本文来源：时代周报 作者：李静
如今，中概股股价在经历多轮下跌后，迎来了反弹，多家资管巨头开始买入。
当地时间5月19日，Wind数据显示，热门中概股多数收涨。其中，蘑菇街涨超18%，好未来涨超13%，哔哩哔哩涨超4%，京东、新氧涨超3%。
就在5月16日，摩根大通发布的研报称，看好与支持中国互联网行业股票。其表示，中国互联网行业正在摆脱各种不确定性上升的局面，将受到短期及长期基本面因素的驱动，因此公司股价或将超预期上涨。
摩根大通旗下的旗舰中国基金“JPMorgan Funds-China FundA (acc) – USD”，3月更是对京东进行了大手笔加仓，加仓幅度为12.54倍。腾讯控股与美团分别获得3.38%和2.12%的小幅加仓。
因为受到多重不利因素影响，自2021年高点以来，中概股整体持续下行，进入2022年更是表现低迷。不过，中概股也迎来了反弹，在震荡中继续前行。
不少业内人士表示，之前中概股的下跌，情绪博弈比较重，和这些公司的基本面无关，或许更多是避险行为。事实上，不少公司保持着较为稳健的发展态势。
资管巨头已在抄底
经历了2021年以来的大幅回调后，有分析认为，当前中概股市场整体估值已经跌至长期历史均值一倍标准差以下的低位。
浙商国际分析师王卉分析也指出，目前，绝大部分互联网科技企业股价早已落入价值区间，甚至部分公司估值已经跌到了历史极值。
上述摩根大通发布的研报也全面上调中概互联网股的投资评级，将阿里巴巴、腾讯、网易、美团等标的评级上调至“超配”。
国际资管巨头富达国际旗下的中国消费动力基金，拿出真金白银表达了看好中国资产的态度。3月对其前十大重仓股中的九只进行了增持。其中，重点加仓的标的为美团、京东、腾讯控股、贵州茅台。
全球最大对冲基金桥水基金同样对中国资产进行显著加仓。
美东时间5月13日，全球最大对冲基金桥水向美国证券交易委员会（SEC）提交了2022年一季度持仓报告。报告显示，桥水在今年一季度继续增持阿里巴巴、拼多多、哔哩哔哩、蔚来、百度等中概股。
5月17日，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了2022年一季度美股持仓数据。HHLR对8只中概股进行了加仓，包括滴滴、京东、唯品会、满帮、富途、贝壳等多只中概股。其中，对京东、唯品会增持幅度分别为76%、147%；新建仓滴滴、富途等4只股票。
此外，政策端也不断释放利好。
全国政协5月17日召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，强调不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新发展格局、推动高质量发展。此前，高层会议也已提出，要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。
5月17日晚，美股中概股开盘直线拉升，京东一度涨超9%，拼多多、百度一度涨超8%，阿里巴巴涨超7%。
龙头公司表现韧性
事实上，中概股一些细分行业的龙头公司业绩基本面并没有发生巨大转变，不少公司保持着较为稳健的发展态势。
“对重点互联网公司的四季度业绩进行了详细梳理和点评，认为从基本面上来看互联网行业的发展仍然总体健康。核心竞争力并未改变，未来可探索的机会仍然很多。随着经济和疫情情况的好转，预计大部分公司的业绩将在下半年迎来明显复苏。”信达证券研究报告指出。
具体到细分行业，比如在电商行业，5月17日京东发布的财报显示，今年一季度，京东总营收为2397亿元，同比增长18%，市场预期为2367亿元。经营利润为24亿元，而去年同期为17亿元。不过，一季度京东净利润亏损30亿，2021年同期为盈利35亿人民币。
中信证券研报表示，预计第二季度疫情发酵对京东增长造成显著预期外影响，但精益运营、规模效应下盈利将保持韧性。中长期看，京东供应链&物流优势持续巩固、POP运营优化&全渠道布局稳步推进，消费升级主线下预计将持续提升市场份额。
再如，在生鲜新零售行业的叮咚买菜，2021年第四季度的营收从2020年同期的31.875亿元增加72.0%至54.835亿元；2021年全年营收则同比增长77.5%至201.2亿元。上海地区于12月份实现整体盈利。
在医美行业，医美科技平台新氧同样表现出韧性。2021年新氧总收入16.9亿元，同比增长30.7%，非美国通用会计准则归属于上市公司净利润1.40亿元，同比增长42.4%。新氧移动端平均月活跃用户达到850万，较2020年同期增长18.7%。
为了表示对公司未来发展的信心，不少中概股进行大规模回购。
3月22日，阿里巴巴宣布加大股票回购力度，回购规模从150亿美元上调至250亿美元，创下中概股回购规模纪录。
3月31日，唯品会表示，公司董事会已批准一项新的股票回购计划，公司将在未来24个月内回购至多10亿美元ADS或A类普通股。该公司预计将从现有现金余额中为回购提供资金。
3月31日，微博也宣布，公司董事会已授权一项股票回购计划，公司可在未来12个月内回购至多5亿美元的ADS，回购期至2023年3月31日。该公司预计将从现有现金余额中为回购提供资金。
天风证券认为，从长期来看，我们认为当前中资互联网公司仍然有长期投资价值，经过市场的大浪淘沙的激烈竞争，造就了一批全球有竞争力的数字经济的平台公司，仍然具有较好的商业模式和发展潜力。若在未来可预期的政策环境下，或将迎来健康持续的发展，目前处于筑底阶段。