“A股证券市场，只是人类社会的一个局部场景，它可以也必须纳入一个更加宏大的视野和框架之中去解读，否则，容易落入一叶障目的境地，并被事物现实的发展状况给暴击。”
——《宏观》，梧桐
2022年以来，战争、疫情、通胀、去全球化、新的铁幕等因素正在演绎一幅整个地球都在颤动的画面，当种种的困难叠加在一起的时候，我们可能就需要思考背后更加深层次的因素。在梧桐的视野里，这一切可能只是宿命，而我们已经和正在经历一个反抗的过程。
若是仔细检视，咆哮的1920年代之后，是萧条的1930年代；
通胀的1970年代之后，是反通胀的1980年代；
而现如今，又一个50年后，我们已经经历一个繁荣和通胀的2010年代，可能迎来一个混乱和萧条的2020年代。
这像极了一个又一个历史的轮回。
那么，究竟为何会有如此相似的轮回？
若是需要彻底地想明白，我们可能还是需要回到“周期”这个命题。
周期，它本质上是一种世界观，而非某种准确的刻度，因此，我们很难去从逻辑论证的角度谈论周期，然而，这并不意味着周期它不重要，就像我们很难去从逻辑论证的角度谈论生灭，事实上，它非常重要，甚至极其重要。
在熊彼特的语境里，衰退的唯一原因是繁荣。
繁荣从自身创造出一种客观的状态，这种客观状态，即使忽略所有附带的和偶然的因素，也会结束繁荣，很容易导致危机，必然产生衰退，从而形成一个暂时相对稳定的和没有发展的状态。
这种衰退，我们称之为再吸收和清理的正常过程，譬如，恐慌、信用的崩溃、破产的扩散，以及更进一步的结果。
我们所谓的周期，往往会有短周期、中周期和长周期，而一个长达50年的周期，即是一个康波周期。
在康波的视角里，所有人类经历的经济和政治现象背后的深层次原因在于技术-经济范式。
技术革命——证券市场泡沫——泡沫崩溃——黄金时代——政治动乱，这个序列大约每半个世纪就重新来一遍，它建立在现代经济的本质机制上。
就技术——经济范式而言，一种范式的潜力，无论如何强大，最终都将会被耗尽，技术革命和范式的生命周期大约每半个世纪一个轮回，它或多或少服从于任何创新皆具的那类曲线，这即是康波周期的源头。
每一技术-经济范式在其生命周期的最后阶段，皆会出现两种力量，一种力量使得长久建立的产业面临衰退的痛苦，并伴以随之而来的社会困境；
一种力量则推动了又一次技术革命的涌现，并伴以随之而来的社会复苏。
在范式转换时期，一些国家赶上和迎头超出领先国家的机遇之窗便打开了。
比利时、法国和美国在第二次浪潮的导入期追上了队伍，德国和美国则在第三次浪潮的导入期取得领先地位，欧洲大部分国家、日本和苏联在第四次浪潮中赶了上来（尽管苏联在第五次浪潮中大幅落后），日本在第五次浪潮中获得了领先地位，超出了好几个发达国家，直至它的泡沫破裂，陷入长期的停滞之中。
这个时候，我们可能对于“百年未有之大变局”有了那么一点点的感觉，事实上，我们可能已经和正在经历一个范式转换时期，旧的故事已经结束，新的故事尚未完成，在这个新旧交替的过程之中，人类正在经历一个相当痛苦的历史时期。
事实上，这个痛苦不仅仅是中国的痛苦，同时，也不仅仅是美国的痛苦，它是这个星球的一个集体痛苦，呈现出来的就是存量博弈、内卷、折叠、撕裂和冲突。
问题的重点在于，我们有生之年的经验在这个相当痛苦的历史时期可能都不够用。
有些人看到了这个大历史的转身，因此，才会有“百年未有之大变局”一说，可能也正是因为这，所以才会有举国体制的强化，只是，当下这个历史场景，极为考验老成谋国者，就目前而言，对外可以左一些，对内可以右一些，内外皆左，压力巨大。
最终，我们会发现，中国不是美国可以摁倒的，而美国也非中国可以摁倒的，强悍的人往往只有自己摁倒自己。
这就是我们可能正在经历的一个宏观现实。
这个宏观现实投射进入A股证券市场，同样，会是一个相当混乱的景象。事实上，2022年以来的A股证券市场相当难以应对，这个难以应对可能会持续相当长的一段时间。
在A股证券市场这个命题当中，最为重要的一个点，是滞胀场景可能转向萧条场景（滞胀，是萧条的回光），这会对于整个A股证券市场的投资风格产生重大影响。
萧条其实是一种很好的清醒剂，在繁荣带来了扭曲之后，萧条是一个恢复的过程，萧条的结束意味着一切重归正常，这是一个完整的经济周期，消灭萧条，意味着消灭经济周期，而这只是一种入妄。
若是你在投资世界待的时间足够久，你会发现，一切皆是周期。
我们或许永远不会知道自己要去向何方，但是，最好了知我们身处何地，也即我们处于周期的哪一个阶段。周期，总是笑到最后。
最终，我们将认识到，所有流于表象上的抢救，皆是宿命的反抗；最终，我们将认识到，若不尊重周期，我们将在永世里沉沦；最终，我们将认识到，真正的变革，不是掩耳盗铃式地用力掩住伤口，那只会加速伤口的溃烂；真正的变革，是在不打麻醉的基础上，给自己动手术，是承认成、住、坏、空的轮回，是勇敢地自我救赎。
高高山顶立，深深海底行。
*文章为作者独立观点。