A股冲高回落，但情绪指标悄悄回暖，投资方向及规避的板块分析
市场情绪有回暖迹象
两融余额在5月6日降至15169亿元后，5月9日、10日接连回升到15221亿元，从今日盘面看，两融余额有望继续攀升。
情绪指标和A股指数高度正相关，反映出投资者情绪从悲观，到恐慌，最后到平静，然后再到乐观的过程。同时观察全A成交金额看，3月21日后，两市成交重回万亿。
目前正处于平静到乐观的转换时间窗口，当然，转换还是会有个过程。当前的方针：不要急，也不要怕，超跌的好股票太多了。
机构资金减持是否结束？
产业资本基本接近0，处于5年以来最低水平：
保险公司的权益类持仓占比处于历史低位。
中小型私募在下跌过程应该有很多止损清盘的，因为没有数据，可以参考融资盘的走势，目前看，接近出清。
雪球结构产品的存量估计1000亿左右，如果假定雪球在市价轴上均匀发行，敲入价格70-80间分布，则超过一半的雪球已经敲入，对冲盘的卖出已经完成。新发行的雪球结构在低位，对大盘是好事。
机构方面需要谨慎看待的反而是北向资金
美元指数走势和A股一般都是负相关，而美国利率的上升并未结束，6月之后美联储还将开启缩表。随着美国利率的进一步上行，美元流动性的进一步收紧，当前外资重仓的这些A股，对于外资而言性价比越来越低。考虑到可能的一些国际关系的风险。逐渐减持可能是更好的选择。
同时，外资重仓的以金融、可选消费为核心，集中在沪深300成分股中，对比A股指数看，沪深300指数经过调整之后，不贵，但相比很多指数的性价比都要差一些：
从我本人对可选消费类板块个股的分析看，目前仍难说具备吸引力。
机会分析：
从今日资金动向看，新能源、半导体、医药、周期等板块资金流入明显。结合行业景气度分析，后期我比较看好围绕新能源（锂电池、能源金属、锂资源、光伏、风电、储能等方向）来做布局。
以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。
国联证券股份有限公司
投资顾问：倪仁勇
投顾执业编号：S0590620030009
基金执业编号：A20201019005554