6月28日据界面新闻报道，做空机构灰熊发布报告称，蔚来很可能利用一个未合并的关联方来（武汉蔚能）夸大收入和盈利能力，武汉蔚能已经为其创造了数十亿美元的收入。武汉蔚能由蔚来汽车、宁德时代等共同打造的数字化电池资产运营公司，为新能源车主提供动力电池服务。蔚来汽车回应，信息不实。
据了解，2020年8月，蔚能电池资产有限公司在武汉光谷成立，入驻光谷“双碳产业示范区”，并于同月发布电池租用服务（BaaS）服务方案，车主可在3到5分钟内更换汽车电池，不用再单独为电池充电，目前蔚来已在全国范围内建立约700座换电站，累计换电超100万次。
被做空机构声称蔚来效仿Valeant式的会计游戏，通过夸大收入和提高净利润率来达到目标，对此消息6月29日，蔚来汽车就遭灰熊做空一事回复称，公司已观察到这份报告。
声称该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则，目前已针对该报告启动相关程序，请关注后续公告。
蔚来汽车的回复属于比较标准的上市公司回复，指出报告内容存在不实信息，但并未对不实之处详细回复，可以预见蔚来汽车应该还有后手。其实，蔚来这不是首次与做空机构交锋，早在2020年就遭到做空机构“香橼”发难。
2020年，以蔚小理为代表的造车新势力销量不断蹿升，蔚来也成为造车新势力的领军品牌。就在当年11月13日香橼发表推文，称蔚来汽车目标价应为25美元。
香橼认为，特斯拉国产Model Y（参数丨图片）以及其定价策略，将会打压蔚来ES6和EC6销量，同时认为蔚来目前的估值已经过高，相对估值水平是特斯拉的两倍，蔚来当时市值已经超越了宝马、通用等传统车企巨头。
香橼发布做空报告当天，蔚来股价大幅波动，全天交易金额达274亿美元。很多人对于“做空”这两个字，或多或少心里会有一些担心，毕竟不少中国企业遭到过做空阻击。从跟谁学到 “瑞幸咖啡”，都遭到过做空行为。
与灰熊做空不同的是，香橼的这份做空报告并未质疑其财务状况，以及利润方面的问题，而仅仅是对蔚来未来股价预期的不看好，或者说不认同这几家现在如此高的资本市场地位和市值。也可以认为是，香橼的做空主观性更大一些。
当然，做空也是不同，有的是因为中美会计的审计误差，有的是因为高管行为的不当等不尽相同，但是一般认为虚假交易，数据造假，属于比较严重的不当行为。灰熊既然声称蔚来在销售收入和利润上玩弄会计游戏，蔚来需要拿出真实的数据回应，应该是最有效的回击。
同样在2020年，国内豪华品牌代理商，和谐汽车遭遇“博力达斯”做空，在做空报告中声称和谐汽车捏造虚假利润。和谐汽车就是逐条回击了做空报告中的各项“指控”， 声称"博力达斯"指控混淆事实真相、张冠李戴。
蔚来汽车2021年财报显示，总营收361.364亿元，同比增长122.3%，其中汽车销售额331.697亿元，同比增长118.5%。2021年蔚来净亏损40.169亿元，同比下降24.3%。2021年归属于蔚来普通股东净亏损105.723亿元，同比增长88.4%。2021年蔚来共交付新车91,429辆，同比增长109.1%
蔚来汽车2022年第一季度营收99.1亿元，同比增长24.2%；车辆销售收入为92.440亿元，同比增长24.8%、季度环比微增0.3%；归属公司普通股股东的净亏损为18.250亿元，同比下降62.6%，环比下降16.3%。本季蔚来车辆交付量达25768辆，交付数量同比增长28.5%、季度环比增长2.9%。
其实，遭遇做空机构的做空行为也不见得是坏事。灰熊做空中概股也不是首次，之前做空跟谁学（现在的高途），还有香橼、浑水等轮番上阵肉搏，结果跟谁学的股价从30美元到140美元，空头坟头草十米，可以说是惨败而归。所以，蔚来汽车会如何应对，车市观察将持续关注。