风口财经记者 刘晓
A股“退市难”的扭曲之态将被逐渐纠正。
5月17日晚，*ST游久、*ST明科、*ST中天、*ST中房、*ST昌鱼、*ST罗顿均发布公告称，上交所决定终止公司股票上市，将于5月25日起进入退市整理期，预计最后交易日期为2022年6月15日。
6家公司均因触及财务类退市指标被强制退市。数据显示，这6家公司目前股东户数合计约18万。
年报季已经落幕，风口财经此前统计，42家上市公司因触及退市指标而被退市预警，创历史新高，数字背后释放一个强烈信号：退市常态化在加速落地。
“新陈代谢”提速
继*ST艾格后，*ST游久成为年内第二只退市游戏股。
多次徘徊在退市边缘的*ST游久，5月17日晚宣布退市。公告显示，因触及财务类退市情形，上交所决定终止公司股票上市。
财报显示，2017年和2018年，*ST游久分别亏损4.22亿元和8.91亿元，公司股票因此“披星戴帽”。但在2019年，公司又通过出售房产的戏码实现盈利，勉强保壳。
但好景不长。2020年，公司经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票自2021年4月30日起被实施退市风险警示。2022年4月30日披露的2021年年报显示，2021年度经审计的营业收入1582.73万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1056.66万元，经审计的净利润为-7581.99万元。
截至4月29日收盘，*ST游久收于1.02元/股，市值不足9亿元。公司股票也自5月5日起连续停牌。
由于老板刘亮和代琳的隐婚，使得公司未明确二人一致行动人关系。但作为上市公司重要股东，需要履行公告义务。直到2016年1月，交易所对此进行问询，二人的婚姻关系才得以披露。
因涉嫌信息披露违法违规，刘亮、代琳被证监会立案调查。按照规定，调查结束后6个月，股票才能减持。而在此期间，*ST游久股价大幅下跌。按照2019年刘亮个人朋友圈的说法，二人所持股票市值已从60亿元缩水至12亿元。换言之，二人为这场“隐婚”付出的代价高达48亿元。
此外，5月17日晚，还有*ST明科、*ST中天、*ST中房、*ST昌鱼、*ST罗顿等多家公司陆续披露收到上交所下发的终止上市决定。
2022年作为史上最严退市新规落地实施的第二年，A股或将迎来退市潮，一些经营业绩较差的公司将逐渐退出市场，实现优胜劣汰。风口财经统计发现，年报季落幕后，今年以来共有42家公司触及强制退市指标，数量较2021年增长约50%。
“交易类指标退市、财务类指标退市公司数量增加，这是退市制度不断优化的结果。A股退出渠道愈发畅通，投资者‘用脚投票’，将进一步倒逼公司优胜劣汰，完成市场自我净化。2022年将有多家上市公司或因触发财务类、交易类或重大违法类指标而被退市。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。
常态化退市机制加速形成
风口财经梳理发现， 退市作为资本市场基础性制度，近年已迎来多个重磅文件。
2020年以来，中央深改委审议通过《健全上市公司退市机制实施方案》，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》明确要求严格退市监管。
2020年12月，上交所发布《上海证券交易所股票上市规则（2020年12月修订）》，对涉及退市制度的相关内容进行了修订。
2021年政府工作报告进一步提出：稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道。
2021年7月，中办、国办印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，要求推进退市制度改革，强化退市监管，严格执行强制退市制度，研究完善已退市公司的监管和风险处置制度，健全上市公司优胜劣汰的良性循环机制。
3月29日，中办、国办印发了《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》(简称《意见》)。《意见》明确指出，要加强资本市场诚信建设。严格执行强制退市制度，建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制。加强投资者权益保护，打造诚实守信的金融生态环境。
4月29日，证监会发布《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，主要内容包括：一是强化退市程序衔接，畅通交易所退出机制，完善主办券商承接安排，简化确权登记程序，优化退市板块挂牌流程，推动退市公司平稳顺畅进入退市板块；二是优化退市公司持续监管制度，从退市公司实际情况出发，合理设定信息披露和公司治理要求，建立差异化的监管机制，提升监管精准性、适应性；三是健全风险防范机制，加强投资者适当性管理，引导不具备持续经营能力的企业通过市场化途径退出市场，促进风险收敛和逐步出清；四是完善退市公司监管体制，构建职责清晰、协同高效的监管机制，强化各方分工协作和统筹协调，形成有效的监管合力。
据海通证券研报数据显示，2019年-2021年退市数量分别为10、16、20家，同比增速分别为100%、60%、25%，仅这三年的退市公司数量就占到A股全部退市数量的31%，市场退市生态持续改善，“空壳公司”“僵尸企业”不断出清，多渠道、常态化退市机制正在加速形成。
深化注册制改革的重要举措
曾几何时，A股“退市难”被投资者广为诟病，健全上市公司退市机制已经成为完善资本市场基础制度、深化注册制改革的重要举措。
央广网评论指出，一些亏损的、市烂的甚至是造假的垃圾票，竟然可以成为“不死鸟”神话。实在不行还能靠卖壳大赚一笔，由此造成市场“炒差炒壳”的不良风气。如今，随着退市制度的完善，这种扭曲之态将被逐渐纠正。
有分析认为，在注册制大旗下，IPO新股发行数量越来越多，速度也越来越快，这就要求退市的力度也得跟上。因为注册制和退市制度是“一体两面”，只有建立起“有进有退、进退有矩”的市场秩序，才能真正实现优胜劣汰，进而提高上市公司质量。今年是稳步推进全面注册制的关键节点，更需要深化退市制度改革，对退市难破局动真格。
“随着注册制在资本市场的全面铺开，退市企业数还将增加，这是趋势。”青岛一位券商分析师告诉风口财经，资本市场“吐故纳新”格局已经形成。
另外，这对上市公司也敲了警钟。一些试图靠炒概念、造假等鱼目混珠的违法违规行为，越来越难以逃脱监管法眼。一些设法通过各种“财技”打擦边球实现“报表式”盈利，或者依靠突击构造交易等行为来规避退市的做法，也失去了套利空间。*ST公司想要避免退市，只能是专注主业，切实提升盈利能力，或者引入优良资产进行实质重组并购等。健全上市公司退市机制，有利于约束企业心无旁骛做主业、脚踏实地谋发展。
“所以对于投资者来说，也要有一个新的认识。”上述分析师告诉风口财经，注册制改革下，“炒烂股”已经无异于赌博，风险极大。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）