一、地域发展状况
1.1 地理和人口发展状况
印度共和国，简称“印度”，位于南亚，是南亚次大陆最大的国家。东北部同孟加拉国、尼泊尔、不丹和中国接壤， 东部与缅甸为邻，东南与斯里兰卡隔海相望，西北与巴基斯坦交界。东临孟加拉湾，西濒阿拉伯海，海岸线长5560公里。
印度地处北半球，位于北纬8°24′～37°36′、东经68°7′～97°25′之间。印度是南亚地区最大的国家，面积为298万平方公里，居世界第7位。
从喜马拉雅山向南，一直伸入印度洋，北部是山岳地区，中部是印度河——恒河平原，南部是德干高原及其东西两侧的海岸平原。平原约占总面积的40%，山地只占25%，高原占1/3，但这些山地、高原大部分海拔不超过1000米。低矮平缓的地形在全国占有绝对优势，不仅交通方便，而且在热带季风气候及适宜农业生产的冲积土和热带黑土等肥沃土壤条件的配合下，大部分土地可供农业利用，农作物一年四季均可生长，有着得天独厚的自然条件。
印度全境炎热，大部分属于热带季风气候，而印度西部的塔尔沙漠则是热带沙漠气候。夏天时有较明显的季风，冬天则较无明显的季风。印度气候分为雨季（6～10月）与旱季（3～5月）以及凉季（11～次年2月），冬天时受喜马拉雅山脉屏障影响，较无寒流或冷高压南下影响印度。
截至2020年02月28日，全球 230 个国家人口总数为7,583,908,198人，其中中国以 1,400,050,000 人位居第一，成为世界上人口最多的国家，印度以 1,354,051,854 人位居地球第二，第三至第十名分别是：美国、印度尼西亚、巴西、巴基斯坦、尼日利亚、孟加拉国、俄罗斯、等等。
2018年印度人口的每日变化率如下：平均每天新生儿：75,658人(每小时3,152.40)；平均每天死亡：27,468人(每小时1,144.50人)；平均每天移民数量：-1,520人(每小时-63.33)；2018年，印度人口每天将增加46,670人。
印度人口预期寿命是最重要的人口指标之一。它显示了一个新生婴儿的生存年数，假设生命和死亡率在整个生命周期内保持在同一水平，男性平均预期寿命为65.8岁，女性平均预期寿命为68岁，总体平均寿命(男女)为66.8岁，低于全球人口出生的平均预期寿命约71岁(根据联合国经济和社会事务部的人口数据)。
1.2 国家经济概况
印度2019年GDP为2.94万亿美元，超过英国(2.83万亿美元)和法国（2.71万亿美元），成为世界第五大经济体。
印度截至2020年3月31日的2019-20财年经济增长5%，为2009年以来的最低增长率。但预计2020-2021财年经济增长率将恢复到6%-6.5%。
印度过去五年的经济增长平均为6.9%，服务业和信息技术通讯行业是印度增长最快的行业。2019-2020上半年外商直接投资跃升15%至261亿美元。经常账目数字占GDP比例从2018-19的2.1%缩减至2019-20的1.5%。
2019年印度制造业出口额增长13.4%，总出口额增长10.9%；制造业进口额增长12.7%，总进口金额增长8.6%。制造业贸易顺差同比增长0.7%，总贸易顺差增长2.3%。
图 印度GDP变化情况
资料来源：资产信息网 千际投行 印度统计局
1.2.2 农林牧渔业
粮食作物以大米和小麦为主，产量显著增长。印度的粮食作物丰富，包括大米、小麦、大豆、大麦、高粱等。2000年以来，印度的粮食作物产量波动上升，2017年达284.83百万吨。其中大米和小麦作为主要粮食作物，占比保持71%以上，2019年大米产量达118百万吨，小麦产量达103.6百万吨。
图 印度主要粮食作物产量
资料来源：资产信息网 千际投行 印度统计局
印度的经济作物丰富，包含甘蔗、棉花、茶叶、黄麻、咖啡、烟叶等。2006-2016年期间，经济作物的产量波动，并无明显增幅。甘蔗作为最大的经济作物，2017年产量为376.90百万吨，棉花次之，2016年产量为6.05百万吨。糖产量跃升世界首位。2019年全球糖产量为179.89百万吨，主要产糖地为印度、巴西、欧盟27国、泰国、中国，产量占全球比例分别为19%、16%、10%、8%和6%，CR5达59%。
印度新冠疫情加重，加大全球农产品价格波动。印度新冠感染数量连续增多，未见疫情拐点。印度是全球主要的白糖、大米和棉花的出口国。如若疫情防控后续发展低于预期，可能加大全球农产品阶段性波动。
图 印度大米产量和出口占全球比例
资料来源：资产信息网 千际投行 印度统计局
图 印度棉花出口占全球比例
资料来源：资产信息网 千际投行 印度统计局
二、产业发展模式和技术发展
