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电厂丨亏损1600亿,抛售2300亿阿里股票,软银怎么了?

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2022-08-12 12:20上海

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记者 汤一涛

编辑 高宇雷

2022年8月10日,阿里巴巴的最大股东软银发布公告,将提前交割出售阿里股份的远期合约。此次交易涉及2.42亿份阿里巴巴ARD(美国存托凭证),总金额约340亿美元(约合2292亿元人民币)。本次减持后,软银持有阿里巴巴的股份,也将由24%下降至14.6%。

本次减持,和软银过去几个季度的巨额亏损有关。尤其是在刚刚过去的Q1财季(3月至6月),软银亏损3.16万亿日元(约合1600亿元人民币),创下季度亏损纪录。

这已经是软银连续第二个季度出现创纪录亏损。上一季度,软银亏损了2.1万亿日元(约合1100亿元人民币)。

软银过往季度净利润|图片来源:软银

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软银发生了什么?

软银的赤字很大程度上来自于旗下投资机构愿景基金2.9万亿日元(约合1500万元人民币)的亏损。受全球通货膨胀、俄乌冲突和利率上升的影响,科技股普遍出现了疲软态势。投资者担心通货膨胀会抑制消费者的消费习惯。于是,自年初以来,他们大批抛售了科技股。

此外,由于日元兑美元的汇率大幅下挫,软银还遭受了8200亿日元(约合415亿元人民币)的外汇损失。

排除掉大环境的不景气,孙正义在发言中更多反思的是软银投资组合的失误:“当然,市场不景气,发生了战争,还有新冠病毒。我们可以指出很多理由,但这些都是借口。我们必须反思这样一个事实: 如果我们更有选择性,更适当地投资,就不会走到这一步。”

截至2022年6月,软银在全球的投资组合|图片来源:软银

孙正义详细说明了自己在投资组合中的失误,这与他惯常呈现出的“赌徒”形象很不相同。他表示,在最近一个季度,软银在其投资组合中减记了284家公司,但价值上升的仅有35家。

软银的投资部门是世界上最大的科技投资机构,持有数百家为上市的科技公司的大量股份。受到全球科技股暴跌的冲击,这些科技公司的估值大幅下跌,锁死了软银的大笔资金,也减少了近一步投资的可能性。

其中亏损最严重的就是软银投资的明星公司,例如电子韩国商务公司Coupang、中国人工智能公司商汤科技以及美国配送公司DoorDash,软银在他们的投资中共计亏损了7500亿日元(约合380亿元人民币)。

上一个季度,软银的投资部门,包括愿景基金一期、愿景基金二期和拉丁美洲基金,还有约3万亿日元(约合1500万元人民币)的利润。但截止到2022年6月,这些利润已经基本消失。

当被问及从这次经历中学到了什么教训时,孙正义说:“有太多教训了。”在他创立愿景基金一期时,他奉行“但凡出手,必是重仓”的原则。在愿景二期,软银采取了小规模的撒网式投资。但财报显示,愿景二期的投资基本都处于亏损状态。

截至2022年8月5日,愿景二期投资收益情况|图片来源:软银

为了止损,孙正义表示,软银将严格限制新的投资。软银在第二季度批准了约6亿美元(约合41亿元人民币)的投资,而去年同期为206亿美元(约合1389亿元人民币)。

和很多科技公司一样,在行业低迷期,软银选择了裁员以渡过难关。孙正义表示:“将必须包括裁减人手,对此我已经下定决心。”

在未来的规划中,软银仍把很大希望寄于arm的上市。孙正义表示,他的目标就是使arm成为有史以来规模最大的IPO。此前软银曾计划将arm以660亿美元(约合4449亿元人民币)的价格出售给英伟达,但由于美国、中国和英国监管机构的介入而被迫取消。

此次财报会上,孙正义拒绝就能否说服监管机构的问题置评。他表示,arm进展顺利:“这是我今天唯一能说的话。”

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阿里投资神话终结

为了支撑自身股价,软银还宣布了批准一项价值高达4,000亿日元(约合202亿元人民币)的股票回购计划,以安抚投资者。近来年,软银已经多次实施了股票回购,包括去年11月宣布的1万亿日元(约合506亿元人民币)计划。

为了筹集资金,软银退出了包括叫车公司Uber和家庭销售平台Opendoor Technologies在内的多家公司,总共获利56亿美元(约合377亿元人民币)。

此外,软银以41.47美元(约合280元人民币)的平均股价出售了优步的股份。本来,软银对这家公司给予了厚望。

减持阿里巴巴也是软银筹措资金里的重要一环,毕竟阿里的股份已经软银手头最有价值的资产。

本来这笔涉及340亿美元(约合2292亿元人民币)的交易将以远期合约的形式进行,这意味着软银保留了日后回购这些股票的权力。但是在8月10日,软银表示,将交易提前以股票形式结算。换句话说,软银在未来不会再回购这些股票。

这也不是软银最近第一次出手阿里股份。自从2021年10月份以来,软银已经转让了4000万股阿里股票,使得持股比例从24.8%降至23.9%。此次减持股票,将进一步削减软银的持股比例至14.6%,同时软银将不再保留阿里巴巴的董事会席位。

软银对阿里的投资早已是投资界的传奇,8000万美元(约合5.39亿元人民币)的投资最终换来了1663亿美元(约合1.12万亿元人民币)的投资,回报率高达2078倍。这些股票,一度占到软银总资产的60%以上。

2021年,随着监管的加强,阿里巴巴的股价大幅下跌。在2020年10月的巅峰期,阿里巴巴的市值一度超过8500亿美元(约合5.73万亿元人民币)。截至2022年8月11日,其市值已经缩水至约2447亿美元(约合1.65万亿元人民币)。

科技咨询公司BDA中国董事长邓肯·克拉克(Duncan Clark)对英国《金融时报》表示:“阿里巴巴曾一度让马云成为中国首富,让孙正义成为日本首富,这使他随后的所有投资冒险都成为可能。”“如果(孙正义)现在抛售股票,那么这显示出他对中国的心态,以及他所承受的压力。”

马云和孙正义此前一直互为对方公司的董事会成员,但这种关系在两年前就结束了——马云退出了软银的董事会。

实际上,自2020年3月以来,软银的高层离职人数已经至少达到10人。愿景基金的长期负责人拉杰夫•米斯拉(Rajeev Misra)正放弃自己的大部分头衔和职责,创建自己的投资基金;首席运营官马塞洛·克劳雷(Marcelo Claure)已于今年早些时候离职;而首席战略官胜典西谷(Katsunori Sago)也已于2021年辞职。

“颦像”|图片来源:软银

在整场财报演讲的开头,孙正义分享了一幅德川家康的画像——“颦像”。据说这幅画像绘于三方原战役之后。日后统一日本的德川家康此时还是织田信长的家臣。由于争功冒进,德川家康大败于三方原,撤退时甚至吓得失禁。

战后,德川家康令画师画下自己愁眉苦脸的画像,以提醒自己不要再出现这种难堪的情况。

借这幅画像,孙正义表明了自己的态度:“我想反思这件事,并把它当作一个警告。”在财报会的结尾,他说道:“我很抱歉我们今天分享的东西令人沮丧,(但)我想要诚实和透明。”

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