一图看懂A股的底部在哪里：
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A股历来投机较重，不管是散户还是机构。观察融资融券余额，会发现大盘和两融余额高度正相关，并且同步见顶和底。
沪深300指数、上阵指数、深成指都是2021年2月见顶，创业板指2021年7月见顶。但全A指数和两融余额都差不多是9月见顶，两者偏差不大。
当前两融余额回落到1.639万亿元，显示市场情绪仍在低点。一旦两融确认底部，市场情绪底和市场底都有望确认。
两融余额是果，基本面是因
两融余额反映的是投资者对后市的预期，代表着投资情绪，影响投资者判断的因素才是关键。
只有投资情绪从悲观，到恐慌，到平静，再到乐观，市场才能恢复上行。
在情绪低位的市场，利空总是被放大，利好总是被忽视。这是人性。
那么基本面何时见底？大盘何时见底？
复盘最近一次股市底部和基本面数据，可以看到2018年12月大盘见底，汇丰（财新）PMI在1月见底，两融余额在2月1日见底。根据历史走势，可以大胆猜测：如果4月PMI等经济数据符合预期，则大盘有希望确认当前底部。否则延迟到5月确认。
根据国常会和央行的信息，近期应该会有降准出台，不排除降息的可能。
基于上述分析，市场底是有可能先行，所以本次大盘2次探底未必会创新低。
投资方向：
在大盘进入多方格局之前，A股仍会走的比较小心，这个阶段，继续建议关注低估值板块：煤炭、钢铁、金融等。
以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。
国联证券股份有限公司
投资顾问：倪仁勇
投顾执业编号：S0590620030009
基金执业编号：A20201019005554