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“成功完成任务”、美国7月通胀数据、芯片卡脖子的问题

TOP商业观察

2022-08-11 14:29山东

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今天早上8点就开车出门,陪老婆去福州办事情。

一直到晚上8点才回到家,一天下来开了有7个小时的车,累得够呛,本来想请假休息一天,不过想想今天还是有一些比较重要的事情,我还是写一写。

(1)完成任务

首先大家比较关注的军事演训的事情,今天也有了一个阶段性结果。

今天是宣布,“成功完成各项任务”。

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这个基本意味着本次“环岛”军事演训暂告一段落。

同时,这则“完成”公告里,有一些我觉得比较值得注意的信息。

末尾提到“战区部队将紧盯台海形势变化,持续开展练兵备战,常态组织台海方向战备警巡”

我认为,这基本意味着本次“环岛”军事演训的成果,未来还将以适当的规模实现常态化练兵。

也就是我之前说的,常态化演训的规模可以不用太大,像之前那样一次性出动上百架战机的规模,肯定是不太可能常态化。

但是我们常态化演训,可以把这次贴近对岸的实际突破巩固下来,以小规模演训的方式,保持我方舰艇和战机来持续贴近对岸,把贴近对岸常态化,根据我们需要,可以隔三差五来一次。

这个是可以有的。

这应该就是“常态组织战备警巡”的可能内容之一。

(2)美国7月通胀数据

另外,晚上还有一个值得注意的信息是晚上美国公布通胀数据。

美国最新公布的7月CPI数据为同比增长8.5%,预期值为8.7%。

在这个数据公布之前,市场预期美联储9月加息75个基点的概率为2/3,预期9月加息50基点的概率约1/3。

在晚上通胀数据公布后,市场预期美联储9月加息75基点的概率大幅度下降,目前变成9月加息50基点的概率最大。

而美股盘前期货指数也应声飙涨,美元指数也应声大跌

当前美联储激进加息的节奏,是完全被美国通胀数据所捆绑。

通胀数据更严重,就会导致加息预期越激进。

通胀数据稍有回落,市场对加息预期就会缓解。

本来因为7月油价出现较大回落,所以市场也普遍预期7月通胀率会有所回落,不过之前市场预期是回落至8.7%,实际是回落到8.5%,算是小幅超出市场预期,所以市场自然就会有一些积极表现。

但我有必要提醒一下,美国通胀数据是否开始长期回落,目前仍然还是一个有很大变数的事情。

上世纪70年代的大通胀时期,通胀数据也不是一路飙涨,中间也有过回落的过程。

虽然当前市场在美国舆论有意引导下,变成了某种开盲盒的短线心态,过于看重短线,而有点忽略一下长期趋势的影响。

但我们还是应该避免被刻意引导到只关注一些短线波动。

美国通胀是否见顶回落,仍然是有待观察的事情,而且这件事情还是充满变数。

我是维持之前的看法,10月之前美国通胀率应该还是会维持在8%上方的高位持续。

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10月之后,更多需要看油价走势,到时候再做观察。

至于美联储的加息节奏,假如美国通胀不进一步恶化的情况下,目前可能性最大的,仍然是9月加息50个基点,10月没有议息会议,11月加息25个基点,12月加息25个基点。

假如按照这个加息节奏,今年结束的时候,美联储今年总共加息幅度会达到3.25~3.5%。

这个仍然是远超今年初市场普遍预计的1.75%~2%的最大加息幅度。

不管美国如何预期管理,美联储今年加息幅度远超年初市场普遍预期的幅度,这会给全球金融市场带来实质性的资金收紧效果,这种长期效应,并不会因为美联储的预期管理而减弱。

美联储的预期管理,只能影响短线情绪,避免市场恐慌。

(3)芯片

再来说说拜登昨晚正式签署的所谓芯片法案,昨天文章也做了一些介绍,我今天就再补充一下。

关于我们芯片被卡脖子的问题,有些人比较悲观,我这里也说说我的观点。

客观来说,我们要在美国制裁的情况下,追上台积电和三星7纳米、5纳米、甚至3纳米的最先进工艺,难度极大,短时间内基本不可能。

但立足于28纳米的成熟工艺,实现28纳米全国产化,至少可以在美国最极端制裁情况下,仍然确保我们可以自给自足生产供应28纳米芯片,那么就至少可以把美国对我们芯片卡脖子的问题解决一半,可以保证我们国民经济不会出现缺芯问题,可以有最基本的保障。

