至于日元贬值的根源，我在之前的文章已经说过，主要还是举债（国债）太多引发的，90年代日本的房股双双破灭后，日本政府，为了防止日本式的明斯基时刻，就以中间人的身份，帮助银行和企业（个人），先冻结天量的债务，再以时间换空间的方式，利用企业后期的盈利来慢慢归还之前的债务，以当时的情况，算是个不错的想法，也确实延迟了日本的明斯基时刻，但却引发了另一个问题！
企业和居民人人一身债务，出于对未来的担忧，企业想的是早日还清债务，追求利润最小化，对扩张不再热衷，居民出于对泡沫的恐惧，即使已经零利率负零利，依旧拼命的储蓄，拒绝投资和消费，但问题是企业和居民同时这么搞，日本的内需是塌陷式崩溃，依靠这些内需建立起来企业，以及企业的员工，会出现整体性收缩，日本依旧逃不了被延迟的明斯基时刻。
在这个关键时刻，日本政府站了出来，前期是调节企业和银行的债务，后期为了弥补企业和个人带来的经济收缩，通过举债的方式，填补其中的空缺。
以上这个事，就是我们常说的杠杆转移，日本的企业和居民在降杠杆，日本的政府则在加杠杆，只是谁也没有想到，这次的杠杆周期会持续的如此之久，三十年过去，依旧看不到尽头，日本的国债自然只能越来越重，时至今日，已然冠绝全球！
这里也多说一句，不少人总觉得泡沫破裂后，自己就能过的很好，就能买的到自己心仪的东西，可日本告诉我们，除了美国依靠铸币权，刺破泡沫后，依靠转嫁成本，还能复苏外，即使日本，这种只在美国之下的高端制造国，也难以承受这种代价。
具体点说，是中产将承受所有，顶尖富豪消息灵通，手段通天，随着泡沫一起沉下去的概率很小，挣扎在生存边缘的底层，为了防止走向极端，大多数国家，都会给予基本的福利，只有中间的，上不去，下不来，只能一股脑的，被动承受所有，我个人也一直怀疑，日本人口的迅速萎缩，和这个有不少关系！但即便如此，日本这种模式也不是一般国家能够享受的，没有一流的高端制造业，在外面帮你挣银子，帮你还债，别说通缩，不直接引发超级大衰退，都算是祖上积德！
不过日本这种模式，走到今天，也走到了尽头，想要逆转，只能再一次地赌上国运！
疯狂举债的前提是，债务的本金可以不还，债务的利息却不能不给，日本政府当然也明白这点，从1996的零利率到2016的负利率，使得日本的国债总量即使高达1207万亿日元（占GDP的266%），负担的利息却很少！
6月10号，随着美国的通胀达到8.6%，为了保住屁股下的位子，一直忙着甩锅的拜统领，仿佛下定了决心，誓要打击通胀，但是这一次通胀和以往完全不同！
这两年发生了很多事，中美分家，疫情冲击，鹅乌风暴，样样都在冲击现有的产业链，样样都使全球分工效率大幅度的下降，过往依靠美元，在全世界无往不利的美国，对这些不能说无视，但至少不够重视，结果，美元遭受了近四十年来第一次挫败，美元的转嫁能力居然故障了，美国自己居然出现高通胀。
用美联储自己的话说，这一次的通胀是供给型通胀，是美元太多，商品太少，引发的需求不匹配，解决的办法，说简单也简单，说复杂也复杂，供给和需求不匹配，你要么压低需求，要么提高供给。
单纯地通过收缩美元来减少需求，代价实在太大，通胀是8.6%，加息至少要达到8.6%以上，甚至10%，才能对市场上的多余美元进行回收，可这么搞，美国几大泡沫，不会有任何意外，一准是硬着陆不说，庞大债务下所积累的利息也是难以承担。
所以最好的办法是双管齐下，根据之前查到的资料显示，美联储这一次加息，基准利率的最高点应该在4%以内，市场上多余的美元充其量只能回收一半，剩下的一半或可从供给端解决，日元的贬值就派上了用场。
上文说过，日元贬值的根本原因是因为国债规模太多，给了做空日元的资本可乘之机，跟随美元加息，会因为利息还不上，打断企业，居民，日本政府三者之间的债务循环，进而引发债务危机，不跟随美元加息，大量的资本，逮着这个弱点，疯狂的抽刀子，弄的日元一路贬值，日本是个高储蓄国家，日元贬值一半，日本的储蓄就得减少一半，对于已经普遍高龄化，需要大量银子养老的日本来说，同样难以承受！
所以现在的日本，不论怎么看，都已经近乎无路可走，不过这几日我整理了下思路，发现日本人还是有一线生机的，但是，必须要再爆发一次1997的亚洲金融危机！
