最大跌幅超70%的金龙鱼为何从价值投资优质股变成了价值陷阱？
金龙鱼走势图：最大跌幅70.61%
前事不忘后事之师，复盘金龙鱼的走势，目的是和大家探讨：如何规避价值陷阱。
上市伊始，在一些名人和机构的追捧下，金龙鱼39.40元一路大涨到145.51元，然后再跌到现在的40多元，这么短的时间，一只“价值股”为何走到今天？
做价值投资的朋友，大多知道但斌、林园、李驰等民间价值投资高手，今天以林园为例来做复盘：
2020年三季报尚未看到林园的持仓，从2020年年报开始可以看到深圳林园投资管理有限责任公司的持股：
2021年三季报持仓：
2021年年报后未见持仓，综合统计：
（以上数据为本人根据持仓记录，按照当季高低价计算，是大致测算数据，并不能真实反映林园私募相关产品的最终盈亏情况。）
如何尽量避免价值陷阱？
不管是股民心目中的大佬，还是基金经理，甚至可以说任何一个投资者，都很难避免犯错。
但有些方法可以尽可能避免，实现整体的高概率。巴菲特也同样会遇到此类问题，但他的概率是极高的，咱们普通人无法和股神比，但坚持几个原则，可以避免很多错误，也可以规避甚至金龙鱼案例的错误：
原则1：尽可能不要重仓只有1只股
有些投资者做价值投资的时候喜欢信仰，对信任的公司容易误判，甚至会越跌越买，或者不断加仓。这个习惯如果遭遇到上述案例，会给投资造成巨大的损失。
所以我一般都建议客户配置1个适度均衡的组合，分散投资更稳健。做股票，不应该总想着重仓股某只股票暴涨获得高额的收益，防守非常重要。在长期投资中，最后比的往往是谁犯的错误最少最小。
原则2：不要在估值高点买入任何股票，即使是优质股
从金龙鱼的PE分位图看，上市就从30多倍拉升到最高接近150倍，20年底就进入很高的位置，脱离了买入区域。
虽然说2021年的扣非净利润大幅下滑，未必能够在事前准确判断，但是任何时候，都不应该以过高的估值买入股票。
不否认，金龙鱼是细分行业龙头股，但作为粮油类的公司，40倍以上的市盈率是很难在长期兑现盈利增长的。
即使参考茅台的估值看，茅台的平均估值中枢都不容易到40倍以上。
所以，当时市场对“油茅”过于乐观，唱多的声音估计严重影响了很多投资者的误判，其实按照券商的分析预测：
2020年11月光大证券才给与未来几年不超过30%的增长，所以，这个价值陷阱其实是很容易规避的。只要坚持不高估买入股票的原则就可以做到。
以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。
国联证券股份有限公司
投资顾问：倪仁勇
投顾执业编号：S0590620030009
基金执业编号：A20201019005554