5月以来伴随着国内新冠疫情形势好转、复工复产推进、物流逐渐通畅以及稳增长政策发挥效力，中国经济持续改善。路透季度调查综合约50家机构预估中值显示，中国二季度经济料同比增长1%，今明两年全年料分别增长4%和5.3%。
下半年随着稳增长刺激政策持续落地见效，中国经济将进一步回升。20家机构预估中值显示，三、四季度中国经济料分别同比增长4.8%和5.1%。不过近期更具传播力的奥密克戎BA5变异株在中国大陆地区多地出现，疫情前景不确定性给下半年经济前景投下阴影。
但今年是中国政府的换届之年，努力稳增长、争取经济发展实现较好水平不仅是经济任务，也是政治任务。因此，受访机构普遍预计，中国政府下半年会继续酌情推出新的增量刺激措施，财政持续发力；鉴于当前流动性保持充裕，货币政策大幅调整可能性不大，年内存款准备金率料持稳不变，一年期贷款市场报价利率(LPR)三季度可能下调10个基点(bp)。
“最糟糕情况可能结束，但经济复苏之路依然不平衡、脆弱，面临诸多挑战，”花旗集团在研究报告中称，并预计今年中国经济同比增长3.9%，明年增长6.1%。
该投行认为，中国应该且可能继续推出增量措施，进一步巩固下半年增长势头。譬如，除非房地产销售和发展回到正轨，否则需要更多地产支持措施；财政部可能提前下达2023年专项债额度，尽管这降低了发行特别国债的概率等。
另一家投资银行--高盛预计，中国二季度经济料同比增长1.5%，大幅低于一季度的4.8%；季度环比折年率增速将从一季度的5.3%急剧降至二季度的-7.5%。
不过野村证券报告认为，尽管二季度中国推出了大规模的刺激举措，但伴随着感染者数量再度增多、以及更具传播力的奥密克戎BA5变异株的出现，中国进入“新冠商业周期”(Covid Business Cycle, CBC)下行期的风险在升高。
“经济逐步修复，但仍明显低于合理增速水平，疫情之外，进一步暴露内需不足、信心不足，”国盛证券宏观熊园团队称，预计二季度GDP增速可能是1-2%左右，下半年可能5-6%左右，全年目标可能“保4争5”。
4月进行的路透前次季度调查对中国今年二、三、四季度经济增速预估分别为4.8%、5.3%和5.4%；对今明两年增速预估分别为5%和5.2%。
通胀方面，20家机构预估中值显示中国三、四季度居民消费价格指数(CPI)料同比上涨2.9%、2.7%；逾50家机构预估中值显示，今明两年全年CPI均同比升2.3%。今年通胀不会成为货币政策的制约因素。
在“猪油共振”、需求恢复、以及去年基数走低等因素推动下，中国6月CPI同比上涨2.5%，创近两年高位。分析人士预计，下半年CPI将延续温和抬升走势，三季度可能达到3%左右。
**增量政策应出尽出、早出**
今年受3月以来多城爆发新冠肺炎疫情影响，尤其上海封城长达两个月，导致中国经济下行压力急剧增大。经济先行指标--官方制造业采购经理人指数(PMI)在3-5月连续三个月处在萎缩区域，6月刚刚返回50上方。
经济压力增大促使政府出台更多刺激措施。央行4月下调存款准备金率25个基点后，5月意外创纪录下调五年期LPR 15bp；财政方面今年推出天量规模的减税退税，为了拉动基建投资，近期要求政策性银行提供“3,000亿债+8,000亿贷”。消息人士还称，中国拟设立5,000亿元的国家基础设施投资资金，并将明年专项债额度前置到今年四季度发行。
“下半年稳增长仍是硬要求，政策也会持续发力，一方面是存量政策加快落地，另一方面是增量政策‘未出早出、能出尽出’，”熊园团队称。
该团队认为，短期重点应关注：疫情演化，尤其是防控策略可能的调整；松地产进展，紧盯北京、上海、深圳等核心一二线城市；补资金缺口进展，紧盯降准降息、发行特别国债或长期建设国债、提前下发明年专项债额度等；专项债落地情况。
中国官媒--人民日报本周连续刊登三篇评论员文章指出，国内经济运行的积极变化正在增多，要把经济恢复态势巩固好，应抓住时间窗口，果断加大力度、稳经济政策应出尽出。而且应对好新的下行压力，宏观政策仍然有空间，需要抓紧谋划增量政策工具。
货币政策方面，渣打银行认为，为了刺激贷款需求，一年和五年期LPR(贷款市场报价利率)仍有下调空间，而且若需求超过供给，不排除更多次降准的可能性。
不过花旗预计，货币政策可能更倾向于信贷扩张而非降息，预计央行不会再调降政策利率，但下半年仍有可能降准25基点。
“央行意识到单纯调降利率恐怕并不能催生需求，”ING大中华区首席经济学家Iris Pang也称，除非再发生更多长时间的封控，预计央行不会再进一步降息。
中国6月金融数据继续修复性走强，M2同比增速11.4%创逾五年半新高；新增社融5.17万亿元人民币，在信贷和政府债支撑下创下历史同期新高。但居民端需求仍显疲弱，且实体自发性融资需求可持续性如何，仍是疫情笼罩下稳增长的重要看点。