前言：本文分析借用的工具——伊利股份（600887）-U财经
一，业绩
21 年年报：实现营业收入1101.44 亿元，同比增长14.11%；归母净利润87.05 亿元，同比增长22.98%
22年一季报：实现营业收入309.12 亿元，同比增长13.41%；归母净利润35.19 亿元，同比增长24.32%。
近几年的业绩情况如图：
点评：在去年这种大环境下，21年依然实现10%+的营收增长，20%+的利润增长；这几年营收增速增长，利润率也在稳步上升，龙头低位进一步加强！
二、成长性及竞争优势
1，成长性
液态类乳品、婴幼儿配方奶粉、成人配方奶粉、奶酪、冷饮市场占份额均有所提高，如下图
因此，个人认为伊利成长性有这么四点：行业增长；优势领域增长势头强劲；产品结构调整；品类扩张领域的高速成长。
2，竞争优势
渠道方面：销售网点遍布全国，基本上卖牛奶的地方，都能看见伊利
品牌方面：行业内龙头，乳品第一品牌，品牌认知度还是很高的
赛道方面：乳制品具备重复消费，品牌依赖度高；抗通胀的特点
产品方面：唯一一家掌控西北、内蒙古和东北等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规模最大的优质奶源基地，以及行业最高的研发投入，这些都是产品力的保障。
三，估值（通过U财经工具查询：数据来源于市场，智能整合、客观展现）
评分
评分7.4，评分越高，越倾向于低估，目前分数已经趋向低估（一些看不懂财报的朋友，可以简单通过评分了解估值情况）
机构
从21年6月至今，统计共有7家机构给予低估，估值在48.72—57.0之间，以下是其中两家机构的观点：
信达证券：白奶需求持续旺盛，产品结构升级趋势良好。奶价小幅下行，毛利率有望进一步扩张。此外，销售费用维持平稳，冬奥费用不足为惧。给予2022年32XPE，目标价57元。
第一上海证券：基于公司2021前三季度业绩著超出预期，未来长期发展规划清晰，故我们上调公司2021-2023年利润预期至87.4/104.0/121.4(此前为80.4/95.2/112.7)亿元，上调目标价至51.31元，相当于2022年盈利预测30倍PE。
个人
目前个人68%认为低估，22%认为合理，9%认为高估（如下图），以下是两位投资者的观点：
幻夏绵41455108：奶价高企的时期还能有这样优秀的业绩，提现了伊利的成本控制和产品销售能力优秀，关键的奶粉开始利润增厚。至少突破前高。给予估值50.
故人：公司通过持续产品结构升级实现盈利能力的稳健提升，通过收缩买赠力度、部分产品提价应对成本压力，双寡头竞争格局出现阶段性改善。中长期看，近两年加大上游奶源布局，推进新一轮产能建设，扩大规模领先优势，核心竞争力仍在不断强化。给予估值60.
四，总结
2021年，伊利优势盘液态奶业务营业收入849.11亿元，同比增长11.54%，稳居市场第一，龙头地位持续夯实。同时，伊利具有优质的奶源基地能给产品提高有力的保障；在目前处于一个增长型的赛道上，对伊利的长期成长性还是非常看好的。
声明：以上观点和数据，不代表任何投资建议！
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