截至下午2点，大盘盘旋在3250点左右，大A近2800家公司股价下跌，机会已经开始浮现了。
我选择基金的核心原则在于：长期业绩出色、中短期表现不佳，且认同基金经理的投资理念。
耶鲁基金管理人大卫·史文森曾经指出：很多投资人都是短期业绩选择基金，而回避近期业绩欠佳、中长期表现较好、资产管理能力较强公司的产品，这种做法最终会让投资人损失惨重。所以，根据第二层次思维，我更倾向于选择中长期表现较好、但短期业绩欠佳的基金。
筛选原则如下：
1.连续任职5年以上、近5年收益率≥100%；
2.近5年最大回撤≤30%；
3.最新净值距离近5年最高点回撤≥10%.
最终，筛选出的基金名单如下：
接下来聊聊周海栋、王圆圆、张啸伟，分别代表周期、消费、均衡三大风格。
一
周海栋应该是今年最火的基金经理之一。
他的代表作华商新趋势优选，在他7年出头的管理时间中，取得了274%的回报，折合年化20.11%，同类排名前1%（2/441，Wind）。
他的投资框架可以概况为一句话：从中观角度出发，选择未来一到两年处于景气周期且有明显向上拐点的公司，结合估值找出收益风险比更优的选择，并动态调整。
前两年不少投资人信奉选择优秀的公司，持有不动，即可穿越牛熊周期。
但周海栋认为万物有其周期，只是时间维度不同。
2020年初，他减仓了电子，就是考虑到估值到了比较高的位置，但基于未来1-2年的景气度很难超预期，即便兑现了，风险收益比也不划算。
虽然他没能卖在最高点，但也规避了后续的高波动。
而站在当前，周海栋依旧看好有色、传统能源。
他给出了两点原因：
第一，估值比较低。
第二，站在未来1-2年的维度，景气度依然不错。
从供需格局来看，煤炭的供给依然紧张，这源于双碳背景和持续的供给侧改革。
中国煤炭工业协会发布《2020煤炭行业发展年度报告》指出，2020年我国煤炭产量39亿吨，同比增长1.4%。
到“十四五”末期，国内煤炭年产量将控制在41亿吨，煤炭年消费量将控制在42亿吨左右。到“十四五”末期，我国煤矿数量将压缩至4000处左右。
目前市场较为担心的是经济衰退导致的需求问题。
但在我看来，疫情导致的需求衰退是暂时的，随着经济的逐渐上轨，需求恢复只是时间问题。
二
过去5年，王园园是回撤控制能力最好的消费型基金经理之一。
王园园的投资框架概况为：找到EPS（盈利）能够持续成长的企业，并以一个好的价格买入。
而她控制回撤的方法，不是仓位的调整，二是是基于深度研究对个股的止盈止损做动态的调整。
研究员期间，王园园覆盖了食品饮料、商贸零售、轻工和农业等大消费板块。
王园园的持仓中也会出现养猪股和养鸡股，这源于王园园还偏好寻找拐点型的投资机会，在好公司出现基本面拐点的时候买入，回报率更高。
如她配置的锦江酒店，已经重仓了11个季度，股价从24块涨到如今的62块，不到3年回报约160%。
通常消费主题基金很难跑赢白酒，但为什么消费主题基金还值得配置？
我在之前的文章中提到过一点：
买行业主题基金，顺的时候很好说，但一旦面临杀业绩和杀逻辑的拐点，若个人投资者无法识别，就会造成永久性的本金损失。
三
张啸伟素有“低波哥”的美誉，这源于他的基金波动率较低、但长期回报率并不低，持有体验较好。
所以，张啸伟的机构认可度也比较高，富国美丽中国机构持有占比62.07%。
张啸伟的投资方法论可以概况为三句话：
首先通过仓位控制应对系统风险；其次对行业均衡配置；最后优选性价比高的个股，控制个股风险。
他曾在调研中表示，他会把50%的精力放在个股选择上，30%去选择行业，还有20%看宏观方面。
2018年，富国美丽中国A股票仓位由年初的74%降至年末的45.5%，当年回撤-12.5%，取得了明显的超额收益。
而他的另外一个特点是绝对收益思维较强，喜欢积小胜为大胜。
过去5年20个完整的季度中，富国美丽中国A在16个季度中都获得了正收益，季度胜率80%。
这可能也是获得机构认可的重要原因。
四
那么选到这些基金是不是就代表可以赚钱了呢？
我觉得还有很大的距离。
因为还有一个非常关键的问题没有解决：
如果基金继续下跌、甚至未来最大跌幅超过30%，到底是该相信基金经理继续加仓，还是觉得基金经理能力不行了选择卖出？
对此，我的解决方案是：
1.选择人格很正的基金经理，并认可基金经理的投资观
一个将持有人利益为重的基金经理，会提前帮投资人规避很多问题。
首先，他会把自己大部分的钱用来买自己的基金，与持有人利益绑定。
其次，他会在21年1月、18年1月的类似高点降低股票仓位、进行限购。
一个能在高点进行限购、分红的基金经理，在我这里是非常加分的，说明这个基金经理并不以规模为第一考量，人品起码没问题。
我的投资观是主要赚企业盈利增长的钱，非常注重估值与盈利的匹配度，那么做到这两点的基金经理，才会成长我的重仓对象。
这样当基金经理遇到问题时，我会关注他是否有积极地应对。
举个例子，半导体景气度下滑，谢治宇所管理的兴全合宜，原先一季度重仓的北方华创已经退出了。
很多基民所考虑的问题，基金经理肯定也会仔细考虑。
2.认可基金经理的持仓
判断基金经理的持仓贵不贵，似乎挺难的。
如果真能看明白，人人都能当基金经理了。
但我的解决方案很简单，就是看持仓PE贵不贵、有无成长性行不行了，追求模糊的正确，赚自己理解的钱就行了。
这类似于判断白酒、新能源、半导体、医药等行业到底贵不贵，最简单的办法就是看估值。
如果一个基金经理的持仓普遍高于30倍，我一般不买，或者很少买。
记得巴菲特说过：
最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。
如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。
免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。