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中欧基金“王牌”葛兰、周蔚文、曹名长一季报出炉,买了这些

澎湃新闻

2022-04-22 13:45

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4月22日,中欧基金旗下“王牌”基金经理葛兰、周蔚文、曹名长在管基金悉数披露一季报。
整体来看,一季度葛兰大幅加仓了立讯精密(002475.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ);周蔚文也对立讯精密偏爱有加,此外还大幅加仓法拉电子(600563.SH);曹名长则是增持了淮北矿业(600985.SH)、中国汽研(601965.SH)、宁波华翔(002048.SZ)等股。
葛兰:中长期优秀公司预期将恢复增长趋势
在中欧基金几位“王牌”中,新晋顶流葛兰的投资动向最受市场关注。
葛兰目前的职务是中欧权益投决会委员、投资总监,2021年末,她在管基金规模突破一千亿元大关,赶超了“公募一哥”张坤。
不过,从最新公布的一季报内容来看,截至3月末,葛兰管理的5只公募基金合计规模降至961.49亿元,较2021年末的1103.39亿元,单季度缩水145.07亿元,环比降幅达12.86%;而前一季度葛兰管理公募基金规模正是因为增加133.38亿元,才会最终突破千亿大关。
此外,葛兰在管的2只私募资管计划在一度末的规模也缩水27.91%至8.19亿元。不过,两者相加后,一季度末葛兰同时在管7只产品的总规模也未能超过一千亿元,为969.68亿元。

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葛兰在管产品规模变动情况

中欧医疗健康一季报前十大重仓股

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中欧医疗创新一季报前十大重仓股

葛兰管理的另外几只全行业选股基金中,中欧阿尔法一季报前十大重仓股并未发生更替,增减持幅度也均未超过10%。其中,凯莱英(002821.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)获小幅增持;隆基股份(601012.SH)、药明康德(603259.SH)、亿纬锂能(300014.SZ)、天赐材料(002709.SZ)遭到小幅减持。
中欧明睿新起点前十大重仓股中,立讯精密获大幅增持,新进前十;北方华创则退出前十。

中欧明睿新起点一季报前十大重仓股

中欧研究精选一季报前十大重仓股

关于未来,葛兰在一季报中表示,“在基金操作层面,2022年一季度医药板块内部热点快速轮动,我们仍严格按照其投资框架进行个股选择,在长期看好的核心创新药、创新器械,创新产业链,医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。”
展望未来,葛兰认为,创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板,海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面,企业转型创新的趋势仍在延续,创新药临床申请数量逐年创出新高。创新质量方面,近几年整体研发管线布局更加理性,资源向差异化方向倾斜,甚至有全球竞争力的创新品种诞生。从早期临床管线来看,一方面跟随海外最新技术的相关分子快速涌现,另一方面品种布局更加的多样化,而这些变化都有望促进创新的长期景气度得到维持。随着海外临床的逐步推进,预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期。
“与此同时,国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群,在部分细分领域达到了全球领先的水平,此外,相关服务商的竞争力更多体现在平台的技术和管理能力,龙头企业的市占率大概率仍将持续提升,保持其较高的景气度。此外,伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升,医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足,未来空间依然巨大。”葛兰进一步判断。
周蔚文:适应估值和宏观环境调整,寻找两类投资机会
虽然近年来葛兰在投资者群体中的知名度急剧蹿升,但有着22年证券从业经验、目前担任中欧基金权益投决会主席、投资总监职务的周蔚文才是经历几轮牛熊的“长跑健将”。
以周蔚文管理规模最大的中欧新蓝筹为例,该基金一季度末股票仓位为77.5%,较2021年末的78.03%小幅下降,不过仍处于历史较高水平。
个股方面,中欧新蓝筹在一季度大幅加仓法拉电子(600563.SH),持股数量增加167.01%,该股也一举跃升至该基金第二大重仓股。此外,立讯精密、牧原股份(002714.SZ)、阳光电源(300274.SZ)也获大幅加仓。
宁波银行(002142)、贵州茅台、春秋航空(601021.SH)、吉祥航空(603885.SH)和中远海能(600026.SH)则遭到减持。
福耀玻璃(600660.SH)、恒力石化(600346.SH)、宋城演艺(300144.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)退出一季报前十。

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中欧新蓝筹一季报前十大重仓股

“市场经过调整后,对未来不悲观。”周蔚文在一季报中分析了三点主要原因。第一,相当一部分赛道标的调整已基本完成,泡沫已很小。第二,过去两三年不少板块优秀公司股价上涨很少,行业景气见底后将迎来好转,逐步出现投资机会。第三,虽然全球面临流动性收紧的局面,但我国央行此前的政策更具前瞻性,货币政策还有宽松的空间,是相对有利的。
基于此,周蔚文表示将沿着“好行业选Alpha,困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会。第一类是未来多年景气持续向好的行业,例如新能源、光伏、军工等行业,这些行业大部分估值不低,但其中细分板块的基本面将出现分化,该基金将挑选基本面发生积极变化的细分板块进行配置。第二类是困境反转行业,这些行业股价处于低位,短期经营有不确定性,但以两年左右的维度看,大概率经营会恢复正常,甚至比历史上景气年份好很多,代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。
曹名长:稳增长政策利好低估值行业发展
中欧基金权益投决会委员、投资总监曹名长,同样是一位拥有25年从业经历的“老将”,作为一名深度价值投资者,他在一季度的调仓则又有不同的选择。
以曹名长管理规模最大的中欧价值发现为例,该基金在一季度大幅增持了淮北矿业,持股数量大幅增加83.39%,这也令该股一举跃升至第六大重仓股。此外中国汽研、宁波华翔、润达医疗(603108.SH)、大亚圣象(000910.SZ)、富安娜(002327.SZ)、冀东水泥(000401.SZ)、航民股份(600987.SH)也都被不同程度增持。
金地集团(600383.SH)和垒知集团(002398.SZ)被小幅减持,曲美家居(603818.SH)退出前十。

中欧价值发现一季报前十大重仓股

曹名长在中欧价值发现一季报中表示,一季度市场严重分化有两方面原因:一是因为低估值价值的回归,二是稳增长的环境更有利于地产基建等低估值行业的发展。
曹名长指出,申万高市净率指数和高市盈率指数的区间收益为-20.5%和-17.98%,而申万低市净率指数和低市盈率指数则分别上涨了3.29%和0.48%,在成长与价值相关指数中,国证成长和沪深300成长分别下跌了19.01%和21.64%,而国证价值和沪深300价值则只下跌了4.53%和4.89%。探究出现这种市场分化的原因,一是因为低估值价值的回归,二是稳增长的环境更有利于地产基建等低估值行业的发展。
展望未来,曹名长认为当前稳增长的形势依然严峻,因此,未来较长时间稳增长都将是政策支持的方向,而基建和地产是稳增长的重要抓手。在这样的宏观环境下,那些估值较低,且与宏观经济关系紧密的地产基建金融以及可选消费等行业在未来可能会有不错的表现。而成长的机会,可能要等到稳增长达到一定效果才会逐步显现。

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