7月14日晚间，盐津铺子食品股份有限公司（下称“盐津铺子”）发布2022年半年度业绩预告。
公告显示，盐津铺子预计上半年实现净利润1.23亿元-1.3亿元，同比增长152.97%-167.37%；扣非净利润1.08亿元-1.15亿元，同比增长491.35%-528.10%。
图源：盐津铺子业绩预告
值得一提的是，2021年，盐津铺子遭遇了业绩“滑铁卢”，去年上半年净利润大幅下滑了62.59%，二季度更是出现了上市以来的首次亏损，今年一季度同样继续下滑，而随着此番业绩数据的明显回暖也不禁让人疑问：盐津铺子，终于要开始“翻身”了吗？
盐津铺子，赢在哪了？
业绩上涨，起色明显，颓势渐止，从净利润和扣非净利润来看，几乎接近甚至超过了2020年同期水平。
这对于其他一些在业绩下滑的困境中焦头烂额的品牌尤其是同行们来说可谓是值得深究，盐津铺子，难道有“高人”指点？
对于此次业绩变动，盐津铺子在公告中有自己的说法。
其称，公司通过聚焦五大核心品类（辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片以及果干），全力打磨供应链，精进升级产品力；在产品规格上，除优势散装外，全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，满足消费者各种场景的零食需求。
在渠道层面，采取全渠道覆盖的策略，在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、戴永红等深度合作，在抖音平台与主播种草引流，拼多多爆款出击，引领突围电商、直播、社区团购等渠道。
如今看来，盐津铺子的此番战略实施可谓是颇有成效，要知道，在盐津铺子此前发布的财报中，今年第一季度公司的营收同比还处于下滑态势，净利润和扣非净利润分别为6140万和4910万，分别同比下跌25.15%和27.28%。
虽说如今的扭亏为盈给盐津铺子极大的发展信心，不少业内人士也都表示看好盐津铺子的接下来走势，但与之形成对比的是，盐津铺子的股价却并没有随着业绩数据的曙光出现而上涨。
截止7月15日收盘，也就是这次半年度业绩预告发布的一天后，盐津铺子股价微跌1.16%报收89.29元/股，总市值也回落至114.9亿元。虽说盐津铺子的股价在今年有5.54%的涨幅，但在过去一年内，仍下跌了7.95%。
如此可观的成绩都没有将去年下跌的股价补回来，或者说都没有充足的提振起股民的信心，盐津铺子在过去的几年，到底都做了些什么？
盐津铺子，输在哪了？
与一些传统的零食品牌一样，盐津铺子在很长一段时间内一直主打的都是线下商超模式，2020年，盐津铺子前五大客户分别为沃尔玛、步步高、华润万家、大润发和家乐福，五家大型连锁商超共占年度销售总额23.20%。
在商超渠道的产品销售中，盐津铺子主要采取的为“店中岛”模式，即在线下各大商超建立单独的品牌展柜，集中展示与销售其各品类产品。有数据显示，截至2020年底，盐津铺子有超1.6万个店中岛，并且该数字还在持续增长。
盐津铺子“店中岛”模式
在商超渠道“一帆风顺”的盐津铺子，一直以来也都在加大在该渠道的投入，意图扩大战果，但或许盐津铺子自己都没想到会有“触礁沉船”的这一刻。
“我们之前的态度比较乐观，但随着社区团购的兴起，大家都感受到竞争程度的加剧、渠道带来的红利和壁垒保护的减弱，这对产品利润的要求更高。”盐津铺子相关负责人曾这样说过。
在互联网时代加速发展下，随着社区团购、线上电商、网络直播等的兴起，商超流量受到冲击，虽说近几年摸索出的“店中岛”模式在增强品牌效果方面起到了一定的助力，但与“零食三巨头”们的形象门店布局和互联网销售模式相比，盐津铺子的这种策略显然有些乏力。
“过度依靠单一渠道是零食行业的通病，盐津铺子如果在商超渠道上过多进行投入，反而会越来越艰难。”有业内人士在分析盐津铺子关于渠道方面的问题时曾这样说，“现在很多零食企业遇到业绩问题往往都在产品形式上找原因，但是忽视了更为重要的销售渠道，尤其是线上销售渠道，而这也正是盐津铺子的问题。”
对于市场变化与品牌劣势，盐津铺子当然不可能意识不到，品牌近两年也着实在社区团购、电商渠道等方面有一定的发力，试图摆脱“一条腿走路”的模式进行“双轮齐驱”，创造新一轮的增长曲线。
然而，理想很丰满，现实很骨感。2017年至2020年，盐津铺子在电商渠道营业收入分别为4947万元、1.02亿元、7019.5万元、1.09亿元，占营业收入的比例分别为6.56%、9.23%、5.02%、5. 58%。尽管线上收入逐年增加，但是占总体营收的体量仍然较小。
而且，还有一处不容忽视的因素是，在疫情影响的大环境下，人们逛商超的机会相比从前来说多多少少会有些减少，这也势必对以线下为主导的盐津铺子产品销售产生一定影响。
不止“内忧”，还有“外患”
休闲零食行业正在迎来发展的黄金时期。
近年来，在消费升级与吃货大军们的共同努力下，休闲零食行业发展步入快车道，产值规模不断扩大，成为快速消费品市场中最具前景、最具活力的行业之一，相关数据显示，休闲零食行业预计到今年底增速达7.2%，市场规模达1.24万亿元。在良品铺子、百草味等零食巨头们的多面夹击下，盐津铺子的竞争前景似乎并不十分乐观。
盐津铺子是有深谋远虑的。
休闲零食市场竞争激烈，盐津铺子自然不会把鸡蛋全部放进一个篮子里，2017年在深交所上市后，盐津铺子开始向休闲食品全品类产品体系布局，之后创立“憨豆先生”烘焙品牌，并逐渐发展成为公司的营收主力。
但放眼望去，烘焙市场的“大佬”们同样个个虎视眈眈。
除国际品牌曼可顿、好丽友、面包新语、山崎面包、宾堡已经进入中国市场外，本土品牌桃李面包、达利食品、一鸣食品等品牌也已经布局多年，占有较大的消费者基础与市场份额，此外，良品铺子这样的零食品牌也在大举布局烘焙市场，对于盐津铺子而言，能否在保住原有市场的前提下获得持续发展，谁也不敢妄言。
从长期发展的角度来看，当前的盐津铺子虽然有着不错的业绩基本面，但同样也有着一定的隐忧，在休闲零食行业竞争激烈的大环境下，盐津铺子目前可能最需要的就是赶快找到一个适合自己业务发展模式的打法，在线下商超渠道给自己带来的利润贡献逐渐消退的时候，及时止损，不管是从产品上还是渠道上，真正找到一个属于自己的发展路径才是最关键的事情。