正极材料的议价能力通常不强，因为供应商较多，但通过与上游签订战略合作协议稳定成本，下游签订采购合同，锁定利润，其产能优势得到发挥
2022年上半年，当升科技（300073.SZ）预计实现归属母公司的净利润9亿元——10亿元元，同比增长101.33%–123.70%，预计实现扣除非经常性损益后的净利润9亿元–10亿元，同比增长208.97%–243.29%。
当升科技表示，2022年上半年业绩同比大幅增长的主要原因是，报告期内，公司锂电正极材料新一代产品快速形成规模化应用，正极材料产品销量同比大幅增长，技术引领价值凸显，公司盈利能力持续增强。
而值得注意的是，当升科技上半年的净利润基本已经超过去年全年。2022年下半年基于国内+海外大客户的需求爆发，预计2022年第三季度公司出货量有望达到2.6万吨，环比增加近50%，2022年全年出货量可达9万吨。
考虑到公司高镍产品占比及海外客户占比将在下半年进一步提升，预计单吨利润有望维持3万元左右。这样算来，今年的利润基本在20亿元左右，甚至更多（下半年往往业绩占比更大）。如果按照40—60倍的估值，当升科技的市值差不多在800—1200亿元。
从上游来说，当升科技与中伟、华友签订了长期战略合作协议，在矿产资源、前驱体供应、磷酸铁锂等项目上展开深度合作。再加上与宁波力勤长协，公司通过与三大上游企业的合作，锁定原料供应，已形成“上游资源--前驱体-正极材料-电池”的一体化合作模式，协同效应显著。
下游来看，2022年公司全年海外客户占比预计超70%，其中SK及美国一线电动车企贡献主要增量。
从产能来讲，全球四大基地正极产能规划超过20万吨，其中大部分是高镍产能。有效产能4.4万吨，江苏四期2万吨产能及常州二期5万吨产能在建，其中常州二期下半年投产，同时公司定增规划5万吨高镍+2万吨3C产能建设，叠加欧洲10万吨产能规划。
上游三大原料供应商是你产能优势：与中伟股份的合作1）镍金属：参股中伟在印尼的红土镍矿项目，首期6万吨金属镍产能。2）前驱体：2022-2024年高镍前驱体、四氧化三钴、富锂锰基前驱体供应20-30万吨。3）铁锂：在贵州规划不低于30万吨磷酸铁、磷酸铁锂及配套磷资源开发、磷化工项目。
其中当升主导磷酸铁锂投资，中伟主导磷资源开发、磷化工、湿法磷酸、磷酸铁投资d）欧洲基地：中伟参股当升欧洲基地，当升参股中伟前驱体基地。
与华友钴业合作1）开展镍、钴、锰、锂等金属资源合作。2）三元前驱体：2022-2025年供应30-35万吨。3）锂电材料循环回收合作。
与宁波力勤合作2021年2月4日签订合同，约定自2021年起8年内，供应4.32—14.9万吨金属镍；0.54-1.83万吨金属钴。