2.1 国家产业结构
图 各大产业和全国GDP数据和比例
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
三、企业发展情况
表 印度SENSEX30上市公司市值前20
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
3.1 印度知名上市企业名单
图 印度SENSEX30上市公司（按市值分）
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 印度SENSEX30 上市公司（按个数比）
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
3.2 主要上市公司
1. RELIANCE[500325.BO]
Reliance Industries有限公司从事精炼，包括精炼石油产品以及石化产品(包括基础化学品，化肥和氮化合物)、初级形式的塑料和合成橡胶的的制造。本公司的业务分部包括精炼分部、石化分部、石油和天然气分部、组织零售分部和其他分部。精炼分部包括石油产品的生产和营销运作。石化分部涉及石化产品，包括聚乙烯，聚丙烯，聚氯乙烯，聚丁二烯橡胶，丁二烯，丙烯腈，苛性钠和聚对苯二甲酸乙二醇酯的生产和销售业务。石油和天然气分部包括原油和天然气的勘探、开发和生产
2. TATA CONSULTANCY[532540.BO]
Tata Consultancy Services Limited(TCS)致力于提供信息技术(IT)服务，数字和商务解决方案。本公司的业务板块包括银行、金融和保险服务(BFSI)，制造业，零售和商品包装(CPG)，远距通信、媒体和娱乐以及其他，诸如能源，资源和公用事业，高科技，生命科学和医疗，治理，旅行，交通和酒店等产品。其服务组合包括信息技术和保障服务，商业智能和性能管理，业务流程服务，云服务，联网营销解决方案，咨询，工程和工业服务，企业解决方案，信息技术基础设施服务，移动产品以及服务和平台解决方案。
3. HDFC BANK[500180.BO]
HDFC银行是一家致力于提供银行和金融服务的公司，其服务包括，商业银行以及资金运作等。该行在英国，中国香港等地设有海外分行，其业务主要分三个部分：财政，该业务主要包括该行从其投资组合，货币市场借贷，投资运作盈亏以及外汇交易和衍生品合约等领域上获得的净盈利；零售银行，该业务主要服务零售客户；以及其它银行业务，该部门负责银行间市场场业务等。2013年9月14日，HDFC Bank Ltd通过购入27.82%的股份，将其在HDFC Securities Ltd的权益从62.06%提升至89.88%。
4. INFY[500209.BO]
印孚瑟斯技术公司（原名：Infosys Technologies Ltd）提供业务咨询，技术，工程和外包服务。它的终端到终端的业务解决方案，包括咨询和系统集成，包括咨询，企业解决方案，系统集成和先进技术;商业信息技术（IT）服务，包括应用开发和维护，独立的验证服务，基础设施管理，工程服务，包括产品设计和全生命周期的解决方案和业务流程管理;产品，业务平台和解决方案。在2013年11月，该公司宣布，Infosys BPO 流程外包子公司宣布在荷兰埃因霍温新的交付中心开幕。2011年6月16日，该公司将名称从Infosys Technologies Ltd更改为印孚瑟斯技术公司，本次名称变更已经获得了Registrar of Companies, Karnataka, India的新认证。
5. HINDUSTAN UNILEV[500696.BO]
Hindustan Unilever Limited从事快速消费品业务，包括家庭和个人护理，食品和茶点。公司的业务板块是肥皂和洗涤剂，包括肥皂，条状洗涤剂，粉末洗涤剂，液体洗涤剂和洗涤剂；个人产品，包括口腔护理，护肤(不包括肥皂)，护发，除臭剂，滑石粉，彩妆和沙龙服务类别的产品；饮料，包括茶和咖啡；包装食品，包括品牌主食(雅加达，盐和面包)，烹饪产品(基于番茄的产品，水果产品和汤)和冷冻甜点，以及其他业务分部包括出口，化学品，水业务和婴儿护理产品。其他业务分部还包括海运和皮革产品的出口销售。
四、复盘与未来展望
4.1 国家转型思路复盘
印度经济自独立以来到上世纪80年代，国内生产总值年均增长率仅为3.5％，80年代提升为5.6％，90年代中期为7％，2003年第四季度的增长率更是超过了中国，达到了创纪录的10.4％。印度经济的迅猛发展体现在以下几个方面：