第1，出口贬值，很多人一看这四个字，就觉得不可能，下意识的会认为没有哪个国家为了出口而贬值这么多，但反过来想一下，如果真是顺势而为？会引发什么后果？
东南亚（包括东亚三国以及印度）这片土地，整体上来说，技术水平上或有高低，但有一点几乎没啥区别，不论哪个类型的经济体，都是偏生产得多，消费的少，这导致美国一旦收缩美元，压制需求，他们就极有可能出现经济低迷的情况，要知道不是每个国家都可以自己搞个内循环，不惧外部风险。
此时日元又领头搞贬值出口，固然它是不赚钱，但它从结果来看，它确实起到了挤占市场的作用（2022年前5月，进出口同比增加32%），面对这种情况，其它国家又该怎么办？
本来外需就在递减，自己又没啥内需，难道眼睁睁地看着自己的企业倒闭？所以为了生存，为了缓解，一级一级传导下来的压力，贬值出口就成了一种可能，此时再想想，如果都在疯狂出口，谁受益？当然是美国，前面说过，美国再怎么收缩美元，4%的基准利率就已经是顶天了，绝不可能真的是沃尔克附体，但即便如此，依旧还有一半没法收缩，那就只能成供给上下功夫，此时正好遇到东南亚一起搞贬值出口，这缺口可不就堵上了！
然后我们再往深处想一想，如果以上这个逻辑走得通，美国通胀就有可能得到缓和，经济出现软着陆，也并非是一句虚话，甚至供给端出口的越猛，美国的供需矛盾就会缓解的越快，加息自然就不用那么激进，日元是因为受到美国激进加息才引发了贬值，如果美国能够尽早的停止加息或者没那么剧烈，日本这次的债务危机，能够回旋的余地就大得多。
第2，引爆危机，贬值出口对日本来说，是个无奈的选择，又或是美日间的一次心照不宣的合作，但对于大部分国家来说，可就没那么美好了，外需是有限的，除了第一个贬值的能够吃点肉外，其余的，注定连口汤都喝不上，因为大伙都贬值的后果是，等于都没贬值，甚至是更糟糕。
因为外需是有限的，再怎么贬值，能够卖出去的总归只是一部分，剩余的只要无法兜售，商品再好，都只是一堆“辣鸡”，这相当于什么？相当银子没赚到，出口端，先给你增加一笔债务，此时又叠加强美元，引发的资本回流，存量上又再一次被暴击。
更关键的是日本，这个在东南亚有着大量投资的国家，如果执意在他们出现危机时刻，重演1997年危机前夕，以担心风险为由，疯狂的撤资，汇率又怎么可能不出问题，要是遇到类似索罗斯这种资本家，基本上是一波倒下！届时，美国看在日本这么出力的份上，他吃点肉，日本跟着吃点残羹剩饭，也不足为奇！
第3， 遏制对手，我在很久以前，就有过一个说法，在我们往更高的产业链攀升的过程中，最先被我们替代的，大概率不是美国，而是类似于，德，日，韩，这种高端制造国，原因嘛，倒也简单，从0~1的突破，并不是单纯的靠人力和资源，就一定能够解决，而高端制造，相对的简单的多，路径清晰的情况下，拼的就是人力和资源，或者可以理解为人力和资源可以缩短成功的时间。
就像电动车，说是新能源，可稍微查一下历史，就应该清楚，它并不是现在才出现的，很早以前就已经有了，只是当时的技术不太成熟，油车又有相对的优势，才落得个默默无闻，可现在，凭借着我们国内的大市场，硬是把它给扶起来了，可市场就那么大，一边起来了，就一定有另外一边倒下。
在一般情况下，依赖外部市场的高端制造国，在中美两国，同时在电车发力的情况下，再怎么不愿，也没什么好办法，可随着美国加息缩表，机会出现了。
在外，美国不断制造地缘风暴，引发资本危机，在内，日本利用日元贬值，引发整个亚洲货币，竞争性贬值，制造信誉危机，两者结合下，最低档次，也是1997年的金融风暴，最高，不下于2008年的金融危机，如果一切顺利，到时既打击了对手(尤其是韩国)，又获得了廉价的资产，日本从此摆脱之前的债务循环也不是不可能。
最后做一个总结，以上三点，只是我个人一些猜测，日元的贬值是现实，但如何利用这种现实，获得更多的回旋空间，又是日本不得不考虑的事，不过考虑到，日本毕竟是个没什么主权的国家，很多事情都依赖于美国，能够跟在美国后面，吃点东南亚和韩国的残渣，就已经是万幸，如果美国果断翻脸不认，又或是胃口太大，还需要一个小岛来填饱肚子，那等待日本的，只能是一个大号悲剧！
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