做空机构称公司是美股新能源汽车概念股中最糟糕的一家。
作者 | 扶苏
编辑 | 小白
美股新能源概念股炒作“新宠”
“新能源汽车”一直是美股市场上爆炒的概念，深得散户们的喜爱，并爆发了包括Nikola（NKLA.US）、Lordstown Motors（RIDE.US）、康迪车业（KNDI.US）、Hyliion（HYLN.US）在内等不少概念股。
这些企业长期宣称处于研发阶段，迟迟未能商业化，股票估值却一度高企。
而其中一些企业也被质疑是“新能源骗局”。
比如，两年前被做空机构揭露“拍摄没有氢燃料动力的原型车从山顶滑下来的视频，使其看上去正常行驶”的Nikola，后者至今深陷美国证券交易委员会（SEC）的投资者欺诈指控。
今年以来，美股市场上又有一家被炒作的新能源概念股。
Mullen Automotive(MULN.US)（“公司”）是一家成立于2018年的新能源汽车企业，虽然目前尚未销售出一辆汽车，但其“野心”不小，公司宣称未来将推出豪华SUV、跑车、面包车等车型，并正在开发固态电池专利技术。
2021年11月，公司通过SPAC实现在纳斯达克上市。
初上市的三个月，公司股价累计跌幅高达94%，一度跌至每股0.61美元的低点。
然而，最近一个月，公司股价突然迎来转机。截至美东时间4月6日，每股收盘价为2.65美元，市值约6.3亿美元。
不过，做空机构Hindenburg Research（“做空机构”）公开表示看空该公司。
做空机构的结论是：该公司是美股新能源汽车概念股中最糟糕的一家。做空报告认为，公司从固态电池技术、原型车到大客户订单，全是虚构的。
技术宣称全球领先，研发只有300万美元
美国新能源汽车行业竞争激烈，有特斯拉(TSLA.US)“珠玉在前”，又有大众汽车、通用汽车(GM.US)等谋求转型的传统汽车制造商“奋起直追”。
而公司却似乎“艺高胆大”，最近直接抛出了一个“王炸”。
2月28日，公司发布了一则令新能源行业震惊的消息，宣布其固态电池的开发方面取得了重大进展。
固态电池被视为新能源汽车电池行业的“圣杯”。长期以来，许多科技和汽车制造业巨头一直未能实现这一目标。
受该消息提振，公司股价在当天上涨了145%。
随后数周里，公司股票交易量激增，散户投资者们对这个新晋的热门电动汽车品牌兴奋不已。
与此同时，公司也在抓紧时间增发股票，将散户们的热情“及时变现”。
数据显示，截至3月1日，公司在外流通的普通股数量从2月初的3500万股增长至1.88亿股，短短数周内增长了5倍。
但做空机构认为，公司声称拥有的固态电池技术是假的。
公司2021年的研发开支只有300万美元。相比之下，大众汽车投资的固态电池技术开发商QuantumScape已累计筹集了12亿美元用于开发该技术。
另外，公司声称固态电池技术预期实现商业化的时间为未来18-24个月，而QuantumScape最早预期在2024-2025年实现商业化生产。
其他大型汽车企业的时间表则更晚。
奔驰、Stellantis、日产和宝马预期在2025年后陆续推出固态电池。通用汽车、福特汽车（F.N）和现代汽车等虽然宣布在固态技术方面进行了重大投资，但目前尚没有明确的生产时间表。
公司“又快又便宜”的固态电池技术，显得非常不可信。
原型车是假的，抄袭自中国进口车
公司似乎深谙炒作之道，时不时放出一些提振股价的“重磅消息”，吸引散户们的注意。
3月30日，公司CEO接受采访称，将在未来几个月内开始为一位《财富》500强企业客户大规模生产两种型号的电动面包车。
该消息立即推动了公司股价的飙升。当日股价盘中大涨35%，收于每股3.03美元，成交量超过3.41亿股。
公司也在其官网发布了这两款预期近期投产的电动面包车原型车的照片。
然而，做空机构发现，公司声称由其独立生产的两款原型车，居然是改装自两辆从中国进口的、第三方品牌的电动面包车。
ImportGenius的进口记录显示，公司分别于2021年11月和2022年2月从中国进口了一辆电动面包车。
眼尖的做空机构还发现，公司命名为“Class 1”的电动面包车，实际上改装自东风汽车集团有限公司与重庆小康工业集团股份有限公司组建的汽车合资企业东风小康（DFSK）所生产的一款C35型号面包车。
另一款命名为“Class 2”的电动面包车，实际生产商则是中国襄阳腾龙汽车有限公司。
如果做空机构的指控属实，那可真让人小刀拉屁股——开眼了。
此前被锤造假的Nikola，好歹还制造出了一辆原型车的外壳，而公司却被揭露连原型车都是从第三方买来的。
大客户订单疑似虚构
至于最近将给公司带来大订单的这位《财富》500强新客户到底是谁，公司选择了保密。
不过，早在SPAC上市期间，公司就宣布了一笔价值6000万美元的采购订单。
2021年8月3日，公司宣布与一家名为“Heights Dispensary”的药店签署了购买1200辆电动面包车的协议。
据做空机构调查，“大客户”Heights Dispensary实际上只在德克萨斯州经营了一个零售点，规模如下图。
这样一家小药店，显然不需要组建一支庞大的运输车队。
此外，公司还宣称与南佛罗里达州一家名为“Unlimited Electrical Contractors Corp”（UEC）的企业签订了合作意向书，后者将以每辆5万美元的价格向公司购买多达1万辆车。
虽然该协议不具备强制约束力，但如果合同最终能落实，将给公司带来高达5亿美元的潜在收入。
做空机构向UEC询问合作的真实性，但没有得到回复。
不过，做空机构发现，UEC的官网显示，其只有11名员工。保险公司的信息则显示，UEC目前车队规模只有11辆汽车，且没有一辆是电动的。
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