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卢布再涨会通缩?俄罗斯央行可能继续降息

夏红说财经

2022-06-30 12:15重庆

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俄罗斯卢布汇率继续上涨,美元和欧元兑卢布分别跌破53和54关口,距离跌破50关口近在咫尺,这里面非常重要的因素是卢布结算令,欧洲有二三十家公司接受了卢布结算令,即将欧元或者美元打入俄罗斯指定银行,兑换成卢布再支付货款,这给予卢布汇率很大支撑,近期俄罗斯偿还外债利息也是用卢布,卢布汇率坚挺以至于俄罗斯担心通缩危险,那么,卢布继续上涨真的会产生通缩吗?

俄罗斯一季度经济增长达到3.5%,基本上挺过去了欧美制裁,目前经济运行比较正常,唯一最大的变数就是卢布持续上涨,虽然说上涨总比下跌好,但是继续上涨通缩风险也会不断积累,如果卢布对美元跌破50目前来看可能性是存在的,主要原因就是美元不断反复,美联储加息没有刺激美元涨起来,但是如果卢布兑美元进一步向40或者30迈进,俄罗斯通缩风险就可能变为现实,主要原因是汇率升值太快。

据俄罗斯央行的消息,目前基准利率已经在9.5%,相比最高21%已经折半,为了进一步减轻卢布汇率上涨的压力,俄罗斯央行有可能继续降息,回归常规利率的水平,继续降息既能进一步释放经济活力,也能有效减轻卢布上涨压力,维持卢布兑美元处于一个比较均衡的状态,这样对俄罗斯经济更有利,所以并不是卢布涨得越高越快就越好,从宏观经济的角度来看,汇率还是需要有一个比较均衡的水平。

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从卢布兑人民币来看,上周末银行卖出价已经再度突破12关口,如果卢布兑美元继续上涨,不排除会进一步向15迈进,这个上涨速度也是比较快的,特别是卢布现钞,有的银行卖出价要更高一些,其中主要的原因还是卢布保管费用,就国内目前来看,由于与俄罗斯本币结算很早就开始了,所以国内卢布存量比较丰裕,不存在短缺的风险,主要还是受国际外汇市场快速动荡的影响比较大。

当前俄乌冲突持续,俄罗斯军事行动继续扩大,俄乌粮食出口被世界高度关注,但是圣彼得堡经济论坛以来,俄罗斯粮食出口会扩大,这为俄罗斯经济注入了新动力,俄罗斯经济有可能继续增长,通货膨胀也会继续下降,总体上俄罗斯经济运行比较正常,比较高效地抵御了欧美制裁,而且欧美制裁罗网漏洞百出,像美国加大进口俄罗斯化肥等,事实上正在为俄罗斯经济增长创造条件,所以俄罗斯经济基本面是比较稳定的。

俄罗斯最关注的是卢布汇率持续上涨带来的新风险,这需要进一步观察俄罗斯经济数据,特别是通货膨胀数据,如果通货膨胀快速下降,甚至转为负值的话,就是通缩了,在此之前,俄罗斯最主要的还是要发挥大宗商品供应的能力,既有效地促进经济增长,又争取更多的世界支持,下定决心成功击破欧美制裁与封锁,真正赢得经济保卫战的胜利。

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