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拳打Meta、脚踢Roblox,迪士尼才是未来的元宇宙“一哥”?

港股解码

2022-08-11 14:11香港

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自扎克伯格将公司名称由Facebook改为Meta以来,元宇宙便成为了一个颇受关注且争议极大的词汇,关于元宇宙"一哥"的讨论也频繁出现。

尽管扎克伯格掌管的Meta抢尽了风头,"元宇宙第一股"Roblox也风光一时,但是Meta和Roblox的元宇宙业务对公司业绩不仅没有正向贡献,反而成为了一种拖累。反观迪士尼的财报,多项业务表现超出市场预期。

虽说元宇宙还没有统一明确的定义,但是结合元宇宙的各种要素(现实世界与虚拟世界,线上与线下,数字化、沉浸感、角色、娱乐等)来看,有一家公司的主营业务与之契合度最高,那就是准百年老店迪士尼。

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本期财经故事会,我们就来聊一聊,未来元宇宙"一哥"的最佳候选人——迪士尼!

创始人及主创团队

准百年老店的根基

迪士尼的故事,还要从其创始人开始。

1923年,华特·迪士尼与罗伊·迪士尼共同创办了迪士尼兄弟卡通工作室,华特负责公司的创意,而罗伊负责公司的业务,这也是后来的迪士尼工作室。

1926年,华特·迪士尼正式成立"华特迪士尼制作公司",随后,华特创作出一个风靡全球的卡通形象——米老鼠,就此造就了迪士尼最具代表性的IP形象,并持续为迪士尼带来收益。可以说,华特开创了迪士尼的业务版图,奠定了迪士尼百年老店的基础。

1928年,米老鼠首次在有声动画片《汽船威利》中亮相,可爱的卡通鼠形象反响空前,米奇的形象从此家喻户晓。此后数十年,在华特的带领下迪士尼相继推出了三只小猪、唐老鸭等一系列卡通形象,并且制作出史上第一部长篇动画电影《白雪公主和七个小矮人》,在票房大卖的同时,也奠定了迪士尼在动画行业的核心地位。

回顾迪士尼近百年的发展历程不难发现,迪士尼的核心竞争力是强大的IP塑造能力和IP商业运营能力,而迪士尼优质IP的背后,除了创始人华特·迪士尼之外,管理层及主创团队同样功不可没。

说到这里,不得不提的就是迪士尼两位出色的CEO。

首先是为迪士尼成为巨无霸公司立下汗马功劳的迈克尔·艾斯纳,他在1984年至2005年长达21年的时间里担任迪士尼的CEO,期间代表性的经营运作就是收购了ABC电视台,正式进军媒体领域,通过此次收购,迪士尼获得了电视业务资产和ESPN这一现金"奶牛"。在艾斯纳的领导下,迪士尼实现了业绩的大幅增长,市值更是从20亿美元左右跃升至400亿美元左右。

迪士尼另一位劳苦功高的CEO是罗伯特·艾格,他从2005年开始担任迪士尼的首席执行官,在他的带领下,迪士尼的利润由2005年的25亿美元增长至2018年的125亿美元。

值得一提的是,艾格的经营运作比上一任CEO的动作更大,影响更广,特别是在他的主导下迪士尼完成了四项影响深远的战略并购,分别是:

2006年收购皮克斯,将"玩具总动员"、"赛车总动员"等IP资产收入囊中,2017年叫好又叫座的《寻梦环游记》就是皮克斯的杰作;2009年收购漫威,收获了"钢铁侠"、"美国队长"、"绿巨人"等上千个IP;2012年收购卢卡斯影业,获得了"星球大战"系列IP;2019年完成对福克斯的收购,将"加菲猫"、"阿凡达"等握在手中。

通过自身创作和外部收购相结合的方式,迪士尼成长为一个IP巨人。在专业领域评判的全球十大IP中,大约有一半都来自于迪士尼。最新发布的2022年BrandZ最具价值全球品牌排行榜显示,迪士尼以604亿美元位居第38位,品牌价值超过万宝路、三星、香奈儿等品牌。