我们现在也能量产14纳米,问题如果美国极端制裁,我们 就 量产不了14纳米。

这里我们现阶段需要努力要实现的目标是,一旦美国对我们极端制裁,我们仍然可以制造28纳米的芯片。

为什么28纳米的传统芯片会如此重要呢?

这个是因为,当前芯片28纳米是一个很重要的分水岭。

28纳米以下,会被认为是先进制程。

虽然当前三星和台积电最先进的制程已经达到5纳米,甚至是3纳米。

但28纳米作为成熟半导体的分水岭,实际上也已经足够满足大部分日常应用。

特别是家用电器芯片,还有汽车芯片、工业芯片,其实28纳米芯片才是主流,因为性价比足够高。

实际上,去年出现的芯片荒,很大程度不是因为先进制程芯片不够,而是28纳米这样的成熟芯片产能不够,是一些芯片巨头,比如台积电,把大量产能升级到7纳米后,反倒是28纳米芯片不够用了。

而大量汽车芯片是用28纳米芯片,结果就出现了芯片荒。

所以,现在反而出现了28纳米芯片扩产热潮。

以中芯国际为例,虽然中芯国际已经实现14纳米量产,甚至魔改DUV光刻机传闻实现7纳米突破。

虽然中芯最新财报没有披露14纳米的营收占比,但我们看中芯国际的财报其实可以发现,28纳米及以上的传统半导体,占了中芯大部分营收,也贡献了大部分利润。

最赚钱的反而仍然得依靠28纳米及以上的传统半导体。

这主要也是我们更先进制程的半导体,在良品率上跟台积电还是有比较大的差距,竞争压力比较大。

所以现阶段,在28纳米线站稳脚跟,实现商业盈利,才能通过正反馈,来实现可持续增长。

先解决物质基础,才有追求更先进工艺的能力。

根据一些研究机构的报告显示,到2030年,市场对28纳米芯片的需求,将是现在的两倍多。

而当前世界上28纳米芯片的扩产主要就是集中在中国大陆。

目前中国大陆28纳米的产能占全世界15%,但到2025年,中国28纳米产能将翻倍成长,达40%。

所以,28纳米的成熟半导体所具备的性价比优势,是我们解决半导体卡脖子问题的一个很好的立足点。

再加上摩尔定律也是有极限的,台积电在攻克3纳米难关后,要再往下难度会指数级增加。

所以,对手被卡在天花板情况下,还是给我们慢慢追赶的时间和空间。

但这一切的前提,是我们得能在28纳米这个地基上先打牢基础,实现全国产化,这样在有了基本保障后,我们再去对更先进制程进行攻坚克难,才更有基础和底气。

我们当然不会只满足于28纳米,但我们得先实现28纳米全国产化,才有可能更进一步。

所以,我们当前芯片产业解决卡脖子问题,对我们最关键的两点就是:

1、未来10年,28纳米仍然有广阔的商业前景,这是我们可以先攻占的地基。

2、芯片在3纳米之后,会面临极限的天花板,不会一直保持一骑绝尘的速度。

所以,先在地基站稳,再去冲刺天花板,这个我认为我们还是有实现的可能性。

所以大家也不要觉得我们芯片产业相比台积电和三星落后太多,就觉得没有希望。

我们不能妄自尊大,但也不能妄自菲薄。

还是昨晚文章那句话。

“凡不能毁灭我的,必使我更强大。”

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