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摘要:美国CPI放缓后，投资者加强了对美联储政策变化的预期。在此背景下，金价上周涨幅超1.5%；美联储可能反制政策变化预期，可能威胁金价前景；此外，COT报告显示黄金空头回补有所放缓，可能对金价不利。
金价在上周五美债收益率下降的背景下反弹，上周收盘时涨幅超过1.5%。上周的居民消费价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)数据已经被投资者消化，这两个指标较上月有所下降。美国CPI年率录得8.5%后，美联储加息押注有所缓解，导致美债收益率走低。对利率敏感的美元上周下跌。
在最初的CPI反应后，市场信心迅速减弱。包括旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利(Mary Daly)和明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)在内的美联储官员对鸽派的预期进行了反击。戴利在接受英国《金融时报》采访时表示，“尽管月度CPI数据中有好消息，消费者和企业正在得到缓解，但通胀率仍然过高，没有接近我们的价格稳定目标。”
上周美债收益率和实际收益率在整个收益率曲线上略有上升，但上周五美债买盘再现。密歇根大学消费者信心调查显示，短期通胀预期已经降温。1年期通胀预期从5.2%降至5.0%，可能是受到汽油价格下调的影响。黄金是无息资产，这使得美国债券的收益率成为影响其价格的一个因素。
部分由于担心错失良机，美国股票交易商将纳斯达克100指数(NDX)推升至4月以来的最高水平。由于股价上涨将放松经济中的金融条件——这与美联储主席鲍威尔的目标相反，美联储对热衷于股票交易的投资者的耐心可能正在耗尽。美联储主席可能会在本月晚些时候的Jackson Hole会议上提醒市场这一目标。这可能会对金价产生负面影响。
黄金空头押注的正常化可能是金价的另一个利空因素。根据CFTC的数据，截至7月26日的一周，黄金的投机性空头头寸达到2018年11月以来的最高水平。到8月2日，这些空头头寸已经下降了23.3%，空头头寸的平仓进一步推高了金价。
截至8月9日的一周交易者头寸报告(COT)显示再次下跌。虽然跌幅不大，但总空头头寸已恢复到相对正常的水平。随着空头回补的放缓，以及美联储对政策变化预期的反击，黄金面临着艰难的上涨趋势。本周美国7月零售销售数据和FOMC会议纪要将为市场提供可能影响金价的额外数据。
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