资本市场已经不相信美图了。
“炒币”失利，让美图迫近的净亏损激增。
7月3日，港股上市公司美图发布盈利警告称，公司预计2022年上半年净亏损约2.749亿元至3.499亿元，同比扩大约99.6%至154.1%。
原因主要是，已购买加密货币减值。
消息发出后，其股价应声而落，当日收跌10.58%，每股报价0.93港元，跌破1港元关口，总市值41.03亿。
曾经千亿市值的美图，不务正业“炒币”背后，有着什么样的问题存在？
【血亏】
一年多时间以来，美图在加密货币投资上的操作，给公司带来大额的账面亏损。
美图公告中称，2021年3月及4月，公司合计购买了3.1万个以太币及940.89个比特币，总对价分别约为5050万美元及4950万美元。
今年上半年，已购买加密货币分别确认减值亏损约1850万美元及2710万美元。
换算成人民币，美图投资以太币浮亏了1.24亿元，投资比特币浮亏了1.81亿元。
也就是说，投资的这些加密货币，让美图共浮亏了约3.05亿人民币。
约6.67亿人民币的投资本金，目前已经减值44%，用“亏麻了”来形容美图的这波投资，似乎并不过分。
美图投资损失惨重的主要原因，是近一段时间币圈的“大地震”。
Wind数据显示，今年以来，全球最大加密货币比特币已经跌去59.62%的市值，目前最新报价只有19184美元。
而以太币下跌幅度更是超过比特币的跌幅，从年初3700美元左右的价格，跌至如今1000美元。
事实上，加密货币市场早不可同日而语，牛熊市已在短短一年间完成转换。在去年创纪录达到3万亿美元之后，整个加密货币市值缩水了2万亿美元。
尽管快“亏到姥姥家”了，但美图公司董事会仍维持乐观，表示近期以太币和比特币价格的波动只是暂时性的。
【“币陷”】
炒币是一场高风险的赌博，大起大落总是很快，资本盛宴和热潮可能顷刻遇冷，美图正在吞下自己当初种的苦果。
去年3月7日，美图公告进军币圈，宣布购买了共计价值4000万美元的以太币和比特币。并表示，公司计划购买净额不超过1亿美元的加密货币，资金来源于公司现有的现金储备。
彼时消息一经发出，相关话题便登上微博热搜榜，一度引发业界热议和网络质疑。
开启“炒币之旅”的美图董事长蔡文胜当时发文称，“美图公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC数字货币作为长期发展区块链战略的价值储备。”
他还认为，“总要有人第一个吃螃蟹。这应该算香港上市公司中第一家购买BTC数字货币的吧，也算是全球第一家上市公司把ETH以太坊作为货币价值储备。”
在美图入手加密货币前期，确实赚得盆丰钵满。当时有媒体根据行情数据计算，美图炒币第一个月，持仓便录得浮盈超2000万美元，约合人民币1.31亿元。
而根据美图2020年财报，其经调整后归母净利润为6090万人民币。炒币第一个月，就赚了上一年度的2倍。公开资料显示，2013年-2019年，长达7年的时间里，美图一直不盈利，累计亏损达121.26亿元。
但随着严厉监管令落下，市场逐渐趋于冷静理智，加密货币开始持续缩水，美图转而屡屡亏上热搜。
因为加密货币本身的波动性较大，投机成分重，投资风险大，所以美图接二连三的炒币行为并不被市场看好，加之受加密货币的落潮牵连，公司股价也被其拖累。
自宣布投资巨额资金炒币后，美图股价便走上了阴跌之路。截止7月4日港股收盘，美图每股报0.93港元，较2021年3月“官宣”炒币时下滑超60%。
当前，美图总市值仅40亿港元出头。如果从2017年上市之后的历史高点23.05港元／股算起，近千亿市值累计已跌去约96%。
【“图穷”】
作为一家上市公司，美图为什么不好好做产品，反而去搞“炒币”这种花里胡哨的投资呢？
行业人士观点指出，自身主业的发展缓滞，是美图投资加密货币的根本原因。
根据公开信息，美图是一家由知名投资人蔡文胜控股、总部位于厦门的上市公司。该公司旗下业务包括美图秀秀、美颜相机，短视频社区美拍，以及主打欧美和亚洲市场的Beauty Plus等。
2016年美图港股上市之初，一时风头无两，妥妥的一线互联网巨头。但市场很快觉察到美图最大的软肋，即作为工具型APP，将面临营收变现的难题。
投资者们发现，美图的收入体量过小，创造现金流的能力较弱，即使其主营业务拥有的庞大用户群，可产生的价值极低。
虽然美图尝试通过硬件来扩大营收规模，即布局手机业务。然而该业务只是表面上扩大了营收，却进一步加剧了美图的亏损。
2018年，美图剥离手机业务，与小米达成授权合作，之后美图收回与小米的手机授权，并表示不再进入手机制造行业。
彻底放弃手机等硬件业务后，美图决定聚焦互联网服务这一主营业务，但旗下的APP，却遭遇抖音、快手以及小红书的竞争，如字节跳动收购的激萌Faceu，以及开发的轻颜相机，与美图的主业构成直接竞争。
在互联网巨头蚕食业务的背景下，竞品大量出现导致美图的月活和市场份额面临下降的现实，工具软件的定位，也使得美图的估值和发展空间不再具备想象力。
值得一提的是，与蔡文胜不同，美图创始人兼CEO吴欣鸿虽然专注于具体业务，但由于持股比例不高，并不能左右公司的发展。
在去年回答媒体关于美图投资加密货币一事时，他只能无奈地表示，“这是董事会做的决定，我也不好说这个决定具体是怎么做出的。”
吴欣鸿说，“资本市场已经不相信美图了，除非我们真的把事情做出来，取得很好的成绩”。 【投稿、区域合作请邮件 市场新观察 3613378752#qq.com24小时内回复。】