金融数据和经济数据一股脑儿地在上周五和今天抛了出来，关键是这些数据超出预期的差，这给市场带来了很大的消化压力。具体来看，根据上周五央行公布的数据，7月份社融存量增速为10.7%，新增社融大幅低于市场预期，M2增速为12%，M2与社融同比剪刀差持续扩大。
M2代表着货币供给，社融代表着金融系统对实体经济的融资支持，社融和M2反映货币的供需两面。M2-社融同比剪刀差持续扩大，意味着金融系统不缺钱，但实体经济融资不求萎靡，流动性淤积在金融系统里，有资金空转的风险。具体来看，主要是房地产市场严重下滑，居民中长期贷款、企业中长期贷款是拖累项，显示居民消费信心、企业扩张信心不足。
明天有6000亿MLF到期，今天央行公开市场开展4000亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别报2.75%、2.0%，上次分别为2.85%、2.10%，即分别降息10个BP。
央行此次MLF续作是典型的“量缩价减”，7月份金融数据显示市场不缺流动性，面对过剩的流动性，央行选择缩量续作MLF回收流动性，避免经济“脱实向虚”。
但面对宏观经济复苏力度减弱、经济压力加大的困境，央行选择降息10个BP，20号的LPR肯定也会跟随降息，这样能够引导实体经济融资成本进一步下降，刺激投资和消费行为，加大经济稳增长力度。
按理说，这次央行缩量加息续作MLF对A股来说是利好。的确，A股早盘有所反映，低开后迅速冲高，北向资金一路狂买，半个小时就买入了接近50亿。
但是，随后统计局公布了7月份经济数据，除了城镇调查失业率好于预期外，其它的几乎都大幅低于市场预期。我们就小声问一句，这是谁给得这么高的预期，成心为难人。
7月宏观经济的超预期回落，对市场情绪形成压制，A股冲高后跳水，北向资金也转为卖出。具体来看，截止收盘，上证指数微跌0.02%，创业板指涨幅为1.03%，科创50跌幅为0.21%。北向资金全天净买入10.87亿，两市成交额小幅缩量，为0.97万亿。
其中，光伏、新能车、煤炭、有色金属、家电等板块领涨，医疗、计算机、银行、游戏、白酒等领跌。今天主要是能源相关板块走强，不论是旧能源还是新能源，可能是受近期高温刺激，上周强势的低位板块走弱，板块再次轮动。
A股在经历五月、六月两个月的快速反弹后，七月份再次走弱。主要原因可能是疫情反复、地产断供、重磅会议弱化5.5%目标，归结一句话就是市场对宏观经济复苏预期转弱。
我们统计了七月以来全球股市主要指数的表现，纳指以18.30%的涨幅居首，俄罗斯RTS指数以17%的跌幅垫底，其次就是A股上证50指数，跌幅为9.02%。
上证50指数的走弱与宏观经济复苏力度转弱是一致的，上证主要权重板块是金融、地产、消费，而这些板块又受宏观经济走势影响。近期，上证50指数一度跌近前低，市场是否过度悲观？
重磅会议虽然淡化了5.5%的GDP目标，但并没有说躺平，还是要追求最好的结果，经济大省要勇挑大梁 有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标。如今，面对7月份经济超预期下滑，是否有进一步的政策空间，值得博弈，央行今天降息或许只是个信号。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考。