A股赚钱效应差的时候，能否考虑煤炭等周期板块？

情绪逐步靠近低位：

近2个交易日A股成交金额收缩到7700多亿元，两融余额降至1.62万亿元，市场情绪进一步走低。

地量见地价，这是我常说的话，不是坏事。

从资金层面看，目前就是等缩量后重新放量；从市场情绪看，等情绪到达冰点后的反转；从多空博弈看，等待完成多空的转换。

这样的阶段，往往是赚钱效应很差的时候，急不得。否则往往做得多错得多。

价值投资组合逆势上行，今日跑赢指数3.47%

和大盘一样，价值投资组合也在底部徘徊。但今日表现亮眼：涨2.72%，跑赢沪深300指数3.47%。

对于大盘，我判断当前是底部区域，何时走出泥潭不重要，知道低就行，就可以耐心等。对于组合个股，也是被市场低估的，所以，持股就好。

既然是底部，中途充满波动和震荡，但也怕不得。说实话，大盘何时起涨，无人知道，如果在底部怕了，可能就卖在底部了。

投资方向分析：继续重视低估值板块

从近1个月以来，甚至今年以来行业表现看，涨幅前列的全部都是周期板块：煤炭、农业、黄金和地产等。而机构前期重仓方向：白酒、消费、新能源、医药等，都在市场弱势的时候遭遇较大的下跌。

行业表现反映了资金博弈的最终结果：防守。

这就存在一个投资周期的问题，对于新能源、医药、半导体等景气行业，长期看好，但短线还在底部徘徊或者杀跌的过程中。所以，这个阶段到底配置什么行业，既要看自己的投资策略，也要看市场走势。

整体上，我仍建议大家重视低估值板块。至于行情切换何时开始，无法预测，顺势而为是最好的策略。

以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。

国联证券股份有限公司

投资顾问：倪仁勇

投顾执业编号：S0590620030009

基金执业编号：A20201019005554