文/杨国英
今天，A股又疯狂了。
一是三大指数齐飙，上证指数时隔一个半月之后，再次登上3200点。
二是在4月27日探底之后，A股震荡向上势头不减，中位数涨幅16%。
三是北上资金持续加码，今天净买额112亿，近一个月合计净买额超300亿。
四是时隔近一个月，沪深两市成交量再次破万亿。
这是有点牛市特征的。
这一波从4月27日2863点开始的强势向上，本质是双重（财政和货币）刺激之下的大反弹。
这个大反弹，是预料之中的。
从4月26日中央财经委明确“全面加强基础设施建设”开始，一连串顶层色彩的大会陆续召开，一连串财政刺激、货币刺激和内需刺激的政策陆续出炉。
所以，在过去大半个月，我多次提醒，每一次中小幅回调，都是一次加仓的良机。
而近期的大反弹，之所以力度猛、且持续，除了货币和财政的双重刺激，还有上海和北京疫情的明显修复，这对市场信心是有正面影响的。
那今年到底有没有牛市？
我认为没有，有大反弹，但没有真正的牛市。
这是因为，这一波强力向上的走势，重点是政策刺激。
但是，缺少整体业绩预期和外围环境的有效配合，而在这两大缺少之下，今年应该是看不到真正牛市的。
• 还有两个月，A股半年报就要陆续出台，可以预判至少有近一半的上市公司，其业绩是向下的。
• 另外，在布林肯对华政策演讲之后，美国针对中国的科技和贸易扼制，在大趋势上，是渐渐收紧的。
所以，在近一个月前，我对今年的走势预判是：在三季度末之前，A股大概率将在3000-3500点之间震荡。
至于四季度，四季度有个超级重磅大会，这就不讨论了。
今天，我想讲一讲投资者心理。
在全球动荡的时代，结合强政策指向的我国经济，对资本市场的预判，一定要有两个逻辑。
第一个逻辑有点模糊性，反者道之动。
这有点类似巴菲特所说的“别人疯狂时我恐惧,别人恐惧时我疯狂”。
但是，巴菲特的这一反从众投资心理，在美股可能仅是5年或10年一用，而在强政策指向的我国，基本上是两至三年一用，投资实践的频率更高。
比如，从去年底至今的A股走势，基于美联储的收缩预期、以及可预期的外需减少，上证从3700点一路回调到3100点左右，这是合理的，应该也是决策层可以容忍的——我也是基于这一因素，在去年底做出A股将大幅回调的预判。
但是，2月底俄乌战争的爆发、以及由此导致的全球动荡，3月开始上海疫情的爆发，这对社会信心造成的强大负面冲击（并由此传导至A股），这都是决策层原先没有预料到的。
决策层没有预料到，但强大的负面冲击又确定发生了，你想，在强政策指向的我国，决策层会没有动作吗？
肯定有。
负面冲击的每一次叠加，事实都在倒逼更大当量的刺激政策出台——这就是政策经济学。
基于这一政策经济学的认知，在恐慌发酵的后半程勇于加仓，这就是“反者道之动”的投资实践。
第二个逻辑相对清晰，尽快验证。
如果对4月26日中央财经委的强信号感受不深，那么，4月29日中央政治会议强调“稳增长目标不变”，这时其实已经比较清晰了。
之后，财政部和央行的一连串政策出台。
再然后，5月25日国务院召开覆盖三级政府参加人数高达10万人的“全国稳住经济大盘电视电话会议”，针对全面刺激经济，发起了全国总动员——事实上，即使在这个时候验证，深证成指和创业板指至今又涨了8%-10%。
所以，在决策层信号出台的前后，无论是稍左侧，还是稍右侧，基于“反者道之动”这一模糊性逻辑，底层仓位应该是要大胆构建的。
而在一个又一个信号发出之后，更是要尽快验证——验证得越早，加仓得越早，也就受益越多。
不多说了。
在市场再次疯狂之后，今天我反而是要提示点风险。
现在的A股，整体依然没什么风险。
整体没什么风险，但是，接下来大盘的整体反弹力度会趋弱，短期如果突破3300点，甚至有可能要发生中幅回调。
整体没什么风险，但是，在连续大反弹之后，局部风险事实已经在形成，并将伴随大盘的进一步反弹而进一步堆砌风险。
比如，近一月暴涨的汽车板块（以及因之推动的相关配件和锂电板块），是在购置税减半、各地消费券发放和厂家优惠（包括车贷调降）等一系统政策优惠之下推高的，这有助于汽车板块预期业绩的上升，但是，这样的预期业绩上升，有没有可持续性呢——肯定是没有的，这本质是对未来业绩的透支。
还是反向思考吧。
在反弹市中，在大反弹进入腰部之际，人声鼎沸的要渐进离场，门庭稀落的要挖掘。
当然，落实到具体公司，这也是相对的。
真正的好公司，不算小账，与之相伴不离，才是最好的选择。