此外,迪士尼庞大的"幻想工程师"团队,是其优质内容输出的最大保障。可以认为,迪士尼杰出的创始人、管理层团队和主创团队,是迪士尼成为百年老店的根基。

无边界的娱乐帝国

强大的财富创造力

人类社会有两种生意永不过时:第一种,帮他人解决痛苦,例如医药医疗;第二种,给他人带来快乐,例如娱乐消费。从肥宅快乐水,到网络游戏,再到喜剧电影,能给人们带来快乐的行业具备更强的生命力。

在能够给他人带来快乐的企业中,迪士尼无疑是最具代表性的企业之一,甚至可以称之为一个无边界的娱乐帝国——如果你是一位小朋友,迪士尼有米老鼠、白雪公主;如果你是一位大男孩,迪士尼有钢铁侠、绿巨人;如果你喜欢现实世界,迪士尼乐园里的各种场景满足你的需求;如果你向往虚拟世界,迪士尼电影和流媒体是不错的选择;如果你喜欢陆地,遍布美洲、亚洲和欧洲的迪士尼乐园满足你的欢乐;如果你喜欢海洋,颇具特色的迪士尼邮轮可以带你在广袤的海洋里穿行……

可以认为,从儿童到成人,从银幕到乐园,从陆地到海洋,从童话世界到英雄硬汉,迪士尼带来的欢乐无处不在。迪士尼的边界在哪里,没人能够讲清楚。正如迪士尼官网提到的那样:"华特迪士尼公司的使命是通过无与伦比的讲故事的力量,为全球人民提供娱乐、信息和激励,反映出使我们成为世界首屈一指的娱乐公司的标志性品牌、创造性思维和创新技术。"

从迪士尼业务构成的角度来看,迪士尼的娱乐帝国庞大而稳固。在财务报告中,迪士尼将主营业务分为两大部分,包括媒体和娱乐发行(DMED)和公园、体验和产品(DPEP)。

从内部角度分析,迪士尼的四大业务互相形成协同关系,其媒体业务为公司提供高频的内容制作平台和公司宣传平台;娱乐业务既可以为IP赋能、创造流量,也可以成为IP的变现渠道;乐园业务是IP线下展示和变现的主要渠道;消费品及互动媒体进一步拓宽了IP变现渠道。

在各项业务的推动之下,迪士尼的业绩稳中有增,股价和市值也是在2021年创出新高。尽管2021年二季度以来股价出现明显回调,但是迪士尼的体量依然庞大。

统计数据显示,截至2022年8月10日,迪士尼公司在美股的总市值约为1.38万亿人民币,其美股市值大约相当于2个索尼(SONY.US)、4个任天堂(NTDOY.US)、8个银河娱乐(00027.HK)、55个万达电影(002739.SZ),这足以看出迪士尼的市场价值有多高。

拳打Meta、脚踢Roblox

元宇宙"一哥"的最佳选择

过去100年来,迪士尼已成为首屈一指的标志性品牌;下一个100年,迪士尼的创造性思维和创新技术可能会体现在元宇宙中。

对比来看,扎克伯格高调宣布入局元宇宙以来,Meta除了赚取了些许眼球之外,似乎并没有从元宇宙中占得半点便宜,相反业绩却出现了罕见下滑。Meta于7月28日公布的二季度财报显示,公司营收、净利润、二季度日活用户、二季度广告收入等关键数据表现均低于市场预期,特别是营收首次出现同比下滑。

此前,Meta发布的2022财年第一季度财报显示,其元宇宙业务期内净亏损达到29.6亿美元,同比大增62.01%。当时这份财报一经公布,Meta股价便暴跌了近44%,市值一天蒸发掉了近3800亿美元!

