冯明远、丘栋荣发出“限购令”
开头先说下今天的行情。
今天A股再一次燃炸了！收盘后bo姐看了下，沪深300指数飘涨1.72%，中证500指数飘涨1.96%。
几大指数都是红彤彤的，真喜庆啊。
细分来看，今天主要是市值超过4万亿元的汽车板块带着A股火热冲锋。
汽车的再次爆发，其实和昨晚的重磅利好高度相关。据报道，6月22日的国务院常务会议，确定加大汽车消费支持的政策。
政策实施后，预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元，其力度不可谓不大。
如果从4月末砸出的底部算起，以上证为例，A股目前强劲反弹近2个月了，指数更是V型上涨。
不过，正值行情元气满满之时、基金快速回血甚至大把赚钱之时，却传来了基金“限购”的消息，而且是基金圈近两年影响力较大的基金经理，包括冯明远、丘栋荣、崔宸龙、杨金金等。
What？发生了什么？下面，我们按限购时间先后次序看下：
（1）6月2日，冯明远管理的信澳核心科技混合发布公告，单日每个基金账户累计申购该基金最高金额为500万。
（2）6月3日，交银施罗德基金发布公告，杨金金管理的交银启诚混合，单日单个基金账户的累计申购金额不得超过1000元。
（3）6月8日，前海开源基金发布公告，崔宸龙在管的前海开源新兴产业进行限购，单日每个基金账户累计申购最高金额200万。
（4）6月22日，丘栋荣管理的中庚价值领航、中庚价值品质一年持有期宣布限购，其中中庚价值领航限制申购、转换转入、定投金额为1万元；中庚价值品质卡在10万。
此外，还有多只主动权益基金也在近期悄然发布限购公告，比如长信先锐混合、新华趋势领航混合、泰达宏利景气领航两年持有混合基金，均暂停大额申购。
这些选手为啥此时发布限购措施？Bo姐反思了一会，这些基金经理限购，需要从这几个方面分析。
3大“限购”原因拆解
第一，结构性行情，部分赛道估值较贵。
Bo姐拉了下最新数据，从整体估值来看，沪深300最新市盈率12.66，中证500最新市盈率19.93。
显然，即使在近期强势反弹之后，A股整体估值依然处于低位。
但是，需要基民提防的是，A股现在依然是结构性行情，而非普涨行情。
简单说就是，部分火热的赛道、行业、板块估值高企。
以冯明远管理的信澳核心科技混合为例，基金重仓股包括宁德时代、璞泰来、中科电气等新能源股，是当前A股中最火热的赛道。
冯明远的管理也比较老练，通过行业分散、低持股集中度来控制风险，去年末前十大重仓股的合计占比仅仅17.70%。
但即便如此，他依然在年初的下跌中，最大回撤高达38.6%。火热赛道背后的风险，由此可见一斑。
第二，投资风格积极，净值波动过大，不限购容易“招骂”。
这一点和基金经理的投资风格高度相关，基金经理的投资风格相对积极，具体投资标签是高仓位、高持股集中度，净值波动过大。
比如崔宸龙管理的前海开源新兴产业，一季报显示基金重仓股有星源材质、中国电力、亿纬锂能、中牧股份、比亚迪股份等。
行业搭配相对较好，有新能源、公用事业、有色金属等。
不过，基金的持股集中度也非常高，去年末前十大重仓股合计76.85%，今年一季度末前十大重仓股合计74.87%。
这样的投资风格、投资结构，导致今年以来净值先是一个劲爆锤，后来又从阶段性低点反弹超40%。
Bo姐觉得，这样的投资风格、净值波动，如果不做一些“限购”，有可能会被口水淹没。估计基金经理在年初时已经“体验”过了，这次是吃一堑长一智。
第三，投资风格偏中小盘、新兴成长，不限购容易引起规模不适。
从投资风格来看，冯明远、崔宸龙、杨金金等，都不是大盘股风格，甚至投向偏于中小市值个股、新兴成长赛道；丘栋荣则侧重价值风格。
这导致他们所管理的基金规模有一定的限度，如果超出后不加约束，很容易过犹不及，引发不适。
大家可别看他们发布限购公告的基金规模不是太高。比如，冯明远管理的信澳核心科技混合，基金一季度末规模16.02亿；崔宸龙管理的前海开源新兴产业，基金一季度末合并规模6.18亿。
实际上他们的总体管理规模已经很高，一定程度上已经超出了中小盘风格、新兴成长赛道的范畴。
比如冯明远，最新管理总规模382亿，管理基金近6年，持股也高度分散，这个应该是能匹配的。
然后是崔宸龙，目前管理总规模333亿。但管理基金不到2年，说实话，bo姐对他还真有些担忧。
很多短期冠军型基金经理，或多或少都存在这个问题。
丘栋荣也ok，最新管理总规模203亿，管理基金7年，他也偏向价值风格，规模其实是能匹配的。
最后是杨金金，管理总规模137亿，管理基金2年。
可以看出，这些“限购”的基金经理，总管理规模已经较高。投资风格也相对偏向中小市值个股、新兴成长赛道，确实需要控制规模了。
最后，跟大家总结一下bo姐的观点：
具体操作上，这些限购的基金主要是限制大额申购，对投资者的正常定投、加仓，影响不是太大。即使是门槛最严的基金，也可以每天买1000。
说实话，这对95%的投资者已经足够用了。
不过，出于所投赛道估值高企、净值高波动、总管理规模较高、从业经验等视角下，就连基金经理自己都认为自己“超载”，发出“限购信号”。基民还整啥锤子，当然是赶紧控制仓位啊。。。
如果大家手头持有的基金，具有上述这些投资特征，仓位高的也要注意调减，或者放缓定投节奏。而不是无视基金经理给出的信号，继续猛干。
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。