宋朝时期，明州有座三面环山的小村庄，村子里有个叫白明城的瓦匠，后来有人托管他照看好附近的一处墓穴，他见自己平日里闲着也是闲着，就答应了，没事就往墓地四周看看，严防有人前来盗墓。
为了获得墓室里的金银财宝，盗墓贼们可谓倾其所能，用尽了一切办法，甚至连炸药都用上了，愣是没能破开墓室的墙壁，他们只好围着墓地来回考量，最终被白明城发现了身影后无功而返。
过了段时间，白明城发现家里的柴火没有了，镇上的柴火价格高，他舍不得花那么多钱去卖，就只好自己上山去砍柴。
他上山后，突然听到一位有人在叫喊，他顺着声音的方向走去，只见一个美女被绑着双腿倒挂在树枝上，脚朝上，头朝下，她的身上脏兮兮的，还有点血污，就在挂着她的这棵树上，还另外挂着几个男人和野兽的尸体，但他们都已经死去了，且死相凄惨，就像被什么东西吸干了一样。
他把美女救了下来，美女告诉他自己名叫白玉蝶，自幼父母双亡，在街坊邻居的接济下长大，后来她不想待在原来的村子里，想换一种生活，就来到了明州，谁知路过山上时竟中了妖怪设下的陷阱，她已经在这儿挂了一夜了。
白明城见她可怜，就决定把她带回家里，在下山的路上，他们两个遇到了邻村的年轻木匠江桨，江桨见二人关系亲密，就询问白明城二人关系，白明城就把事情的经过告诉了他，完了之后江桨拍手叫好，直接悄悄的凑到白明城耳边，告诉他这么好的美人不如据为己有，不能便宜了别人，而白明城尚未娶妻，正有此意。
回到家里的白明城给白玉蝶收拾出一间房子让她住下，此后的几个月白明城的家里都被收拾的井井有条。而邻村的江桨不知何时搬到了他们村里，就住在白明城隔壁，他见白明城和与白玉蝶情投意合，就一个劲的暗中撮合，二人几个月后就定下了婚期。
然而，就在结婚前夕，白明城却遇见了一件邪门的事情。
这天，白明城家里的柴火又烧完了，他就又来到山上砍柴，在砍柴的途中突然看到灌木丛中有只体型硕大的狐妖正在产崽。狐妖见到白明城，眼睛里散发着骇人的光芒，可是没持续多久，它就倒在地上昏死了过去。心地善良的白明城决定帮狐妖一把。
白明城拿出砍柴用的斧子，小心翼翼的在狐妖身上割开了一个小口，然后里面的小狐狸就顺利地滑了出来，事后白明城就好事不留名，带着他的斧子和柴火一溜烟没了人影。
当天晚上他就做了个奇怪的梦，梦里的狐妖已经醒了过来，它为当时把白明城当成坏人而道歉，还把一张老鼠皮递给他，开口道：“恩人，新婚夜把老鼠皮放在床头，你躲在床下！”
次日一早白明城醒了过来，他手中果真多了一张老鼠皮，于是他就决定根据梦里狐妖的说法试试，不管怎么说，他帮了狐妖，狐妖不可能害他。
洞房夜，白明城率先进了房间，把老鼠皮在床头放好，然后就悄悄地钻到了床下，然后没过多久，老鼠皮就变成了白明城的模样，这让白明城惊了一下，不知接下来会发生什么。
就这样又过了一会儿，白玉蝶到了房间里来，她似乎喝了很多酒，迷迷糊糊的带着酒杯就往假的白明城嘴里灌酒，假的白明城竟然就顺着白玉蝶的意思喝了下去，结过瞬间倒在地上昏了过去。
白明城被这一幕吓得不轻，如果不是狐妖帮了自己，恐怕现在昏过去的就是真的他了。
然而这还不是最紧要的，没过多久江桨也到了房间里来，只见他和白玉蝶扶着假的白明城坐在凳子上，然后轻声询问墓穴的入口，假的白明城就告诉他们，只要把炸药绑在身上，然后用柴火点燃，就可以顺利进入墓穴，白玉蝶立刻就分辨出了这是糊弄他们的假话，她就从身上拿出一把匕首，杀死了假的白明城，白玉蝶和江桨设计了这么久，依旧没能得知墓穴入口，两个人都很愤怒，把所有的责任都推卸到了对方身上，然后他们两个就开始互相残杀，最终同归于尽。
床底的白明城似乎明白了一切，原来他们两个就是来盗墓的贼，白玉蝶为了得到墓穴里的宝贝不惜牺牲自己的身体使用美人计，不过好在狐妖发现了这一切，保住了白明城的性命。
白明城从床底下爬了出来，默默的来到墓地旁，然后拨开一片灌木丛，里面有一个洞口，这里就是万千盗墓贼要找的地方。这件事过了两年之后，白明城又遇到了一位美丽的女子，还娶了她做妻子，从此过上了幸福的生活。