厂长的话
7月以来，市场多数行业出现了阶段性的回调，这可“苦了”5月、6月轻仓踏空的基金经理，本想着跟上趋势上车分享反弹的红利，结果6月底加仓之后就遭遇了市场先生的暴击。这其中，但斌堪称为最尴尬的基金经理之一，轻仓踏空+重仓被锤，但斌在过去三个月上演了一波标准的“反向操作”。。。
但斌“反向择时”
空仓了好几个月的但斌终于出手了！
据证券时报报道，最近东方港湾旗下一只基金的二季度报显示，仓位已经由一季度末的10%+提升90%+。
本来还想着但斌会和他说的一样，先用2-3成仓位参与阶段性反弹，看这情况，是直接把弹药上满了。
不过但斌加仓的时机并不理想，在6月24日至7月29日期间，这只基金的跌幅近10%。
5月、6月轻仓踏空，7月重仓被锤，单从这三个月的业绩情况来看，但斌这波妥妥的“反向择时”。
重仓股以但斌看好的消费+互联网等大白马为主，外加一部分新能源龙头。
其中贵州茅台为第一重仓股，占基金净值比超20%，对得起但斌“茅台王子”的称号。
除了五粮液、古井贡酒、山西汾酒、李宁、安踏等消费股以外，还有腾讯控股、美团等互联网股票，新能源龙头宁德时代也在重仓股其列。
尴尬的是贵州茅台7月跌幅7.17%，腾讯7月更是跌了超13%，宁德时代的股价在6月下旬也是阶段性高点。
重仓股再这么跌下去，但斌可能很快会成为市场的反向指标。
此前但斌曾表示“今年三季度或四季度可能会有一次本垒打的机会”。
希望是了，厂长之前不理解但斌轻仓，现在看但斌这么高仓位，着实有点忐忑。。。
趁回调，主观多头仓位提升
除了但斌外，市场上不少私募也在6月底以及7月选择了加仓。
私募排排网数据显示，7 月股票主观多头私募平均仓位 78%，较6月环比上涨6%。
据厂长所知，有些私募6月开始就在等待市场的回调，7月回调如约而至，私募仓位自然也是加了上去。
比如磐耀，4月底其实就开始加仓，但在7月之前仓位基本在5-6成徘徊，从旗下产品最新的月报来看，磐耀目前的仓位已经超过7成。
由于重仓的前三大板块为军工、汽车、电新，7月磐耀旗下代表产品逆势取得了2.31%的收益。
尽管如此，磐耀前7个月的业绩依然不尽如人意，旗下大部分产品今年收益为-18%左右。
磐耀此前6年无论市场牛熊，每年都取得了不俗的正收益，并且今年以前最大回撤从没超10%，然而今年前四个月最大回撤一度超30%。。。
关于后市，磐耀认为市场可能会继续进行调整，但向下空间有限，后续的机会依然在军工、新能源等对宏观经济相对脱敏的新兴行业。
与磐耀不同，聚鸣在7月依然保持了9成仓位，他们家是通过多行业均衡配置来应对市场可能的回调风险。
截至8月5日，旗下代表产品自7月以来取得了正收益，在百亿私募中表现也是相当不错。
聚鸣的投资组合整体配置了具备安全边际的逆向底仓，比如食品饮料、社会服务等; 短中期布局了电新制造业，上个月又小幅增配了一些，7月至今没跌也主要靠的是电新的表现。
另外港股占比1成左右，主要配置的新消费、互联网等。
聚鸣认为在目前的房地产政策和疫情防控政策下，消费和地产链都很难有系统性机会，所以在流动性充裕的情况下，少数行业的结构性牛市就非常合理了，目前他们主要的研究精力会围绕电新制造业展开。
不过私募整体仓位高只能表达机构对后市的信心，但这并不能说明后市就一定机会好。
比如2020年底，主观多头的平均仓位为83%，曾创出历史上的最高水平，去年12月，主观多头平均仓位达到81%，也是历史高位之一，这两次后续都遭遇了市场的大跌。
根据私募排排网2010年以来的股票策略仓位数据，我们会发现当股票策略仓位高于80%时，市场基本也就到了一段牛市的尾期。
而当股票策略平均仓位在70%以下，后市的安全边际可能更高一些，60%以下则可能是短时间内性价比较高的入手点。
当然这只是过往12年的一个情况，不代表未来，大家参考一下即可。
哪些私募依然保守？
市场上有重仓的私募，当然也就有仓位相对较低的私募，仓位相对低点不一定就做不好业绩。
据中国基金报报道，董承非5月发行的新产品依然处于建仓期，目前权益净仓位只有3成左右。
持仓方向为低估值高分红及部分自下而上长期看好的公司，前5 大行业依次为通信、公用事业、轻工制造、商业贸易、采掘。
董承非近期表示在经济亮点缺乏的大背景下，今年市场方向性的东西不多，总体判断是未来一段时间属于低回报期。
在仓位控制上相对保守还有远望角投资。
旗下代表产品自7月1日至8月5日，基金虽然微跌1%左右，但依然取得了不俗的相对收益。
远望角投资每年会做1-3次大的择时，季度看持仓估值与增速匹配度，不参与估值过于离谱的标的。
目前持仓板块为光伏、风电、汽车、互联网、消费等，过往仓位平均在50%左右。
在最新的月报里，远望角认为虽然新能源总体涨幅加高，但不同细分领域，个股涨幅差异很大，这些领域未来仍然有个股挖掘的空间。
总的来说，私募的仓位高低都是建立在自身的研究以及对市场的看法上，没有孰好孰坏，大家也不要因为某个私募加仓或减仓当成市场的风向标。
只是无论加仓或减仓，择时都是需要一定能力的，如果基金经理不擅长择时，就不要强行调仓了，不然被市场反复拷打真的很尴尬，持有人对私募的信心也会受到影响。