1、服务业增长迅速
印度凭借良好教育工人、信息技术和英语语言优势大力发展服务业。服务业先行带来了印度软件、商务处理外包等IT服务业的兴旺，促进了印度资本金融市场的发达和旅游业的繁荣。印度58%的国内生产总值由IT，金融，房产等服务业贡献，一般来说要达到挪威，芬兰这样的发达程度才会有这种比例。服务业出口业绩喜人,在2004- 2005年度服务出口额为460亿美元,出口增长高达71%,2005年4月至12月期间,服务出口增长创75%的高记录,创汇328亿美元,其中软件服务出口在2004- 2005年度增长34.4%,创汇172亿美元,在2005-2006年度上半个年度软件服务出口额103亿美元,增速为32% ，全球近一半的外包业务被发往印度，印度因其发达的外包服务被称为“世界办公室”。
2、IT产业世界领先
印度的软件业迅猛发展，在世界名列前茅。印度目前拥有巨大的软件人才库，有大量的专业人才，产值、出口比重都很大。据麦肯锡的报告预测，到2008年印度的IT服务和后勤工作将会雇用400万从业人员，成为年出口额达到570亿美元的行业，占印度GDP总额的7%。印度已经成为仅次于美国的世界第二大计算机软件出口国。其软件出口额占全球市场份额的20%，美国客户购买的软件产品有60%是印度制造的。
3、发达的资本市场
印度拥有发展中国家最大的资本市场，其股票交易种类也是发展中国家中最多的。全国共有78家商业银行和196家地区农业银行，分支行6100家；有证券交易所23家，上市公司超过900家，年新发行股票可筹措650亿至700亿卢比资金。2010年孟买证券交易所上市企业数量达到5034家，位列全球证交所首位，成为全球最有吸引力的资本市场之一。
4、迅猛发展的旅游业
凭借独特的历史文化景观和开放的对外交流政策，印度的旅游业每年都要吸引大量来自世界各地的旅游者，2006年去印度旅行的游客多达440万旅游收益达67亿美元，旅游业的腾飞也将带动印度酒店等服务行业的发展，世界经济论坛针对旅游业制定的排行榜显示，在发展中国家中，印度的旅游业最具竞争力。
5、制造业增长势头强劲
2002年印度制造业出口约370亿美元，2004年很快上升到540亿美元。印度政府将调整产业结构作为经济改革重点，为了加快制造业的发展步伐，2004年9月成立了“国家制造业竞争力委员会”，专职负责“确保制造业的快速及持续发展”。 印度制造业产业规模仍然相对落后，近年来的快速发展主要体现在资本技术密集型制造业领域。在汽车、钢铁以及制药等产业具有世界级优势。例如印度的塔塔汽车公司，不仅收购了豪华汽车品牌捷豹和路虎，还开发出世界上最便宜的汽车，占领低端消费市场，公司已经进入世界车企十强。
4.2 发展目标和措施
印度经济的发展与中国有很大的不同，它是以服务业为突破点，成为以服务业为经济支柱的国家，印度依靠建设大规模的工厂，不需要消耗大量的自然资源，也不依赖廉价的劳动力，主要靠头脑、技能和服务就使其经济起死回生，不能不说是世界经济发展的一个独特的案例。另一方面，印度经济的发展是在近几十年济因为政府经济改革促进了经济的飞跃式发展，政府在经济发展的过程中都扮演了主导作用；典型的发展中国家，面临着人口、贫困、资源环境等问题的巨大压力。未来几年是印度发展最为关键的一段时期，印度未来的发展关键都在于能否使经济改革的步伐跟上经济发展的步伐，能否及时有效地解决经济发展过程中的障碍和问题。
为促进投资、消费和出口，印度在2019年推行了如下改革：
在破产法下加速破产解决过程 、为压力较大的房产业和非银行金融机构行业放宽信贷、宣布2019-2025国家基础设施计划(即印度版大规模基建投资计划) 。
印度要成为5万亿美元经济体，还需要着力改善营商环境，培育市场自由竞争的氛围。
印度的股票市场进行了注册制改革后，Sensex市场的上市公司在股市中存活时间从60年骤减至12年。市场每五年就淘汰1/3的公司，新公司、产品和技术层出不穷。
印度政府计划2020-25年间在基础设施上投资1.4万亿美元（约合十万亿人民币），促进经济增长。投资将主要集中在公路、铁路、民航、航运、电信、石油和天然气、能源、采矿和房地产领域。
印度国家基础设施计划（NIP）将提升印度基础设施的水平，让增长更具包容性；完善的基础设施将创造就业、提高生活便利度并为所有人提供获得公共服务的公平渠道；印度有着良好的机遇来规划类似中国的、劳动密集型和出口型的发展轨迹。
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