受益于互联网电商概念股拉升等利好消息，在5月至今的12个交易日里，若羽臣股价已在8个交易日上涨，其中有4个交易日涨停，即便因花500万元投资了一家年亏损139万元的公司而收到深交所关注函，也并未阻挡若羽臣的涨势，若羽臣还于5月11日迎来了其近一年来的最高股价——23.5元。
在5月18日又一个涨停板之后，若羽臣回复了深交所关注函，第二日股价迎来小幅下跌。截至5月20日收盘，若羽臣报收21.12元/股，涨幅为0.09%，市值约26亿元。
图/IC photo
重金投资的医疗美容业务公司，未开展医疗美容执业活动
4月30日，广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称“若羽臣”）发布公告披露，全资子公司芜湖若羽臣投资管理有限公司拟与公司实际控制人王玉及王文慧控制的企业天津若羽臣企业管理咨询合伙企业（有限合伙），分别以自有资金出资500万元，认购样美生物科技（北京）有限公司（以下简称“样美”）新增注册资本7.1124万元，增资事项完成后，分别持有样美4.1597%股权。
一同披露的还有样美最近一年的财务数据，这家若羽臣花上百万投资的公司经营情况并不乐观。数据显示，2021年样美营收为169.5万元，净利润为亏损139.7万元。2022年第一季度，样美营收只有4.9万元，亏损增至283.5万元。
图/若羽臣公告截图
若羽臣重金投资一家亏损的公司，不仅投资者看不懂，深交所也发出关注函，要求若羽臣说明与关联方投资样美的必要性与合理性。在延期至5月18日后，若羽臣在深交所关注函的回复中表示，公司与关联方投资样美是看中了样美的行业先发优势、产品技术优势及核心团队优势等。
在若羽臣分析的行业先发优势，并不是此前“与关联方共同投资暨关联交易的公告”中所提及的医疗美容业务优势，而是美容小家电的行业优势。
此外，当回复样美及其从业人员是否具备医疗美容服务等相关资质时，若羽臣表示，根据《医疗美容服务管理办法》（2016修正）相关规定，医疗美容是指“运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑”“美容医疗机构必须经卫生行政部门登记注册并获得《医疗机构执业许可证》后方可开展执业活动”。样美的主营业务为家用水光导入美容仪及配套原液的研发及销售，未开展前述医疗美容执业活动，无需取得《医疗机构执业许可证》。
样美到底是家什么公司？
天眼查App显示，样美成立于2017年，曾用名为“北京愿美科技有限公司”（以下简称“愿美”）。据报道，早期的愿美是一家医疗美容电商平台，以美妆、医疗美容、奢侈品和社群生活四大板块切入医疗美容市场。愿美先后于2017年9月、2018年12月获得了1000万元天使轮融资、数百万元天使轮融资。
2021年2月，愿美变更为样美，经营范围也由之前的技术开发、美容等，变更为如今的药品互联网信息服务、医疗器械互联网信息服务、医疗美容服务、生活美容服务、第三类医疗器械经营等。2022年3月，样美获得了数千万元的Pre-A轮融资。
在样美Pre-A轮融资报道中，样美瞄准医疗美容和家庭美容的中间地带，一方面可替代医美机构里的注射服务项目——水光针等，另一方面其研发的时空水光仪可替代家用水、乳液、面霜、精华等传统护肤品，从而实现医美家用化。
在若羽臣的深交所关注函回复中，样美是一家专注于透皮技术领域，集研发、设计、营销等能力于一体的科技公司，其产品主要由水光导入美容仪和配套原液组成。样美透皮技术还可用于疫苗接种、胰岛素透皮导入等领域，具备广阔的应用空间，充分看好样美的产品与技术发展前景。
除未开展医疗美容执业活动外，若羽臣还表示，样美未自主生产所销售的产品，相关产品均从第三方采购。样美研发、销售水光导入美容仪及配套原液无需取得特殊的资质、许可，其中，水光导入美容仪属于个护小家电类产品，根据相关法律法规，样美销售水光导入美容仪未被列入医疗器械分类目录，无需取得医疗器械经营许可证等业务资质。由此看来，样美所涉及的经营业务主要为研发、销售医疗美容科技护肤产品。
大健康消费领域成布局新方向
虽然样美的医疗美容业务属性还有待商榷，但在深交所关注函回复中，若羽臣认为样美的透皮技术还可用于疫苗接种、胰岛素透皮导入等领域，还表示将通过此次投资，进一步加深在大健康消费领域的业务布局。
2020年9月成功登陆深交所的若羽臣，虽与丽人丽妆、壹网壹创等并称“A股电商代运营赛道三剑客”，但与后两者相比，若羽臣的体量显得略小一些。数据显示，2021年，若羽臣的营收为12.88亿元，毛利率为31.6%，净利润为2920万元；壹网壹创11.35亿元的营收虽略低于若羽臣，但毛利率高达47.61%，实现净利润3.3亿元；丽人丽妆的营收为41.55亿元，毛利率为36.46%，净利润达4.1亿元。
与丽人丽妆存在显著的“天猫依赖症”等问题相比，若羽臣的毛利率低、盈利模式单一等问题较为突出。也就是说，若羽臣给品牌方当经销商的业务为其贡献了最多的营收，其对客户的依赖性过强，会导致议价能力不高。
为了改变困境，若羽臣一方面不断全渠道运营布局，加大在拼多多、抖音、小红书等平台的服务渗透，还在打造自有品牌。据悉，若羽臣此前以内衣洗护赛道为切入点，打造新锐消费品牌“绽家”，该品牌已于2022年第一季度实现盈利。
若羽臣在2021年的经营计划中指出，公司将注重大健康消费下的个人护理领域和宠物赛道的布局。在深交所关注函回复中，若羽臣也重申，未来将围绕“科技＋消费”的发展思路，稳步拓展美容护肤、宠物食品等品类，持续提升公司在大健康领域的市场影响力。
新京报贝壳财经记者 王真真
编辑 李铮
校对 柳宝庆