再来看另一家被称为"元宇宙第一股"的Roblox,除了在上市之初股价被炒作以外,在业务方面似乎并未溅起太大的水花。8月10日,Roblox公布的2022年第二季度财报显示,公司业绩表现全面低于预期,更加残酷的是,Roblox的最新股价较高点已跌去了70%左右。

种种迹象显示,扎克伯格的元宇宙梦,目前来看并不美妙;"元宇宙第一股"Roblox,似乎也难以担当大任。

反观迪士尼这边,元宇宙已不再是口号和噱头,甚至已经开始赋能公司运营。8月10日,迪士尼公布的2022财年第三季度业绩显示,迪士尼第三季度营收同比增长26%,超出市场预期;迪士尼公园业务更是大增70%;Disney+订阅用户同比增长31%,远超市场预期。

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其实,早在2020年11月,时任迪士尼全球首席技术官的Tilak Mandadi提到:"未来我们将专注于跨越物理与数字之间的界限,打造互联乐园体验,开启新的故事书写方式。"迪士尼CEO更是明确表示,元宇宙是迪士尼的未来。

迪士尼的元宇宙计划不仅仅停留在口号上,而且正在与公司业务相融合。2022年1月,迪士尼的一项关于元宇宙的专利申请获得批准,该专利旨在为游客创造个性化互动场景,促进非头戴式增强现实的使用。这项技术可追踪游客使用手机的情况,在公园的物理空间生成3D投影,增加游客的体验感和互动性。可以想象,未来我们可以跟迪士尼的卡通人物进行沉浸式互动,甚至我们创建自己的迪士尼世界。

尽管元宇宙还没有统一明确的定义,但是综合元宇宙的各种要素(现实世界与虚拟世界,线上与线下,数字化、沉浸感、角色、娱乐等)之后不难发现,迪士尼的主营业务与元宇宙的契合度最高。综合以上因素可以看出,在元宇宙这场竞赛中,迪士尼做到了拳打Meta、脚踢Roblox。

以上这些就够了吗?当然不够全面,迪士尼的竞争力还包括强大的安营扎寨的能力和攻城拔寨的能力,我们可以通过三个例子来体会。

第一个例子是迪士尼乐园的护城河。我们都知道,全球主题乐园竞争愈发激烈,并且有很多企业都在想方设法打败迪士尼,这其中就包括当年如日中天的万达集团王健林。

2016年,王健林在的一档访谈节目中公开表示,要让上海迪士尼在十年到二十年之内盈不了利。然而,上海迪士尼在开园后的首个完整财年就实现了收支平衡,成为全球最快盈利的迪士尼乐园。这充分体现出,迪士尼乐园的护城河比想象中的更加坚固。

第二个例子是"海上迪士尼"——迪士尼邮轮业务。众所周知,以嘉年华邮轮(CCL.US)和皇家加勒比邮轮(RCL.US)等为代表的传统邮轮公司实力突出,但是近几年迪士尼邮轮的发展也毫不逊色。

迪士尼邮轮公司是一家拥有四艘船的度假邮轮公司,在北美和欧洲的港口运营。迪士尼魔幻号和迪士尼奇迹号是大约85000吨875个舱位的船,迪士尼梦想号和迪士尼幻想是大约13万吨的1250个舱位的船。

此外,迪士尼邮轮公司正在增加三艘新船以扩大其邮轮业务。第一艘船,迪士尼愿望号,计划2022年夏季下水,另外两艘舰艇将于2024年和2025年从造船厂交付。每艘新船都可以由液化天然气提供动力,大约有1250个特等舱。迪士尼邮轮上不仅有水上乐园、购物中心,而且还有剧场和露天电影院,游客甚至还能在迪士尼公司租借的私人海岛上,登岛游玩。

第三个例子是迪士尼在流媒体方面的业务拓展能力。长期以来,奈飞(NFLX.US)一直是流媒体行业的龙头,风光无限,但是迪士尼的流媒体发展潜力不可小觑。

然而,8月10日迪士尼公布的财报恐怕会让奈飞"今夜难眠"。财报显示,迪士尼最近一个季度新增了1440万Disney+订户,超过了市场预期的1000万。加上Hulu和ESPN+,迪士尼表示截至该季度末拥有2.211亿流媒体订阅用户,高于Netflix(NFLX.US)的2.207亿流媒体订阅用户。

可以说,迪士尼在拳打Meta、脚踢Roblox的同时,还把奈飞踩在了脚下。当然,展望下一个100年,这一切或许才刚刚开始……

作者|王潇

编辑|May

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