7月数据显示海外通胀迭创新高，除了通胀，当前全球进入加息周期的央行占比是1946年以来最高。全球流动性趋紧，特别是“便宜钱”消失，将会对全球资产定价产生较大影响。
眼下海外的风险点还有日元快速贬值，若套息交易终结，恐带来风险资产的回调。欧元区加息海外市场金融条件进一步趋紧、德意利差牵动市场的情绪，资产价格波动加剧下，选择控制波动率策略显得尤为重要。预计A股短空长多，波动率短期小幅回升，关注中小盘价值股。
商品大概率震荡下行但呈现高波动，关注高频及套利策略。在资产高波动格局下，海银家族办公室针对高净值客户提供目标风险基金定制策略，通过投顾与管理人双向择时系统，在有效控制风险的同时，力争实现有竞争力水平的收益。
7月数据显示海外通胀迭创新高，其中美国CPI创41年以来新高，市场一度预期美国7月加息100bp，稍后美联储官员布拉德公开表态使得加息预期带来些许缓和，美股7月下旬获得些许喘息机会。
美国通胀的核心来源是燃油价格以及房屋租金价格，房租价格具有通胀粘性，美国通胀拐点预计在9月份左右，美联储关心就业率和通胀水平，目前是否过了紧缩最快的阶段，短端利率例如2年期国债收益率可以作为跟踪指标，可能在9月FOMC会议前依然存在一定变数。
1、CME利率期货预期9月加息50bp，之后加息可能趋缓至降息
数据来源：CME，海银家族办公室
趋紧的金融环境，大宗商品高波动在7月交易经济衰退的逻辑。国内消费品价格小幅上涨，工业品价格同比涨幅回落，在宽货币和宽财政加持下，经济呈现温和复苏、温和通胀状态。
央行减量逆回购、部分住房因为烂尾导致的断贷现象，一度影响市场的风险偏好，紧接着在银保监会和地方政府加持下，风险偏好有所修复。
2、7月美股强于A股，国内小盘优于大盘，利率下行，商品下跌
数据来源：Wind，海银家族办公室
3、近一个月管理期货策略收益居前，主观多头相对较弱
数据来源：私募排排网，海银家族办公室
展望下半年国内经济复苏有望从高景气汽车、风光储赛道向更全局制造业方向发展，PPI-CPI剪刀差收窄也有利于中下游行业盈利走向复苏轨道。地产销售环比和同比都有望改善，7月地产企业偿债高峰已过，在地产稳定基金加持下，地产链有望迎来配置机遇。
除了通胀，当前全球进入加息周期的央行占比已经达到了76%，是1946年以来最高。全球流动性拐点的到来、特别是“便宜钱”消失，将会对全球资产定价产生较大影响。眼下海外的风险点还有日元快速贬值，若套息交易终结恐带来风险资产的回调、欧元区加息海外市场金融条件进一步趋紧、德意利差牵动市场的情绪，资产价格波动加剧下，控制波动率策略显得尤为重要。
A股：短空长多。短期有季报风险（市场已经定义了整体中报是今年业绩增速的低点，但是有多低的风险可能需要进一步释放）、地缘政治风险、科创板三年重要股东减持期以及海外流动性趋紧需要防范短期风险。国内集中力量“以我为主”经济长期持续向好。从季度维度看，国内A股波动率将回落（A股前期调整后，更易向上反弹），从月度维度看波动率放大的概率较大，注意防风险。
4、万得A股指数月度和季度波动率（月度频率-向上，季度频率-向下）
数据来源：海银财富家办，wind
5、成长vs价值择时（关注中小盘价值配置机遇期）
数据来源：海银财富家办，wind
大宗商品受需求侧趋弱叠加金融抑制，大概率趋弱运行，恐将处于高波动格局，关注高频与套利策略的布局机遇。
6、商品处于高波动状态（关注高频与套利策略）
数据来源：海银财富家办，wind
在资产高波动格局下，海银家族办公室针对高净值客户提供目标风险基金定制策略，通过投顾与管理人双向择时系统，在有效控制风险的同时，力争实现有竞争力水平的收益。