曾经意气风发的华谊兄弟，如今风光不再！
6月6日，因未按规定减持股份，浙江证监局决定对华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
华谊兄弟曾被称为“中国影视娱乐第一股”，而在2018年以来，净利润连续四年亏损，共计亏近64亿元。除此之外，华谊兄弟还深陷现金流危机中。
华谊兄弟王忠军、王忠磊被罚
6月6日，浙江证监局对王忠军、王忠磊出具警示函。
警示函指出，经查，王忠军、王忠磊作为华谊兄弟的实际控制人，在2009年10月30日至2021年12月20日期间，两人持有的公司权益比例由34.41%下降至23.74%，累计变动比例10.67%。
其中，因2015年8月14日公司实施非公开发行股票导致累计权益比例减少7.54%；2015年11月24日至2021年12月20日，因二人主动增减持、公司回购注销股份、股票期权行权等导致累计权益比例减少3.13%。
在权益变动比例达到5%时，两人未按规定停止买卖公司股份并及时履行报告、公告义务。直至2021年12月22日，才披露简式权益变动报告书。
王忠军、王忠磊二人上述行为违反相关规定。浙江证监局决定对王忠军、王忠磊采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
来源：浙江证监局
值得注意的是，近期，王忠军、王忠磊仍在继续减持公司股份。
华谊兄弟6月2日公告显示，王忠军和王忠磊自2022年3月17日通知公司披露《实际控制人关于减持公司股份超过1%的公告》的次一交易日至该公告日，通过集中竞价方式和大宗交易方式累计减持公司股份合计30,330,400股，超过公司总股本的1%，减持所得资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。
来源：公司公告
行业寒冬叠加流动性危机
资料显示，华谊兄弟主营业务为从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。
和曾经的风光无限相比，华谊兄弟近年业绩颓势明显。数据显示，华谊兄弟从2018年到2021年的4年间，营收连续下滑、归母净利润持续呈亏损状态。
来源：同花顺iFinD
4月28日，华谊兄弟发布2021年全年财报。财报显示，华谊兄弟2021年总营收为13.99亿元，同比减少6.73%；归母净利润亏损为2.46亿元，同比亏损收窄76.5%。
另外，财报显示，2018年-2020年华谊兄弟分别亏损10.93亿元、39.78亿元、10.48亿元。四年累计亏损63.65亿元。
2022年一季度，华谊兄弟业绩仍未有好转迹象，一季报显示，2022年一季度公司实现营收为1.32亿元，同比下降66.69%；归母净利润亏损1.32亿元，亏损幅度同比扩大156.19%。
对此，华谊兄弟财务总监表示，公司在2021年及今年一季度业绩亏损主要原因是受疫情影响，数据显示，2022年一季度中国影视行业整体呈现低迷态势，影院营业率不足50%，国内总票房较去年同期大幅减少约23%。这是行业共同的难题。
除了业绩亏损，华谊兄弟还深陷现金流危机中。从财报数据可以看出，早在疫情发生之前的2017~2019年，华谊兄弟每年现金净流出均超10亿元。经营造血乏力的情况下，靠出售资产，华谊兄弟2021年的净现金流才勉强由负转正。但2022年一季度，华谊兄弟净现金流再次转负，净流出金额约1.65亿元。
华谊兄弟背后的创始人两兄弟似乎同样面临流动性问题。
同花顺iFinD数据显示，截至2022年一季度，王忠军、王忠磊分别持有华谊兄弟16.88%和3.35%的股份，而两人均将大部分股权进行了质押，王忠军质押股份比例达99.97%，王忠磊质押比例达87.14%。5月底，华谊兄弟曾回复投资者表示，公司实际控制人计划减持公司部分股份，减持所得资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。
来源：同花顺iFinD
公司市值方面，同花顺iFinD数据显示，2015年高点时，华谊兄弟总市值一度超700亿元，截至6月6日收盘，华谊兄弟报收2.66元/股，公司市值已缩水至73.8亿，这与2015年巅峰时近900亿元的总市值相比，跌幅近九成。
华谊不再是当年的华谊
作为电影行业的风向标，过去多年来华谊的战略扩展史就是中国电影行业发展的缩影。2009年，华谊作为中国影视第一股登陆资本市场，宣告着中国电影资本化开端。
上市后的王中军一直在思考电影行业如何实现稳定的收入，在工业化体系尚未建立的中国市场，电影产品具有很强的不确定性，常有“靠天吃饭”的说法，无法保证营收的稳步增长。
为此，2014年，华谊正式施行“去电影单一化策略”，将其传统的影视+艺人经纪业务模式分为三大板块：影视娱乐板块，品牌授权与实景娱乐板块和互联网娱乐板块。当年度，中国电影行业票房实现294亿人民币，年增长率35.78％，市场进入高速发展期。
但这一年，华谊的电影票房市场份额却从第1名掉到了第8名，2015年到2016年的情况更为严重，当年上映的多部影片票房表现不佳。
王中军、王中磊 来源：视觉中国
最终，“去电影单一化”的华谊兄弟没能成功，非但没把周边业务做起来，还在失去了民营电影公司头把交椅。据中国新闻周刊2019年报道，2014年，华谊兄弟电影总票房21.6亿元，而光线传媒电影总票房31亿元。
如今，华谊兄弟正逐步退出与主营业务整合度较低的投资项目，完善轻资产运营模式，用回流的资金补充公司流动资金，更好地支持主营业务发展。
华谊兄弟2021年年报显示，其品牌授权及实景娱乐仅实现收入1.17亿元，占总营收的8.39%，互联网娱乐仅实现收入0.24亿元，占总营收的1.73%，这两项业务创造的收入对华谊兄弟而言均十分微薄。
进入2022年，华谊兄弟再次寻找新的业务增长点。
5月23日，华谊兄弟与数字化集成服务商华胜天成联合宣布，双方已正式达成战略合作，将基于华谊兄弟的影视创意基因和华胜天成的云计算科技，共同打造国内影视虚拟世界（云内容）开发运营的第一品牌。而这也是老牌电影公司华谊兄弟进军元宇宙的讯号。
根据合作计划，双方将联合开发可应用于AR/VR设备终端的IP内容创造和数字衍生品输出，打造经典IP数字世界联动、经典IP二次创作、在数字世界中提供与现实世界可对应的资产、功能，如地产、电商、社交娱乐等。双方合作期限为5年。
华谊兄弟副董事长、CEO王中磊称，基于公司的IP资产和内容实力，华谊有机会成为数字时代最具领先优势的内容架构者，进一步改写公司的商业模式。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）