煤炭股为什么易涨难跌？

煤炭股为什么易涨难跌？

国内外煤炭价差

从2021年开始，全球经济从新冠疫情影响下逐步回升，需求迅猛攀升。但从煤炭产量看，近几年尤其是欧洲大力发展清洁能源下，煤炭的供给量下滑明显。

需求上升，碰巧欧美都遇到极端天气对能源供给形成较大冲击，包括中国在内都遇到能源紧张的情况。

2022年印度尼西亚煤炭出口禁令、俄乌战争等因素冲击煤炭供应严重不足，从而刺激国际煤价创出历史新高并维持高位。

国内因为煤炭市场化，而电力没有充分市场化，导致煤电顶牛的情况一直存在，在此基础上，国内煤炭限价，导致国内进出口煤价持续导挂。进入夏季用电高峰期的支撑下，预计煤价是易涨难跌的。

发改委煤炭限价的影响：

根据发改委文件，目前的限价情况：

虽然对比海外煤价，限价远低于进口煤价格，但对比国内动力煤价格：

处于近几年以来的高位。

在国际供求关系影响下，国内煤价是比较难跌的，当然，因为限价的原因，也不允许超过限价的50%。

从中煤能源的扣非净利润看：

2021年贡献了历史高点，2022年预计也将维持高位。

所以，这是煤炭持续得到资金追捧的原因。加上，大盘还处于底部区域，低估值板块是较好的防御性品种，这也是我很早之前就分析过的。

趋势价值投资组合：连续4个交易日跑赢沪深300指数：

进入组合收涨0.96%，超沪深300指数0.71%。

总收益率回升到53.57%，参考年化收益率21.71%，回撤收窄到27.02%。

以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。

国联证券股份有限公司

投资顾问：倪仁勇

投顾执业编号：S0590620030009

基金执业编号：A20201019005554