先简单聊一聊俄乌局势。
近期芬兰、瑞典加入北约的进程在急速推进，北约秘书长也表示，将最大化缩短芬兰瑞典加入的流程。
在这个时间节点，不论是北约还是芬兰和瑞典，都是一个千载难逢的机会。
芬兰中立了70多年，瑞典中立了200多年，这都是北约一直想拉拢的对象，这么多年来终于有了结果，当然也是俄乌局势的一个催化。
芬兰瑞典表面中立这么多年，不是不想加入北约，主要还是在观望，观察北约和俄罗斯的制衡力量的强弱，毕竟夹在中间肯定不是长久之计，选择强者一方是必然结果。再就是担忧，害怕俄罗斯强大的军事力量迅速地介入。
但是从俄乌局势现实结果看，俄罗斯的实际表现远远没有想象的那么可怕，并且俄罗斯军事力量在乌克兰牵制下，再难以展开新的战线，这个时候加入北约是千载难逢的机会，北约对这种自己送上门的好事情也是夹道欢迎。
对于芬兰瑞典加入北约，5月16日普京也表示，俄罗斯与芬兰和瑞典的关系不存在问题，这两个国家加入北约，对俄也不会构成“直接威胁”。
很显然，这是克制，也是无奈，有些有苦难言。我们都知道俄乌局势的主要目的就是要防止北约东扩，但现在不但没阻止反而加速了东扩，这是完全超出预期的。现实很残酷，表现愤怒需要实力，而实力却来自于经济的支撑，这一点有些不允许。
芬兰跟俄罗斯有1300公里的边境线，芬兰瑞典一旦加入北约，俄罗斯的边境线基本都面临北约，其中也包括重要的出海口。
所以，这个时候俄乌局势中，俄罗斯更要拿下乌动的主动权，并且拿稳，这样一方面展现军事实力，再一方面是维护黑海舰队的安全。
这样看，俄乌局势大概持续时间会更久，对全球的影响还在持续。
4月份的社融以及经济数据相信大家都知道了，很难看，当然在疫情下，这个也不算低于预期。
4月，新增社融0.9万亿，较3月回落3.7万亿。4月官方制造业PMI为47.4，较3月回落2.1个百分点。4月社会消费品零售总额同比下降11.1%，较3月多降7.6个百分点；环比下降0.7%。
还有一个数据其实挺让人心疼的，也是有苦难言。
4月，31大城市调查失业率攀升至6.1%，比上月上升0.3个百分点，连续两个月创下数据发布以来的最高值。
其中，青年群体就业形势尤其严峻。16-24岁人口的调查失业率4月为18.2%，比3月上升2.7个百分点，显著高于疫情前2018-2019年11%的历史水平，也显著高于疫情后2020-2021年14%的历史水平。
相关统计数据显示，截至4月30日A股有1697家上市公司进行了不同程度的裁员，裁员总数超90万人。海航科技员工总数更是由36992骤减至66人。
而有家公司的员工总数却在大幅增长，就是美团，相信大家也能想到。2020年员工大约470万，到了今年3月25日美团发布的年报显示，公司已经有527万骑手。这些被称为“灵活就业”的人，至于原因相信大家都知道。
今年2022年，更是有超过1000万的毕业生毕业，再创历史新高，面对疫情、面对更激烈的内卷……
总之，生活不易，希望大家都能被温柔地对待！
我们再回到市场，即便4月份经济数据不好，但是A股并没有受到影响，反而还在修复，这其实就是预期差。
我们都知道，公司业绩再差，一旦有转好的预期股价就会上涨，这也是目前困境反转的逻辑。对经济来说也是这样，4月份再差，如果预期后面不会再差，市场就能挺得住，并且迎来修复。
这个时候的修复，就不会像是稳增长基建那种逻辑了，而是经济增长方向的业绩修复以及估值修复，说白了就是赛道股的修复。
对于这个逻辑，老张其实也一直在强调，5月11日的时候像浙江建投、天保基建等地产龙头正好是最高点；而赛道在那个时候迎来了持续性修复，这个修复是基于业绩和大环境的逻辑。
5月6日，《暗藏的一条主线！》一文中，就强调了功率半导体的景气度。
5月10日，《这个方向，纷纷涨停！》一文中，再次强调了IGBT业绩线的修复。
5月15日，《周末，大事件》一文中，再次强调了赛道修复的预期。
所以，在市场风格开始有变化下，还是要关注业绩这条线，因为业绩才是公司抵御风险的手段，也是投资中的重点。在市场弱势的时候能抗调整，在市场回暖的时候估值修复空间会更大。
这个还要看国内疫情防控进展，这个关系到稳增长的落地，也就是经济是不是最坏的时候过去了。
好的优质品种一定是跟踪出来的，只要选股有逻辑，交易有方法就够了。
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来源：飞鲸投研