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宣告通胀胜利为时过早!美国8月密歇根长期通胀预期意外攀升

华尔街见闻

2022-08-12 23:29上海

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美国8月密歇根大学消费者信心指数初值自6月的历史新低继续爬升,创最近三个月新高。短期通胀预期回落,但长期通胀预期意外攀升。

周五公布的数据显示,美国8月密歇根大学消费者信心指数初值55.1,预期52.5,前值51.5。分项指数方面,现况指数初值55.5,不及预期的57.8,也低于前值58.1;预期指数初值54.9,高于预期的48.5,前值仅为47.3。

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市场备受关注的通胀预期方面,8月1年通胀预期初值5%,预期5.1%,前值5.2%。今年稍早,该短期通胀预期一度达到5.4%,创下1981年以来的最高水平。5-10年期通胀预期初值中位数为3%,高于市场预期的2.8%,较前值2.9%也有增加;预期平均值的攀升则更为显著,从3.4%上升至4.0%,并回到历史最高水平。

过去约一年的时间里,密歇根5年通胀预期中位数处在2.9%-3.1%的窄幅波动区间,而6月初值一度打破该区间,达到3.3%,创下2008年以来的最高,令市场颇为关注,认为是长期通胀预期松动的表现,不过此后在美联储暴力加息的推动下,5年期通胀预期回落,甚至一度跌破2.9%-3.1%的区间,令通胀预期可能失控的担忧大幅缓解。但最新数据显示,长期通胀预期又有上行迹象。

对于上述通胀预期,分析指出,这不是一份能够安慰美联储的报告,虽然它不会让9月FOMC会议更偏向75个基点加息,但它确实表明,宣布战胜通胀显然为时过早。

密歇根消费者信心的通胀预期,与本周稍早美联储调查显示的不一致。纽约联储调查显示,7月消费者对未来一年的通胀增速预期从6月的6.78%降至6.22%,为今年2月以来的最低点,也是有史以来通胀预期下降最快的一个月。从中期来看,消费者对三年后的通胀率的预期降至3.18%,创下2021年4月以来的最低值。

本周,美国公布了CPI和PPI两大通胀数据,均好于市场预期且明显回落,或表明通胀拐点已至。7月CPI同比增8.5% 较前值9.1%显著回落;环比上涨0%,增速较前值的1.2%大幅回落。7月PPI环比下降0.5%,为2020年4月以来首次。

密歇根报告还显示,虽然消费者的乐观情绪有所改善,但购买条件并未改善,通胀继续削弱人们的购物情绪,大多数主要购买项目(房屋、汽车、大型耐用品)的购买条件仍处于或接近历史低点。

8月,各类收入群体的预期指数都有所改善,尤其是在中低收入消费者中,通胀对他们尤为重要。高收入消费者目前的个人财务状况以及耐用品的购买条件,都出现了大幅下滑。虽然消费者对个人财务状况的看法与上个月基本没有变化,但当被问及明年的收入情况时,预期涨幅的中位数为2.1%,高于过去两个月的1.1%。”

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏,乐观的消费者情绪则有助于未来经济。

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